بررسی ارتباط ميان شاخص های اقتصادكلان و شاخص قيمت سهام

صفحه 1:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام دكترآسيدمهديآحسيني اقتصادی[ا طلاعات !1161 ناولآمد لسازی اد فتراامدی رکل ات0 ۲ ابراهيم کارشناس ارشد دفتر مدلسازی و مدیریت اطلاعات اقنصادی تیرماه ۱۳۹۰ ‎Email:‏ ‎١‏ اير ا رينت 

صفحه 2:


صفحه 3:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام نظام تأمین مللی در کشورهای پیشرفته» اغلب‌به سمت دو ساختار بلنک محور (نظیر آلمان و ژلبن) و بازار محور (نظیر امریکا و انگلیس) گرلیش دارد. لین در حللی است که با وجود تمليز فوق» كين كشورها از نرخ هاى رشد بلندمدت مشابهی طی دهههاى اخير برخوردار بودهاند. برخى اقتصاددانان مانند لوين لبا تأكيد بر نظرات كلداسميت)» معتقدند كشورهليى كه بازارهاى سهام سازمان بافته اى دارند» از نهادهاى بانکی کار آمدی فیز برخوردایند که دلیل لین امر تبدیل شدن بانک ها به سهامداران اصلی بازار سهام می باشد. Email: EMIM@Mefa.gov.ir 

صفحه 4:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام تعامل میان ساختارهای تأمین مالی نکته ای که در هر دو ساختار دارای اهمیت بسزایی می باشد» شرلیط محیطی حلکم بر اقتصاد لین کشورها است. اطمینان از ثبات متغیرهای کلان اقتصادی و پایین بودن نوسانات این متغیرهاء باعث میگردد سرمایهگذاران با اطمینان بیشتری نسبت به سرمایهگذاری اقدام نمایند. بدین ترتیب» هر چند که اولویتی در انتخاب یکی از دو ساختار تأمین مللی مورد تأکید اقتصاددانان نمی باشد» لیکن تأثیرپذیری بازار سهام از وضعیت متغیرهای کلان اقتصادی» می تواند کار آمدی کل نظام تأمین مالی را متأثر سازد. Email: EMIM@Mefa.gov.ir 

صفحه 5:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام تصوير کلی نظام تأمين مالی ایران در اقتصاد ایران؛ نظام بانکی سهم غللب را در تجهیز و تأمین منابغ مللی در اختبار دارد (حدود ۳۵ درصد). هر جند که. لین سهم بالای نظام بانکیبه خودی خود دارای اشکال نمی باشد» لیکن واقعبت آنست که نظام بانکی نمی تولذسبه ننیلیی سبسبه تجهیز گسترده منلبع مللی مورد نباز برای تحقق هدف نرخ رشد اقتصادی ۸ درصدی در برنامه پنجم توسعه» اقدام نماید. در حال حاضر سهم بازار بورس در تأمين مللی سرمایه گذاری بین تا ۵ درصد برآوردعی گردد و لین در حللی است,کمبا توجه به کسترش بازارها و تنوع ابزارهای مللی نوین در بورس و همچنین اجرلیی شدن سیاست های کلی اصل ۴۴ قانون اساسی» لين سهم طی سالهای برنامه با رشد قابل توجهی مواجه می گردد. Email: EMIM@Mefa.gov.ir 

صفحه 6:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام اهمیت بررسی متغیزهای موّثر بر بورس ایران ثبت بالاتیین نرخ بازدهی در بازار بورس کشور در مقایسمبا بسیاری از بورس های پیشرو در جهان» در کنار واقعیت هلیی نظیر پایین بودن نسبی حجم معاملات و درجه نقدشوندگی سهام» وجود پدیده صف و ریند فرسایشی تصحیح ‎Cond‏ در بازار سهام» موجبات‌جی اعتنایی فعالان بازار به تحلیل وضعیت شرکت ها و شرلیط کلان اقتصادی مور بر بازار را در بی داشته است. فضاى در حال تغيبر نظام تأمین مللی کشور و حوکت‌به سمت توسعه ابزارها و بازارهای نوین مللی ایجاب می نملید .که تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر بازار بورس مورد توجه جدی قرار گیرد. در لین راستاء مطالعه حاضر به بررسی رابطه میان برخی از شاخص های کلان اقتصادی بر شاخص قیمت سهام می بر دازد. Email: EMIM@Mefa.gov.ir 

صفحه 7:
بررسی ارباط میان شاخص های اقتصادکلان و شاخص قیمت سهام آپوتولوس (1۹۳) میلر و شوفنگ (۲۰۰۱) عنمان و یاکوب (۲۰۰۴) حسن قالیباف اصل (۱۳۸۱) مصطفی کریم زاده (۱۳۸۴) ا الو سكم شاخص قیمت سهام و پول تباط میان در آمريكا عدم ارتباط ميان دو متغير بازده سهام و فرخ ارز وجود رابطه منفى ميان فرخ ارز در كره جنوبى و بازده سهام عرف ول نج ار اوعد ربا بان دی وی تراز تجارى در قركيه ا ‎it ۳ ۲‏ 1 متغیرهای بازده ‎Ges ae Moa fy 1S x5 pla‏ درصد تغیبرات فرخ ارز و فوخ ارز با یک وقفهزمنی بر بازده سهام شاخص کل در ايران بازده سهام شرکت ها وجود بردار همجمعى بين قيمت شاخص قيمت سهام بورس» سهام با متغيرهاى كلان بولى م فرخ ارز حقيقى و نرخ سود در ابران 

صفحه 8:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام ** در نظر گرفتن سرمایه گذاری در بخش مسکن‌به عنوان یک بازار جانشین برای بازار سرمایه در اقتصاد ایران ** در نظرگرفتن دادههای تحقيق‌به صورت فصلی طی یک دوره زمانى ده ساله بين سال های ۱۳۷۷-۸۶ * برآورد مدل تحقيق از طريق دو روش انكل-كرنجر و جوهانسون 

صفحه 9:
تولیدناخالص 10000100 ce es = ee ۱ eae se Loy ‏نرخ ارز واقعی‎ ‏سرمایه گذژری بخش خصوصی در ساختمان‎ در لین مطالعه» شاخص قیمت سهام‌به عنوان متغیر وابسته و متغبرهای تولیدناخلاص داخلی؛ حجم نقدینگی» فرخ واقصی ارز و سرمایه گذاری بخش خصوصی در ساختمان به عنوان متغیرهای مستفل در نظر گرفته شدهاند. Email: Binns 

صفحه 10:
بررسی ارتباط میان شا اخص های اقتصاد کلان و شا 1 4 

صفحه 11:
بررسی ارتباط میان شا اخص های اقتصاد کلان و شا 1 4 

صفحه 12:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصادکلان و شا 1 1 4 

صفحه 13:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصادکلان و شاخص قیمت سهام ی ead ۳ 

صفحه 14:
بررسی ارباط میان شاخص های اقتصادکلان و شاخص قیمت سهام تخمین مدل تصحیح خطا در هر دو روش و مقایسه ضرایب تعدیل برآوردی 

صفحه 15:
عرض از مبدا تولید ناخالص داخلى حجم نقدینگی نرخ ارز واقعی سرمایه گذاری بخش خصوصی در ساختمان عرض از مبدا تولید ناخالص داخلی حجم نقدینکی فرخ ارز واقعی سرمایه گذاری بخشی خصوصی در ساختمان 

صفحه 16:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام 000100010100 )0.400- با توجه به ضریب مدل تصحیح خطا بدست آمده هرگونه عدم تعادل در شاخص قیمت سهام به سرعت قابل تعديل نميباث Email: EMIM@Mefa.gov.ir 

صفحه 17:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام رشد اقتصادی سریعتر نمابانگر وضعیت اقتصادی بهتر و فرصت فروش بیشتر شرکتها و در نتیجه سودآوری بیشتر است که با افزليش سودآوری شرکتها انتظار میرود ارزش سهام و سود انتظاری آنها نیز افزایش یابد. نتليج هر دو روش برآورد مدلء مقيد تأثير مثبت رشد متغیر تولید ناخللص داخلی بر افزلیش شاخص قیمت سهام می باشد. بدین منهوم که رشداقتصادی از کانال افزايش تقاضا برای کالاو خدمات تولیدشده توسط شرکتهای فعال در بورس» سبب افزایش حاشیه سود و در نتیجه افزایش قيمت سهام شده است. 

صفحه 18:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام دیدگاه مکلتب مختلف در خصوص چگونگی اثرگذاری تغیبر حجم نقدینگی بر متغیرهای حقیقی اقتصاد و همچنین قیمت کالاها و انواع داراییها متفاوت است. لما همه مکلتب بر این موضوع اتفاق نظر دایند که افزلیش نقدینگی در بلندمدت» تغيير در متغیرهای حقبقی در اقتصاد رلبه همراه نداشته و تنها باعث افزایش فرخ تورم میگردد. نتلیج هر دو روش برآورد مدل» نمایانگر رابطه منفی حجم نقدبنگیببا شاخص قیمت سهام در ايران حى باشد و ممّید این نکته است که لثر افزایشی نقدینگی بر تورم در بلندمدت ‎CEU‏ افزلیش هزینه تمام شده کالاها و خدمات شر کتهای بورسی و در نتيجه كاهش حاشیه سود و جذابیت بازار سهام شده است. 

صفحه 19:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام افزلیش فرخ ارز ازسیک سوءحی تولند منجربه افزلیش سود شرکتهای صادر کننده کالا و در نتيجه قیمت سهام آنها شود و از سوی دیگر جه کاهش سود شرکتهای واردکننده نهادههای واسطهای و کاهش قیمت سهام آنها می انجامد. ننلیج هر دو روش بر آورد مدل, مؤيد تأثير منفى افزايش فوخ واقعی ارز بر شاخص قیمت سهام در ایران می باشد. البته علاوه بر تأثیر منفی افزلیش فرخ ارز از طییق افزلیش هزینه واردات کالاهای سرمایهای و واسطهای» بازار ارز در ایران به عنوان بازار جانشین در سبد پرتفوی سرمایه گذاران» نقش آفرينى نموده و سودآوری مقطعی ّن موجب جذابیت این بازار و انتقال سرمایه های سرگردان از بازار سهام شده است. 

صفحه 20:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام بخش مسکن در اقتصاد ایران بدلیل سودآوری بالاء یک بازار جذاب برای بخش خصوصی محسوب‌ ی گردد وحی تواند در پرتفوی سرمایه گذاری بخش خصوصی جه عنوان یک بازار جانشین برای بازار سهام عمل نماید. نتلیج هر دو روش برآورد مدل» ‎ago‏ تأثیر منفی افزایش سرمایه گذاری بخش خصوصی در ساختمان بر شاخص قیمت سهام در ایران عی باشد. از لين رو هرگاهبه دلیل سیاستهای دولت میا سایر شرایطء جذلبیت در اين بخش کاهش یبد منابع آزاد شده از بازار مسکن جذب سایر بازارها شده است که گزینه برتر در شرایط فعلی بازار سهام بوده است. 

صفحه 21:
بررسی ارتباط میان شاخص های اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام نکته قلبل توجه در لین میان ّن است که در اقتصاد ایران» هر دو سوی عرضه و تقاضای بازار مسکن متکی-به تسهیلات اعطایی شبکه بانکی است. در حللی که هزینه بالای تأمین مللی که عمدتا متکیبه سیرده هایپس انداز برخی گروه های هدف جامعه (با وجود حملیت های بارلنه ای دیلت مانند تعیین نرخها و سقف های اعتبارات بخشی) عی باشد» پاسخگوی نیازهای فزاینده موجود در لین بخش نبست. از لین رو» معیفی و توسعه ابزارهاى نوين تأمين مللی بخش مسکن از طییق بازار سهام» نه تنماحی تولند ابزارهای تجهیز و تخصیص بهینه منلبع مالی مورد نیاز در لین بخش را فرلهم نملید» بلکه موجبات هم راستایی این دو بازار را نیز فراهم خواهد نمود. Email: EMIM@Mefa.gov.ir 

صفحه 22:
Email : EMIM@Mefa.gov.ir