ارزش گذاری مالکیت معنوی طرح های فناوری

صفحه 1:
‎ie‏ به نام خدا ارزش گذاری مالکیت معنوی طرح های فناوری مجید اکبری 6950600966 استاد راهنما : آقای مهندس علی برادران هاشمی ‎ 

صفحه 2:
مقدمه 4 0 براساس آمار موجود؛ حدود 60(>درصد از دارايي‌هاي شرکت‌هاي بزرگ جهاني و بنگاه‌هاي اقتصادي راء دارايي‌هاي نامشهود و ارزش‌هاي معنوي تشکیل مي‌دهد. 0 _به منظور موفقیت در تجارت یا کسب و کار» شرکت باید دارايي‌هاي نامشهود و ارزش ناپيداي این‌گونه دارايي‌ها را شناسايي کند. در اين مقاله» سعي شده است از منظر مالي» همان‌گونه که در سرمايه‌گذاري خطرپذیر دنیا مرسوم است» به این ضرب‌المثل قديمي ايراني که مي‌گوید: «فکر خوب» سيري چند؟» جواب علمي داده شود. 

صفحه 3:
تانرخ حق‌الامتیاز (ع() ‎(Rovaty‏ 2 حاشیه سود محصول قبل از رشد و توسعه حاشیه سود محصول رشد یافت 0انرخ تنزیل : يكي از مهم‌ترین عامل‌ها در محاسبه ارزش فعلي جریانات نقدي آتي است . در محاسبه اين نرخ معمولاً از مدل قيمت‌گذاري دارايي‌هاي سرمايه‌اي استفاده مي‌شود که برابر است با: 26 نرخ تنزیلبدون‌ر؛ 2600 نرخ مورد توقع. بازار (Rick Prewise) ‏صرف ریسك‎ <))0(-80( نکته: هرچه نرخ تتزیل افزایش یابده ريسك افزايش مويابد. لذاء ريسك بالاتر بيانكر ارزش پاین‌تر است, 

صفحه 4:
دارایی نامشهود چیست؟ »© ل دارايي‌هاي نامشهود؛ دارايي‌هايي با عمر طولاني و غیرقابل لمس هستند که توسط يك شرکت تجاري توسعه و گسترش مي‌یابند و جزو دارايي‌هاي شرکت تلقي مي‌شوند. 3 بعضي موارد اساسي در دارايي‌هاي نامشهود که قابل رديابي و شناسايي هستند» عبارتند از: مارك تجاري : علانم تجاري كالاهاي مصرفي» علائم تجاري شرکت نام‌هاي شرکت حق نشر : مجله و نشريه؛ ‎AUS‏ فیلم. آثار هنري؛ موسيقي و... مجوزهاي حقوقي : حق‌الامتیازها؛ حق و امتیاز توزیع کالا و خدمات مالکیت معنوي : حق کشف و اختراع ۰ حقوق کپي » علائم تجاري ؛ دانش عملياتي و تجاري شرکت‌ها و.. 

صفحه 5:
مالکیت معنوی 4 تامالکیت معنوي» يكي از موارد خاص دارايي‌هاي نامشهود است. مالکیت معنوي» به وسیله قدرت خلاقیت و ابتکار انسان‌ها شکل مي‌گیرد. به اين ترئیب» ارزش‌هاي نهفته‌اي را که بسياري براحتي از کنار آنها مي‌گذرند؛ مي‌توان شناسايي و بهرهبرداري کرد. 0 مالکیت معنوي در دو دسته» طبقه‌بندي مي‌شود : 1( وع مصنوعي خلاق : مانند علائم تجاري» تولید نرم‌افزار و... نوع خلاق نوآورانه : مانند حقوق اختراع و کشف» طراحي‌هاي صنعتي و... ۵ مالکیت معنوي در بسياري از موارد؛ موجب اف ایش یا تقویت ارزش دارايي‌هاي مشهود و نامشهود شرکت مي‌شود» اما به نظر مي‌رسد این‌گونه دارليي‌ها؛ تفاوت‌هايي در محاسبه ارزش و قیمت. با دارايي‌هاي مشهود داشته باشند 

صفحه 6:
عوامل موثر بر ارزش مالکیت معنوی 4 ¥ طول عمر مفید طرح دسترسي به ابزار و امکانات توسعه و گسترش طرح درك و شناخت رفتار عمومي و احساس نیاز مشتریان و مصرف‌کنندگان میزان حمایت‌ها و مجوزهاي حقوقي از اختراعات و اکتشافات و طرح‌هاي ابتكاري و خلاق چرخه حیات طرح‌ها و بروزهها به اين معني است كه در جه مرحله‌اي از مراحل رشد قرار دارند توانايي سودآوري و سوددهي یا کاهش در هزینه‌ها نوع و اندازه بازار هدف مزاياي رقابتي طرح ‎AVG‏ قيمتي که مشتریان حاضر به داد و ستد و یا خرید و فروش آن هستند هزينه‌هاي عملياتي و غيرعملياتي ريسك‌هاي متعددي که متوجه طرح یا اثر است (ريسك فناوري؛ ريسك بازاره ريسك مشتریان؛ ريسك قيمت و...) 

صفحه 7:
حوزه‌های اصلی استفاده‌کننده از ارزش‌گذاری دارایی های نامشهود (مالکیت معنوی) 4 1 تشخیص و شناسايي دارايي‌هايي که بیش از دیگر دارايي‌ها» اهمیت و ارزش ایجاد مي‌کنند. 0. شاخص‌هاي ارزش‌گذاري مورد استفاده در ادغام و تحصیل شرکت‌ها 9. مذاکرات و قراردادهاي مربوط به انتقال فناوري تصميم‌گيري‌هاي اقتصادي مربوط به حفظ يا نگهداري مالکیت معنوي؛ تجاري‌سازي 0 ارزش‌گذاري تجاري پروژه‌هاي تحقیق و توسعه اولیه 0 ارزش‌گذاري فعاليت‌هاي تحقیق و توسعه و پروژه‌هاي با اهمیت‌تر ۵ حمایت از مالکیت معنوي در شرایط مختلف اعطاي وثیقه و... 

صفحه 8:
روش‌های ارزش‌گذاری مالکیت معنوی 4 لاروش‌هاي ساده نه‌چندان معتبر روش قاعده انگشتي ۲ ‎((Dhe Rule oF‏ طبق این روش مالکیت معنوي حداکثر 00درصد و حداقل 0 درصد فرض مي‌شود. ©. روش مقايسه اقتصادي حق‌الامتیازهاي مشابه با یکدیگر در اين روشء حق‌الامتيازهاي مشابه از نظر فناوري زمان» مکان (بازار)» مشتریان و... که موضوعاتي مشابه هستنده با هم مقایسه مي‌شوند و نرخي یکسان از مالکیت معنوي براي آنها تعيين ميشود. ‎Oxcture Cupid) 3568 Ale ps 5)‏ در اين روشء از تنزیل جريان‌هاي نقدي آینده استفاده مي‌شود ولي نرخ تنزیل براساس نرخ مورد توقع بازار نیست بلکه در دامنه‌اي میان 6000-6000 درصد و یا میانگین 6200 درصد است. (Red Option Deru ‏روش اختیار معامله(‎ 

صفحه 9:
روش اختیار معامله 4 ا براساس اين روش حق‌الامتیاز داراي ارزش ذاتي است که بر مبناي تنزیل جریانات نقدي پيش‌بيني شده» هزينههاي فرصت سرمايمكذاري را پوشش مي‌دهد. 0 ورودي‌هاي این مدل عبارتند از: ۶ ارزش كنوني جریانات نقدي أتي حقالامتياز با فرض طول مدت حيات مفيد دارايي < ارزش كنوني هزينههاي ثابتي كه بايد به منظور تجاري‌سازي محصول یا نگهداري و حفظ ارزش حقالامتيازء سرمايه‌گذاري شود. < مدت زمان حیات مفید طرح یا حق‌الامتیاز که طول خواهد کشید تا تقریبا بي‌ارزش شوا ۶ انحراف معیار نرخ رشد چریانات نقدي ۶ نرخ بازده اوراق قرضه دولتي که بدون ريسك است متناسب با طول حیات حق‌الامتیا الأمزيت اوليه این روش آن است که محاسبه جریانات نقدي آتي که نامطمئن هستند» مورد توجه قرار ميكيرد و به عنوان روشي مناسب در مدیریت سرمايه‌گذاري استفاده مي‌شود. 

صفحه 10:
سه روش متداول ارزش‌گذاری 4 ),رویکرد هزینه براساس این روش هزينه‌هاي صرف شده در لرتباط با حق‌للامتیاز محاسبه مي‌شود» اما چون هزینه ارزش نیست» این روش منتفي است . ©. رویکرد بازار در اين روش قیمت یا ارزش يك حق‌الامتیاز براساس قيمتي است که دو طرف در بازار دادوستد مي‌کنند. 9. رویکرد درآمد 

صفحه 11:
رویکرد درامد € 0 ارزش فعالیت اقتصادي و دارايي معمولا به شكل زیر محاسبه مي‌گردد: داريي سرمايه‌گذلري شده< مالکیت معنوي+ دارايي‌هاي نامشهود+ دارايي‌هاي ثابت+ سرمایه در گردش تاسرمایه در گردش مشتمل بر: موجوّدي نقدي ؛ موجودي كالاء خسابهاي دريافتني الآداراييهاي ثابت مشتمل بر: ماشينآلات و تجهيزات ءاموال غيرمنقول (مستغلات) » كاركاهها » كارخانهها » وسايل اداري و مبلمان و... » كامييوترها و... الارويكرد درامد براساس مزاياي آتي اقتصادي است: نرخ تنزيل/ درامد- ارزش تاین مزاياي اقتصادي در دو شکل بروز مي‌کنند. ),کاهش هزینه‌ها پا صرفه‌جويي در هزینه‌ها ©.افزايش در فروش یا سود 

صفحه 12:
روش‌های متفاوت ارزش‌گذاری برمبنای رویکرد درامدی .روش تنزیل جریانات نقدي (006) به عنوان روشي مورد قبول در مالي شركتها ((د-:*) دومج( استفاده مي‌شود. 9 روش سرمايه‌گذاري خطرپذیر روشي است که در میان سرمایه‌گذاران خطرپذیر استفاده زيادي دارد . 9 روش سودهاي ‎(Pure Corvin) oil‏ ساده انگارترین روشي است که به ندرت استفاده مي‌شود. <©. روش ابتدايي شیکاگو روش خاصي است که متوسط سه سناريوي ممکن با وزن‌هاي احتمالي متفاوت را درنظر مي‌گیرد . 4 

صفحه 13:
روش تنزیل جریانات نقدی :4 نا مراحل ارزش‌گذاري براساس روش جریانات نقدي تنزیل یافته مرحله 0: جریانات نقدي دوره‌هاي مختلف را محاسبه مي‌کنيم : هزينه سرمايه (بهره وامها)- (افزايش يا كاهش در سرمايه در كردش)- استهلاك+ سود بعد از كسر ماليات مرحله ©: ارزش كنوني تجمعي جريانات نقدي آتي را محاسبه ميكنيم مرحله ©: ارزش باياني شركت را محاسبه ميكنيم : ‎PIE‏ ۰« (لستهلاك+ سود عملياتيكا سا4 - ارزشياياني ضريب 00/0 بايد متناسب با متوسط صنعت مربوطه باشد. مرحله ©: ارزش كنوني جريانات نقدي را با ارزش باياني كه به زمان حاضر تنزيل داده شده است جمع ميكنيم و ارزش شركت در زمان حاضر را به دست ميآوريم : ۳0۶ (ارزش‌ش رکه (00: ارزشفعلي 

صفحه 14:
روش سرمایه‌گذاری خطرپذیر 4 9 همانند روش قبل است با اين تفاوت که نرخ تنزیل در دامنه 96600-90660 و متوسط ‎%SO‏ منظور مي‌شود . ua 40 : ‏درآمد خالص 6 ساله‎ ple: OD ‏سبت‎ .© 500 260*00 : ‏ارزش پاياني‎ 40 : ‏سرمايه‌گذاري اولیه‎ .9 9660 : ‏نرخ بازده‎ 29. <200*)0.,(۸6 : ‏ارزش پاياني سرمايه‌گذاري اولیه‎ 9099 < 600/26, : ‏سهم نهايي مالکیت‎ 

صفحه 15:
روش سودهای آتی 4 این روش براساس فرض نرخ رشد سالانه محاسبه مي‌شود . 2] see +b] tee | | tee] a 1 ۴ 2 3 ۲ 03 1 1 ws ۴ 3 We [ow ۷ 5 3 1 wr ‏أيه‎ ۳ = 0 ۳ wow en x TNA 1 93 ۷ ‏م‎ we [rar 7 A ۸ ‏که‎ we [aw ۳ 1 ive we [van ray ۳ ovr ‏عم م‎ TANT 3 0.08 [aa Wb dlePle glk) seit’ ‏مومه وم‎ | coe کل ارزش: وه 

صفحه 16:
3 3 2 روش شیکاگو 4 2 در این روش جریان درامد (قروش) و حاشیه 2 ‎Profi Darga)‏ )براساس 0 سناريوي متفاوت احتمال بدترین حالت ‎Ms oe sey (DC)‏ ((96)) و حالت نرمال (,01)) اندازه‌گيري مي‌شوند و سپس ارزش مورد انتظار محاسبه مي‌شود: ارزش مورد (۵00) 00۵0۵( )۳0 << (60<)۳6()0)<انتظار 0 ارزش‌فعلي: 

صفحه 17:
منابع | ماه( کی لطس )وی مامتها ما سل( )اسان ‎paper a7:‏ سم مب( مل۳) ,قح تا مه با موه 6 ‎vuaiversiy oP Dwar‏ ,900009 بوصجول ,3۵0 و و ات ‎“he‏ ‎Darknuist Dutheus Rickardsra, Stera School of Bustcess Gtera Grbool oF‏ ‎®ustess, Dew York Ooversiy Dew York Ooiversiy, cod CEPR an OBER,‏ ‎Piet drt: Dovewber IP, GODS, Phir draft: derma 9, 9‏ OOS ‏مديريت مالي در تنوري و عملء اسدالله افشاريء انتشارات دانشگاه تهران»‎ P ©. مديريت مالي» سازمان حسابرسي؛ ‎OPO‏