بازار قراردادهای آتی

صفحه 1:
ال الا ۳۱ بازار قراردادهای آتی طیبه اصفرنژاد دانشجوى كارشناسى ارشد مديريت بازركانى دانشكاه آزاد اسلامى - واحد علوم تحقيقات آذربايجان شرقى بهار ‎٩۱‏ 

صفحه 2:
مقد مه امروزه سلاح رقابتی موّثر در عرصه بین المللی, ابداع روش هاي نوین دادوستد و پوشش ریسک ‎Sly‏ موفقیت بیشتر است, معاملات ‎il‏ یکی از این روش ها است. ‎Ga»‏ از بازارهاي آتی مهیا نمودن ابزار کنترل ریسک براي سرمایه گذاران و رساندن آنها به اهداف تجاري بهینه است. ‏بازارهاي قراردادهای آتی, شرایطی ر | مهیا می کنند تا به طور مستمر بتوان عوامل عرضه و تقاضا و دیگر شاخص هاي بازار را ارزیابی کرد. براساس تجزیه و تحلیل اطلاعات جاري بازار آتی 

صفحه 3:
* قدمت بازارهاي آتي به قرون وسطی برمی گردد. هدف از ایجاد اين بازارها, برآورده ساختن نیازهای کشاورزان و تاجران بوده است. * قرارداد سلف نزدیک ترین قرارداد به قراردادهای تحویل ‎wil‏ در ایران است که سابقه آن به دوران صفویه برمی ‏گردد. 

صفحه 4:
> A fe ۳ بازارهای جدید (Futures contract) wl slo) | ‏باز‎ ١ بورس آتی (Expiration option) aloles ,Lisl بورس(بازار) پولی 

صفحه 5:
gy _- فراهم آوردن امکانات مناسبی برای داد و ستد قراردادهای آتی و اختیار معامله از جمله: * ایجاد یک شبکه داد و ستد مناسب و به روز تسریع فرآیند تسویه و پایاپای کاهش هزینه داد و ستد امکان پذیر کردن دسترسی برابر به بازار برقراری پوشش قانونی و مقرراتی مناسبی برای تنظیم ونظارت بر بازار 

صفحه 6:
۱ ‏مهم‎ slo oe, ‏بورس‎ * بورس شیکاگو(6507) * بورس تجاری شیکاگو (0(4۳) * بورس قراردادهای آتی و اوراق اختیار معامله بين المللی لندن ‎((LIFFOE‏ بورس يوركس ‎(Eurex)‏ Bolsa de Mercadorias y Futures * * بورس آتی مالی بین المللی توکیو " بورس آتی سیدنی [ ۲ 6 ۲ 

صفحه 7:
= ال ‎Ha‏ ۲ مفاهیم مرتبط over-the-counter) yu Ls sly ‏بازا‎ 0 (market 0 پیمان های آتی ‎(Forward Contracts)‏ 

صفحه 8:
olay ‏ار مبادلات پوند انگلیسن و دلار آمزیکا به ضورت‎ slic 1 ~ نرخ پیشنهادی نرخ پيشنهادی خرید فروش معامله نقدی 1/5118 15122 پیمان آتی یکماهه 1/5127 1/5132 1/5149 1/5144 able aw ‏پیمان آتی‎ پیمان آتی شش 1/5172 1/5178 ماهه 

صفحه 9:
قیمقهای قراردادهای حق اختیار معامله صادره بر سهام اختیارات فروش أكتير 4/6 10/6 19/5 جولای 2/11 8/2 17/5 اختبارات خرید اکتبر جولای 16/7 18/7 8 10/7 4 7 Pvc توافقی (دلار) 50 65 80 

صفحه 10:
* سیستم دادوستد سنتی * سیستم دادوستد الکترونیکی 

صفحه 11:
‎A ۳‏ » انواع معاملات ‏معاملات نقدی - معاملات نسیه - معاملات سلف - معاملات آتی ‎ ‎ 

صفحه 12:
قرارداد اتى قرارداد آتى توافق نامه اى مبتنى بر خريد يا فروش دارايى در زمان معين در آينده و با قيمت مشخص است. قراردادى است كه در آن دو طرف تعهد مى كنند كه در یک تاريخ مشخص و با يى قيمت مشخص يك كالا با كيفيت مشخص را مبادله نمايند. 

صفحه 13:
انواع قراردادهای آتی 1) قرارداد تحویل آتی اختصاصی 2 قرارداد تحویل آتی 

صفحه 14:
قرارداد تحویل آتی اختصاصی یک توافق دو جانبه میان یک خریدار ویک فروشنده جهت انجام یک معامله با مشخصات و خصوصیات معین در زمان معین به قیمتی که در قرارداد تعیین می گردد. -ه هیچ:گونه.سپرده گذاري در ان نوغ قرارداد وجود ندارد و کل مبلغ:دز رورسم جرذاخت مى سوه - استاندارد شده نبوده و در نتیجه از انعطاف پذيري بالایی برخوردار است. - اززش آنن هراردات فعظ در زمای سررسيد قابل ازعاست. دورهعهر آن قرا داد بزآنز با سیزرسیه آلست: - ریسک عدم انجام تعهد از سوي طرفین وجود دارد. a 

صفحه 15:
قرارداد تحويل اتى همان قرازداد تحويل آتى اختضاضى است كه بة:صورت استاتدارد ده دز آمده و ‎Girly a‏ در بازار ثانویه نیز قابل نقل و انتقال می باشد. - طرفین قرارداد بایستی در طول عمر این قرارداد. یک حساب ودیعه اي نزد اتاق تهاتر داشته باشند که تغییرات ارزش قرارداد به اين حساب ريخته و يا از آن برداشت شود. - این قراردادها عموماً استاندارد شده هستند. - این قراردادها داراي بازار ثانویه فعالی بوده و در نتیجه نقدینگی این بازار بالاست. - وجود اتاق تهاتر باعث رفع نگرانی طرفین می شود. - اکثر این قراردادها, تحویل فیزیکی نداشته و به صورت تسویه حساب تقدي عمل می شود. - معاملات این قراردادها لزوماً از طریق واسطه هاي مالی صورت می گیرد. 

صفحه 16:


صفحه 17:
الگوی قیمتهای آتی 1 ۳ ألگوهاي مختلفي در مورد قيمتهاي آني میتوان مشاهده کرد. قیمت آتي طلا در بورس تجاري شیکاگو 6248 )) و قیمت آتي گندم در بورس شیکاگو(0801) با طولاني تر شدن سررسید, افزايش مي يابند. معمولاً این يك حالت نرمال ‎sly‏ بازار محسوب مي شود.در مقابل, قیمت آتي چهاني شکر با سررسید, نسبت معکوس دارد. اين برخلاف حالت طبيعي بازار است. سایر کالاها تركيبي از اين دو الگو را نشان مي دهند. براي مثال, قیمت آتي نفت خام با توجه به زمان سررسید, ابتدا افزایش وسپس کاهش مي یابد. 

صفحه 18:
نظام تشکیلاتی بازار تحویل آتى سازمان بورس نمایندگان کمیسیون قرارداد = اتاق پایاپای(تهاتر) اعضاء بورس اعضاء تهاتر اعضاء غیرتهاتر 

صفحه 19:
سازمان بورس 9 سازمان بورس تحویل آتی, در واقع واحدي غیر انتفاعی است كه داراى اعضاء مختلفى بوده و به منظور ايجاد سود براى آنان كه عموماً حرفه شان مرتبط با معامله آتی است, به کار برده می شوند. 7 هدف اصلی بازارهای بورس: ایجاد یک بازار نظام متد با قوانین یکسان و پیمان های استاندارد شده می باشد. 

صفحه 20:
اعضاء بازار بورس * هلسته اصلی یک بازار تحویل آتی را اعضاء آن تشکیل مى دهند. ۴ اعصاعزنمایندگان [عصاء توبات آفرادی کمرجر تلاو نووین:عجور (امتبان) معامله:دارند:جعامله گز تاسبدهرمی شوند: معافله كز اوجه جد ظبعه ‎abel‏ عفستیمرهی رفتونده كاركزاران تالار بورس معامله گران روزانه اسکالپ ۲ معامله گران موقعیت 

صفحه 21:
نمایندگان کمیسون قرارداد تحویل ‎(FCM) ssl‏ " یک نماینده کمیسیون قراردادهاي تحویل آتی(/(۳0), در واقع واسطه اي است بین مشتریان و کارگزاران بورس قراردادهاي تحویل آتی . 1 بعنوانن _ماینده مشتریان مبادرتبه لجراي درخواسن‌ها نموده و حسابها را نگه ممدارد. 

صفحه 22:
مشتریان مشتریان ممکن است با یک /(۳0 حساب قراردادهاي تحویل آتی باز کنند. * مشتریان بزرگ نظیر تولید کنندگان, دلالان کالا, صادرکنندگان, بانک هاي سرمایه گذار ممکن است با خرید امتیاز عضویت بازار بورس, اجازه یابند بطور مستقیم در معاملات بازار قراردادهاي تحویل آتی مشارکت نمایند. 

صفحه 23:
اتاق پاياپاي (مسسه تهاتري) ۳ اتاق پاياپاي نیز همچون بازار بورس داراي اعضایی نیز می باشد. * عضویت در موسسه پاياپاي به طور جداگانه ثبت نمی گردد بلکه به عنوان عضوي از یک بازار بورس محسوب می شوند . وظیفه اصلی اتاق پاياپاي: 1( تسو یه حساب پیمان هاي تحویل آتی می باشد. 2( صلاحیت مالی اعضایش را بررسی می کند و گاهی اوقات نیز اصلاحانی انجام می ذهد. 3( به منظور چبران ناتوانی درپرداخت بدهی, وجوهی را به عنوان وثیقه و ضمانت نزد خود نگه می دارد. 

صفحه 24:
1 محدوديت هاى بازار سرمايه ايران به منظور راه اندازی بورس پیمان های آتی کالا و ارز : دیدگا ۵ فقهی و شفاف نبودن اين دیدگاه در خصوص ابزارهای نوین مالی موقعیت تعهدی خرید موقعیت تعهدی فروش عدم تنوع در ابزارهای مالی کنترل ارزی تنگناهاي فرهنگی رونق زیاد بازار مسکن و سود آوري آن جذب سرمایه گذاران به زا این بازار ات سيا. اقتطايی در سرمایه کار 

صفحه 25:
0 ر فع نگرانی طرفین معامله از نوسان قیمت هاي مالی در آینده (شامل بهاي کالاه نرخ بهره, نرخ ارز. ارزش سهام). ۵ تنوع در ابزارهاي مالی بازار سرمایه و در نتیجه امکان جذب منابع مالی جدید. ۵ سرعت در اصلاح قیمت ها و تعادیل آن در بازار. 0 امکان مشارکت وسیع جامعه با توجه به سلیقه هاي متفاوت در میزان ریسک پذيري افراد. ۵ امکان مدیریت بهینه پورتفو و اداره ریسک 7 تعميق و افزايش كارايى باژار سرمایه. 0 کشف قیمت. 

صفحه 26:
تشکیل و راه اندازي بورس آتی کالا وارز امري ضروري براي توسعه وپیشرفت بازار سرمایه می باشد, آنچه در خصوص جذب بیشتر سرمایه به اين بازار حائز اهمیت است فرهنگ سازي, اطلاع رسانی, آموزش, امنیت اجتماعی- اقتصادي, ایجاد تنوع در ابزارهاي مالی, ایجاد زیر ساخت هاي سخت افزاري و نرم افزاري و... می باشد.