طبقه بندی اوراق بهادار مالی اسلامی (صکوک)

صفحه 1:
طبقه بندی اوراق بهادار مالی اسلامی (صکوک) *#ابزارهای غیرانتفاعی( 1۳5۳006۳۴5 ۳۵6۵016 صملا) <iq gl,s!-Non-interest bearing Sukuk 2 ‏اوراق قرض‌الحسنه‎ -١ Endowment Sukuk : (Profitable instruments ) cls! ‏*#*ابزارهای‎ (Profitable instruments with specified rate of return ‏ابزارهاى انتفاعى با بازدهى معين‎ .١ Varah Sukuke,le! g\,9)-Murabaha Sukuk 2 ‏اوراق مرابعه‎ -۱ کانهای5 6۵ ۴۳۵نالا- اوراق استصناع . ‎Istisna Sukuk‏ ‎contract Sukuk‏ 86۷۵۲۵ اوراق سلف داد ۳- اوراق منفعت 4 ۵-اوراق جعاله 6 ‎Sukuk‏ (Profitable instruments with expected rate of return )¢¢ Ui! .20;b ‏ابزارهای انتفاعی با‎ ۲ ‎-١ 5‏ اوراق مشاركت 2 ‎Sleeping partnership «,Las g,3|-Partnership Sukuk‏ ۳5 7 34 »اناكانه5- اوراق مزارعه ‏ 4 نایک ۶۵۳۳۱-۱6۴99 - اوراق مساقات 59۳۵-6۲۵۴ ‎system Sukuk | ‎2 ‏صكوكباتكى-6‎ Power of attorney Sukuk ssa 2 ‎ ‎‘sukuk.ir 

صفحه 2:
تعریف اوراق منفعت ** ورق منفعت سند مللی بهاداری است که بیانگر مالکیت دارندة آن بر مقدار معین خدمات یا منافع آینده از یک دارایی بادوام است که در ازای پرداخت مبلغ معینی به وی منتقل شده است مانند گواهی حق اقام" در هتل معین برای روز معین. حق استفاده از خدمات آموزشی دانشگاه برای ترم يا سال معين» حق استفاده از یک ساعت پرواز برای مقصد معین و حق استفاده از خدمات حج یا عمره براى سال معين. 

صفحه 3:
کاربردهای اوراق منفعت 0 ** واكذارى منافع آينده دارايىهاى بادوام ** واگذاری خدمات آينده ? sukuk.ir 

صفحه 4:
کاربردهای اوراق منفعت واگذاری منافع آینده دارایی‌های بادوام 2 صاحبان دارایی‌های بادوام گاهی احتیاج به نقدینگی دارند و حاضرند برای تأمین ‎col‏ بخشی از منافع حاصل از دارایی‌های بادوام خود را جلوتر واگذار کنند در این موارد اگر صاحبان دارایی دنبال استفاده کنندة نهایی (کسی که بخواهد در روز معین از منافع دارلیی معین استفاده کند) باشند احتمال موفقیت خیلی پایین و در حذ صفر است. براى حل این مشکل می‌توان از اوراق مقس عفادم کروه‌ببهالین بیان که‌صاحان دارلیی برای بخشی آزساقخردارلیی: آترای شفعت استاندارد شده منتشر می‌کنند لوراقی متحدالشکل با ارزش اسمی یکسان که هر یک از آنها ‎Be‏ ‏استفاده از دارلیی را برای مدت زمان معینی مشخص می‌کند) سپس آنها را در مقلبل مبلغ معینی به متقاضیان واگذار می‌کند دارندگان اوراق می‌توانند صبر کنند و در زمان معین از آن منافع استفاده کنند کما این که می‌توانند قبل از فرا رسیدن مدت به دیگران واگذار کنند. eS a 

صفحه 5:
کاربردهای اوراق منفعت واگذاری منافع آینده دارایی‌های بادوام 2 بزاین ال صاعب معلی می‌خواسد حق انتفامه از سد اطای معین غود را از ابتدای سال معين ا هزار روز واگذار کنده برای لین منظور تعداد صد هزار ورق بهادار که هریک بیانگر حق ت از اطاق خاص در تاریخ خاص است منتشر می‌کند سپس آنها را بر اساس ارزش فعلی منافع آینده به متقاضیان واگذار می‌کند دارندگان اوراق یا خودشان در زمان معین از آن اطاق‌ها استفاده می‌کنند یا تا آن زمان به اشتخاص دیگر واگذار می‌کنند تا آنان از منافع مذکور استفاده کنند. > واگذاری.ساقع ‎sil‏ ذارانی‌های بانوام از ظزیق اوراقن:شفست. می‌تولند: سناقع ساعتی»:روزانه هفتگی, ماهانه و سالانه دارایی‌های با بازده مشخص چون منازل» ساختمان‌های تجاری و مسکونی» ورزشگاه‌هاء نمایشگاه‌هاء پارک‌هاء بزرگراه‌هاءاراضی زراعی» باغ‌هاء وبلاها را شامل شود. eS a 

صفحه 6:
کاربردهای اوراق منفعت 6 واكذارى خدمات آينده ” همانند صاحبان دارايىهاى بادوام؛ شركتها و مؤسسههاى خدماتى نيذٍ كاهى براى تأمين سرمايه در كردش يا توسعه فعاليتهاى اقتصادى نياز به بول بيدا مىكنند و حاضرند بخشى از خدمات آينده خود را جلوتر واكذار كنندء در لين مورد نيز اكر شركتهاى خدملتى به دنبال مشترى نهايى (استفاده كنندة واقعى از خدمات) باشند احتمال موفقيت در سطح بايين و نزديك به صفر است در حالی که استفاده از اوراق بهادار منفعت می‌تواند اين مشکل را به آسانی حل کند. Ww a 

صفحه 7:
کاربردهای اوراق منفعت 6 واكذارى خدمات آينده ۲ برای مقال شرکت زیارتی خاصی. قصد ذارد خدمات زیارث عمره مفرده خود را برای چهار سال آیندهه هرسال یه تعداد بیست: و پیج تهزار نفز بهتصورت آورای امنفتت واگثارکند برای لین منطوز تفداد ند هزار ورق منفعت (خدمات عمره) منتشر می‌کند که روی هر یک از اوراق, ارلئه خدمات عمره در تاریخ معین با شرح خدمات معین قید شده است شرکت زیارتی ورق منفعت را به ارزش فعلی به متقاضی خدمات واگذار می‌کند: گيرندة وزق حق دارد در تاریخ معین خودش برای اننتفاده از خدمات زیارتی عمره به شرکت مراجعه کند يا اين که آن ورق را طبق زمان بندی مشخص به دیگری واگذارکند. ۷ شرکت‌های مختلف خدماتی چون شرکت‌های سیاحتی, شرکت‌های زمینی؛ هوایی و دریایی حمل مسافر و باره هثل‌هاء دانشگاه‌های دولتی» خصوصی, آموزشگاه‌هاء بیمارستان‌های تخصصی, رستوران‌ها و سالن‌های پذیرایی» می‌توانند از طریق انتشار اوراق منفعت خدمات آینده خود را واگذار کنند Ww a 

صفحه 8:
مدل عملیاتی اوراق منفعت @ اتساج ۳۳ 3 5-7 eS sukuk.ir 

صفحه 9:
مدل عملیاتی اوراق منفعت ۱ بانی(موسسه خدماتی) طرح واگذاری منافع داریی‌های بدوام یا محصولات خدماتی خود را شناسایی کرده و با تنظیم امیدنامه مربوطه, به امین معتبری مراجعه کرده تقاضای تاسیس یا انتخاب موسسه واسط (ناشر) مناسب برای اجرای طرح را می‌دهد. ¥ مره تین بامطالنه آنیدنآفدو نا جماهیگی باتی آقلام بهاشقاب بمرسسه راس (ناهوا كردهيو موافقت خود مبنی بر نظارت و کنترل ناشر در بکارگیری وجوه مطلبق امیدنامه برای خرید منافع دارایی‌های بادوام یا محصولات خدماتی بانی و دفاع از حقوق دارندگان اوراق را اعلام می‌دارد. ۳- موسسه واسط (ناشر) ریز برنامه عملیاتی امیدنامه طرح واگذاری منافع دارایی‌های بادوام یا محصولات خدماتی بانی را بررسی کرده موافقت خود برای اجرای طرح را اعلام می‌کند و امیدنامه را جهت رتبه‌بندی در اختیار موسسه رتبه‌بندی معتبر قرار می‌دهد و موسسه رتبه‌بندی اعتبار, با بررسی امیدنامه. اعتبار ی و طرح را برآورد می‌کند و بر اساس آن میزان ريسك اوراق منفعت را تعیین می‌کند. 2۳ ‎Ww‏ a 

صفحه 10:
مدل عملیاتی اوراق منفعت 0 ۴- بلنی(موسسه خدملتی) طی قراردادی منافع دارایی‌های بادوام یا محصولات خدماتی خود را برای عدت زمان,معيتى به واسظ واكذاز ی کند. ۵- واسط (ناشر)» بعد از كسب مجوزهاى لازم از سازمان بورس و اوراق بهادارء اقدام به انتشار اوراق منفعت كرده منافع و خدمات خريدارى شده را از طريق ‎Sab‏ يا شركت تامين سرمايه به مردم (سرمايهكذاران مالى) واكذار مىكند. ۶- ناشر از طریق بانک یا شرکت تامین سرمایه وجوه سرمایه گذاران مالی را جمع‌آوری می‌کند. ۷- ناشر زیر نظر موسسه امین با استفاده از وجوه جمع‌آوری شده از واگذاری اوراق منفعت یدهی خود به بانی از بابت خرید منافع و خدمات را می‌پردازد. Ww a 

صفحه 11:
بررسی اقتصادی اوراق منفعت اه طورمعمول قیمت تفع و خدملتی که از:ظریی آوزاق عنقعت وآگذاز می‌شود به تناسب:فدت زمان باقی مانده تا سررسید,پیینتر از قیمت اسمی آن منافع و خدمات است در نتيجه کسی که در اوراق منفعت سرمایه گذاری می‌کند از محل خرید و فروش اوراق منفعت سود می‌برد. ساگر تحول خاضی در اقتصاد پیش نیلید و قیمت اسمی منافع و خدمات"تغییر نکند سود خاصل از ‎lpg!‏ منفعت برابر با تفاوت قیمت اسمی و قیمت فعلی آنها خواهد بود که مبلغ ثلبت و معینی است بنابرلین اوراق منفعت را می‌توان در کوتاه مدت جزو ابزارهای مللی با سود معین و در بلند مدت جز و ابزارهای مالی با سود انتظاری و متغیر به حساب آورد. Ww a 

صفحه 12:
بررسی اقتصادی اوراق منفعت لس اوراق منفعت ريسك خاصى به نام ريسك عدم امكان استفاده و فروش در سررسيد را دارند به اين بيان كه دارندة ورق منفعت ا سررسيد معين يا بايد تصميم بكيرد كه خودش از منافع و خدمات مورد نظر استفاده كند و یا به استفاده کنندة دیگری واگذار کند و اگر سررسید فرا رسد و نتولند هیچ یک از آن دو گزینه را انتخاب کند ارزش ورق منفعت از بين مىرود و به صفر می‌رسد. ناشرین ارواق می‌توانند برای کاهش لین ربسک» ضمن قرارداد واگذاری (صلح)» متعهد شوند که در صورت ارجاع دارندة ورق حاضرند تا حداقل چند روز مانده به سررسید, به مبلغ معين اوراقی مذکور را خریداری کنند. Ww a 

صفحه 13:
بررسی اقتصادی اوراق منفعت © آسابه نظر می‌رسد باتوجه به محدودیت‌های بازار اولیه و نانویه اوراق منفعت و ريسك تغييرات سود و ريسك سررسيد اوراق منفعت» اين ابزار مللی تنها در مورد منافع و خدمات کاملا معین که تقاضای قلبل توجهی دارند موفق شود. در ننیجه بازاری محدود و در حد مکمل سایر ابزارهای مالی خواهد دا لساازآن جا كه شرکت‌های خدماتی می‌توانند از طریق اوراق منفعت سرمایه نقدی لازم جهت توسعه فعالیت‌های اقتصادی خود داشته باشند لین ابزار می‌تولند تأثیر مثبت دررشد بخش خدمات داشته باشد. Ww a 

صفحه 14:
بررسی اقتصادی اوراق منفعت سا اکر بازار ولیه و ثنویه اوراق منفعت به سمت رقلبت سالم حرکت کند و انواعی از اوراق منفعت از جهت موضوع و زمان در بازار رواج پیدا کند نرخ بازدهی اوراق به سمت ارزش افزوده واقعی حرکت می‌کند و به عدللت توژیمی درآمد بین صاحبان عوامل تولید کمک می‌کند» کما لین که لین ابزار به عنوان ابزار مکمل می‌تولند نرخ سود بازار مللی را تحت تأثیر قرار داده و به جهت تنوع و فراولنی ابزارها نرخ‌های سود رابه سمت نرخ‌های بازدهی واقعی عامل سرمایه از ارزش افزوده اقتصاد سوق دهد. ابه.جهت محنوذیت‌های اوراق منفعته لین ابزار قابلیت چنذاتی یرای سیاست: مالی, وسیانست پولی نخواهد داشت. ‎pO‏ مجموع می‌توان گفت اوراق منفعت در حدّ ظرفیت خود می‌تولند به عنوان ابزار مللى مناسبى در بازار سرمایه کشورهای اسلامی به کار رود. ۳ ‎a