ارزیابی اقتصادی طرح های آبخیزداری

صفحه 1:
ارزبابی اقتصادی طرح های آبخیزداری بر سر 

صفحه 2:
ارزیابی اقتصادی طرح های آبخیزداری :طرحهای‌لجرلیی‌لبخیزدایی 2 * مبنای طرحهای فتی جامع آبخیزداری , بصوره مجریان طرح قرار می كيرد و مى توان آنها را عبارتند از دستورالعمل برنامه ر مکانی و مالی تهیه شده ‎sy‏ ‏مستوراعملهاىمربوط به وفع مشكاتلجتماعوو لقتصادى-1 ‎algal ee bey aft yen‏ ‎3S) gst bea ls‏ © ‎Te:‏ ‏تسهیه ‎sly ph sh‏ تسشریج ‎La pL Me‏ آبکیر برنامه هایمکنیو زمانیلجر عطرح مشخصرمی‌تسود و پساز پایسلبسندی‌نوع و جزئیات ‎asl tebe‏ شخصمی‌شسود هيه مستورا لهمل- 2‏ * برأورد هزينه ها- 3‏ »* لمنجام طرح بر لمساس ]ولو ستهاىم شخص ده و يا ولكنارئطرح به اركلنهائإجرلئج 4‏ * 

صفحه 3:
ارزیابی اقتصادی طرح های آبخیزداری تبرآورد هزینه ها پر اساس فهرست بهای ارائه شده از طرف سازمان زیربط تهیه می شود و در آن كليه هزيته ها با جولیات درج شده اند. (مراجعه به كبى ) در این دستور العمل هزینه های آماده سازی بستر, آماده سازی بستر تولید. کاشت. نگهداری و حفاظت. عملیات خاکی با دست. عملیات خاکی با ماشین . عملیات سنگی و بنایی با سنگ.اندود و بند کشی.قالب بندی چوب بست و کارهای چوبی.کارهای فلزیبتن و کارهای بتنی» حفاری چاه و گمانه زنی. عایق کاری و کارهای متفرقه و ...... بر حسب واحد ( .کار پیش بینی شده است 

صفحه 4:
ارزیابی اقتصادی طرح های آبخیزداری نروشهای ارزیابی طرح های منابع طبیعی به منظور اجرای طرحها در عرصه های منابع طبیعی بایستی این طرحها قبل از اجرا مورد ارزیابی قرار گیرند. در ارزیابی یک طرح هزینه های اجرای طرح ودر آمد های حاصل از اجرای طرح با هم مقایسه می شوند. و یا در مواردی چند طرح پیشنهادی با هم مقایسه سر 2 ‎halal lad oO mene‏ )2 در آمد قبل از اجرای طرح زمان پس از اجرای طرح 

صفحه 5:
ارزبابی اقتصادی طرح های آبخیزداری : اهم مواردی که در بررسی اقتصادی طرح مورد توجه است عبارتند از * شناخت طرح و بررسی نتایج حاصل از اجرای آن * * روش اجرای طرح * * بررسی درآمد حاصل از اجرای طرح طریق مقایسه وضعیت در گذشته. * ۶ حال و پیش بینی ینده مواد اولیه مورد نیاز از جنبه قیمت و چگونگی تأمین آنها * ۶ ميزان اشتغال» ميزان وابستگی. ارزش افزوده, صرفه جویی * ‎sil‏ ايجاد درامد ارزى و غيره * محل اجرای طرح از نظر دسترسی به مواد اولیه و همجنين امكان بهره برداری از نتایج آن و کسب در امد 

صفحه 6:
ارزبابی بای طر ح های آبخیزداری 

صفحه 7:
ارزبابی اقتصادی طرح های آبخیزداری تبرآورد هزینه ها پر اساس فهرست بهای ارائه شده از طرف سازمان زیربط تهیه می شود و در آن كليه هزيته ها با جولیات درج شده اند. (مراجعه به كبى ) در این دستور العمل هزینه های آماده سازی بستر, آماده سازی بستر تولید. کاشت. نگهداری و حفاظت. عملیات خاکی با دست. عملیات خاکی با ماشین . عملیات سنگی و بنایی با سنگ.اندود و بند کشی.قالب بندی چوب بست و کارهای چوبی.کارهای فلزی.بتن و کارهای بتنی. حفاری چاه و گمانه زنی. عایق کاری و کارهای متفرقه و ...... بر حسب واحد ( .کار پیش بینی شده است 

صفحه 8:
۱ ant yP Um. We eG RN EeN p 1- شناسايي تعدادي طرح در راستاي اهداف مالك (( 6 2- تعیین افق برنامه ريزي براي تحلیل اقتصادي 3-مشخص نمودن (برآورد) نیمرخ جریان نقدينگي براي هر طرح = ‎as yO ee se‏ رد رو رز ‎Oa EAE DES CU eye ‏ا‎ we we er Une) ‏یا رد گزینه.ها‎ ‏و ا ‎ca etree‏ ا سر ۰ فرضتهّاي غير مطمّئن 7- قبول"يا رد كزينه ها و اولويت بندي آنها ‎ ‎ 

صفحه 9:
روشهای ارزیابی اقتصادی طرح های آبخیزداری دوید بازگشتسرایه-1 ‎Pay Back Period‏ مدت زمان لازم براى بازيافت سرمايه كذارى اوليه از محل عا ات حاصل از همان سرمايه كذارى را دورة بازكشت سرمايه به علت سهولت محاسبه و هم جنين در نظر گرفتن ریسک در تصمیم گیریها, توسط بسيارى از تحليلكران مالى مورد استفاده قرار ميكيرد ليكن ايراداتى به اين روش وارد است كه مهم ترين آن عبارت است از ناديده كرفتن ارزش زمانى بول و عايدات وجوه يس از دوره بركشت سرمایه. زیرا پر اساس این روش پروژهای . که دور ۰ بازگشت کوتاه تری دار ارجح خواهد بودهزینه ها . در آمدها و زمان بازگشت سرمایه را در نظر می گیریم,طرحی که در مدت کوتاهتری دارای بازدهبیشتری باشد در اولوبت قرار می گیرد امند. این روش ا ۲ زمان از بين رحهاى ج و هم بازگشت اولویت است چون در آمد 1 0 ا سرملیه دارد أيكسال أيكسال انوزده مله اشاتزدة مله دوره بازكشت سرمايه 

صفحه 10:
۴ مثال : اگر سرمایه گذاری اولیه پروژه‌ای ۲۲۰۰۰۰۰ ریال و عایدات نقد سالانه 1۶۰۰۰۰ ريال باشد. چند سال طول می‌کشد که سرمایه گذاری اولیه برگشت شود. ‎GH San‏ بعد از ينج سال اصل سرمایه‌گذاری اولیه پرویه فوق برگشت می شود. به عبارت دیگر سرمایه‌گذاری اولیه بعد از ۵ سال با جمع عایدات نقد (جریانات ورودی خالص نقد) برابر خواهد بود. ‎ ‏جمع عایدات نقد - سرمایه گذاری اولیه 

صفحه 11:
* مثال :اطلاعات زیر از دو پروژه «الف» و «ب» در دست است. سال | عایدات پروژه الف | عایدات پروژه ب 50 10 1 50 40 2 50 50 3 0 100 4 سرمایه گذاری اولیه. ۱۰۰ واحد فرض می گردد. کدامیک از دو پروژه مناسب‌تر است. با استفا روش دوره برگشت سرمایه پرویه «ب» مناسب‌تر است. زیرا در مدت ۲ سال مبلغ سرمایه‌گذاری اولیه برگشت شده است اما پروژه «الف» ۳ سال طول می‌کشد تا مبلغ سرمایه‌گذاری اولیه بر گشت شود. 

صفحه 12:
روشهای ارزیابی اقتصادی طرح های آبخیزداری ب) معکوس‌دوره بازگشت2 116012010081 101 ‎Pay‏ * سرمایه در این روش نرخ متوسط برای بازگشت سرمایه اولیه از طریق فرمول * زیر محاسبه میشود ۱ دوره بازگشت سرمایه = معکوس دوره بازگشت سرمایه معایب و مزایای اين روش مشابه ‎ys‏ دوره بازگشت سرمایه بوده و ۶ مبنای تصمیم گیری در این روش بالاتر بودن نرخ به دست | مده است. به عبارتی پروژه ای که دارای نرخ معکوس دوره بازگشت سرمایه بالاتری است. مناسبتر خواهد پود 

صفحه 13:
* مثال : اطلاعات دوره برگشت سرمایه را برای پروژه‌های (للف) و (ب) مثال قبل مد نظر قرار دادهو معکوس دوره برگشت سرمایه را محاسبه نمایید. %393 = معکوس دوره برگشت سرمایه پروژه الف معکوس دوره برگشت سرمایه پروژه د -_ = eS 

صفحه 14:
روشهای ارزیابی اقتصادی طرح های ابخیزداری ج) نرخ ‎oj‏ حساببدايئ10 1161111 ‎(ARR)Accounting Rate of‏ * اين تكنيك تنها روشی است که در آن از مفهوم سود خالص حسابداری به جای جریانهای نقدی * استفاده ميشود. برای محاسبه نرخ بازده حسابداری هر پروژه از فرمول ذیل استفاده میشود نرخ بازده حسابداری بالاتره نشان دهنده مناسبتر بودن پروژه است. علاوه بر سهولت محاسبه روش فختتوب:می اشبود لیکن در این روش نیز مانند دو روش قبلی» ارزش زمانی پول نادیده گرفته شده است. نقطه ضعف دیگر این روش, احتمال دستکاری سود پروژه از سوی مدیران. برای نشان دادن نرخ بازده طرح به صورت مطلوب است استفاده از مفهوم سود حسابدارى در محاسبات نيز به عنوان مزيت اين 

صفحه 15:
* برای محاسبه نرخ بازده حسابدار بدلیل اينکه عمر اغلب پروژه‌ها سرمیا‌ای که معمولا SEAT 

صفحه 16:
مثال : سود سالانه بعد ازکسر مالیات پروژه‌ای به ترتیب ‎Vee‏ ۵۰ ۰ ۰ واحد پیش‌بینی می گردد. سرمایه‌گذاری اولیه بر ترتییب ۵۰۰ ۰۰ ۵۰۰ 2۰۰ واحد و نرخ استهلاک ۱۰ میزان سرمایه‌گذاری ر نظر گرفته شو نرخ بازده حسابداری را محاسبه و آن را با نرخ بازده حسابداری پروژه دیگر ک که ۸۳۳ است مقایسه و تحلیل نمایید کاهش ظرفیت خدمات بالقوه دارایبهای ثلبت مشهود که در لثر فرسودگی و کاهش ارزش ناشی از منسوخ شدن آن ایجاد می گردد را استهلاک گویند.« ۱۳ HVAS ‎ARR=%35‏ مت ‎ ‏مود خالس نان از رای پرژه رخ باه ‎tag slab‏ ‎ale Sle‏ مراب گذری پروژه 

صفحه 17:
روشهای ارزیابی اقتصادی طرح های آبخیز داری ‎r)‏ +1( ارزش حال 2 ارزش آینده: ‏ارزش آينده > ارزش حال ‎(1+r)" 

صفحه 18:
روشهای ارزیابی اقتصادی طرح های آبخیزداری Net Present Valugats J, ن روش جریانهای نقدی ورودی و خروجی, با استفاده از نرخ مشخصی تنزیل می شود. به س فعلی وجوه حاصل از سرمایه گذاری محاسبه شده و پس از کسر مبلغ سرمایه گذاری بش فعلی خالص شناسایی میشود. نرخ مورد نظر برای محاسبه ارزش فعلی؛ نرخ ار سرمایه گذار خواهد بود که نباید از نرخ هزینه سرمایه کمتر باشد به طور کلی مثبت بودن ارزش فعلی خالص نشان دهندة آن است که نرخ بازده سرمايه كذارى انجام شده بالاتر از نرخ بازده مورد انتظار بود پروژه: مطلوب ارزیابی خواهد شد. بدیهی است . هرچه ارزشفعای‌خا اص‌رویه بسالثر باشد سرملیه گناری طوبتر خولهد بود. * 

صفحه 19:
CF, اه 0+۳ که در آن: ‎CF‏ « عواید نقدی آتی پروژه >5 - نرخ بازده مورد انتظار 8 - عمر مفید پروژه 21 سرمايه كذارى اوليه برای اجرای پروژه سرمایه گذاری اولیه برای اجرای پروژه ره - ارزش فعلی عواید نقدی آتی پروژه - ارزش نعلی خالص 

صفحه 20:
* در این روش ابتدا عایدات را به زمان حال (ارزش فعلی) تنزیل و سپس سرمایه‌گذاری اولیه از آن کسر می * مثال :سرمایه گذاری اولیه. عایدات پروه و حداقل بازده مورد توق با توجه به نرخ هزنیه تأمین مللی بشرح زیر در دست است. مدت پروئه ۸ سال. حداقل بازده مورد توقع ‎1٩‏ و جریان ورودی وجوه نقد سالانه ۱۵۰۰۰۰ ریال و سرمایه گذاری اولیه ۷۰۰۰۰۰ ریال. * ارزش فعلی خالص به طریق زیر محاسبه می شود: 2, CFAT NPV eK ‎tae‏ مها ‎NPV= + ot oN‏ ‎%a)*‏ +( وج ۱+96 ‎ ‏۰ ۱۲۳۷( ازرزش ‎lad‏ خالحن تبت (بنزگیر ار منفر) است؛ بتایراین پروزه قابل قبول اس 

صفحه 21:
‎sel ts Internal Rate of Return‏ | ری ‏نرخ بازده داخلي, نرخي است که ارزش فعلي خالص پروژه را برابر صفر مي سازد. به عبارتی ‏ * نرخي است که ارزش فعلي عواید نقدي پروژه را با ارزش فعلي سرمايهگذاري اولیه برابر مبسازد بنا به تعریف مذکور, فرمول محاسبه نرخ بازده داخلي به شرح ذیل خواهد بود ‏ * ‎NPV = 2 ee -7-0 “ery! ‎ ‏گهدر آن ۲ ‏۳ - عواید نقدي آتي پروژه ‏سرمایه گذاري اولیه ‏۲- نرخ بازده داخلي پروژه ‏در لین‌روش زمانیکه نرخ بازده داخلی‌محاسبه (۶ از هزینه سرمایه با.للیی رخوردارر ‏شده ‎ ‏بانلیمپروه مورمبررسی تب اررایی» خواهم سلتد: همچلین »بر مقاییبه ین چاو پروژه نهد كداق نرع ناوه داغلي بالاتری دانفخه بانشتء مطلوتر خواهد بود.در روش نرخ بازده.داغلي مانند ارزش فعلي خالص, ارزش زماني پول مورد توجه قرار گرفته واين امر جزء مزيتهاي .مهم اين روش است ‎ 

صفحه 22:
مثال : پيش‌بيني عایدات پروژه‌اي سرمايه‌اي به شرح زیر در دست است. سال | مبليونريا-/615450) 100 150 300 400 WN چنانچه سرمایه گذاري اولیه 500.000.000 رپال باشد, مطلویست نرخ بازده داخلي ۴.۰ له + لته 

صفحه 23:
so! * چنانچه در منال فوق, نرخ ۲۶/ را وارد کنیم آز 400 300 ۳ 150 ۳ 100 سود 24 +11 %24+1 1+96224] 9624 +1 500-1 000/806 +1 500/650 + 3000/524+- 3 ۵۰۰ ۸۰/۶ ۹۷/۵ + ۲ ۵۰۰ 2۵ 

صفحه 24:
همانطور که ملاحظه می گردد درنرخ 7۲6 ارزش فعلی وجوه نقد (عایدات) از مبلغ سرمایه‌گذاری اولیه بیشتر است. پس باید نرخ بالاتری انتخاب نمود. حال اگر دو نرخ 17۰ و ۲۵/ را در رابطه فوق وارد کنیم ۰ ارزش فعلی عایدات به ترتیب ۰۱/۵۵۶ و ۶1/68۳ خواهد بود. آنگاه به کمک تناسب زیر می توان نرخ دقیق بازده داخلی را محاسبه کرد 20% 01/554 25% 44/493 ۵۵۴/۰۱ ۵ :9۵۲ -90۲۵)ا تنس ۴ -۵۵۴/۰۱ IRR=%r-+ ۵۴/۰ SEN IRR=%y- tar ‏ج (هم9‎ 11321-۰1۲۴۳ ۴ 

صفحه 25:
در پروژه‌های سرمایه گذاری که نرخ بازده داخلی (1101*0 از هزینه تأمین مللی بیشتر باشد. پرویه قلیل قبول خواهد بود. هزینه تأمین مللی » عبارت از هزینه ای است که واحد انتفاعی برای تأمین نمنبع مللی به صورت بهر با حقوق صاحبان سهام پردانخت می کند. بتابرلين درهر زمان كه نرخ بازده بروذاى از هزینه تأمین مللی باشد. جذابیت بالقوه اى سرمايهكذاران در آن يروزه وجود خواهد داشت. 

صفحه 26:
روشهای ارزیابی اقتصادی طرح های آبخیزداری شاخصسودآویی106 رانازطم ۳۳08 همانگونه که اشاره شد یکی از نارسایی های روشهای ارزش فعلی خالص و نرخ بازده داخلی زمانی است که سرمایه گذاریهای اولیه پروژه های پیشنهادی یکسان نباشد. در چنین مواردی معمولاً از روش شاخحص سودآوری استفاده می شود. براى محاسبه اين شاخص ابتدا ارزش ف ‎bie US‏ نقدی آتی پروژهها به تفکیک محاسبه شده سیس مبلغ بدست آمده را یه سرمایه گذاری اولیه تقسیم میکنند. هرچه شاخص سودآوری یک پروژه بیشتر باشد. مطلوبتر خواهد شاخص سودآوری برابر یک باشد. قبول کوچکتر از یک نیز بدین معنی است که ارزش بخواهد شد. فرمول محاسبه شاخص سودآوری - سرمایه گذاری اولیه Net Present ۷ ‏ارزشو‎ ‎od kk 

صفحه 27:
* مثال :اطلاعات دو پروژه الف و ب به شرح زیر در دست است. سال يروزه الف بروزه ب عايدات سال اول 100 150 عایدات سال دوم 100 150 عایدات سال سوم 100 150 عايدات سال 100 150 جهارم 100 150 سرمايه‌گذاري اولیه 15% 15% 5 31 ‎Gal ۵۳‏ الم ۱۵ ارزش فعلي عایدات پروژه الف 

صفحه 28:
6 + 0/572 0/658 0/756 +84 /060 1 3 ید 5 1 7 1 7 آززش فعلی عایدات پروژه الف 150 ,150 ,150 ,150_ 4 1 7 13۳ 7175711/13 ارزش فعلی عایدات پروژه ب ۴ ج (۰/۵۷۲ + ۰/۶۵۸ + ۰/۷۵۶ + ۰۸۷ ارزش فعلی عایدات پروژه ب يس از محاسبه ارزش فعلی عایدات. شاخص سودآوری دو پروژه به شرح زیر محاسبه و مقایسه می شوند. 

صفحه 29:
_2896 2/85€= 5 3 1 / 100 شاخص سوداوری پروژه الف | 4294 ۳ 150 ۳ شاخص سوداآوری پروژه ب هر چقدر شاخص سودآوری پروژه‌ای بیشتر باشد. پرویه مطلوب تر است. زیرا بازده بیشتری نسبت به سرمایه گذاری اولیه ایجاد می‌نماید. 

صفحه 30:
Economic Evaluation Tools * Benefit-Cost Analysis * Cost Effectiveness Analysis * Financial Analysis/Feasibility ¢ Fiscal Impact Analysis * Economic Impact Analysis * Social/Environmental Impact Analysis 

صفحه 31:
Cost Benefit Analysis Decision making is about choices * For an individual - They might rely on intuition, a “gut feel” for the right choice. They decide to do an analysis of the choices or it may be a combination of both of these. ¢ For a company - Being concerned with the profit earning capacity and income flow, they may undertake a cashflow analysis or a full financial appraisal of the project. * For the Government - Decision making for governments is much harder. Not only are they expected to consider the profitability (or at least neutrality) of the costing but must also include consideration of the social cost and benefits of their choices. They are also expected to act within the political environment to satisfy the political agenda set by the government of the day and finally, must also comply with environmental considerations. ss4 31 

صفحه 32:
Cost Benefit Analysis What is Cost Benefit Analysis? * CBA has been established primarily as a tool for use by governments in making their social and economic decisions. * CBA measures costs and benefits to the community of adopting a particular course of action e.g. Constructing adam, by-pass etc. * CBA is a decision making device for evaluating activities that are not priced by the market. * CBA attempts to simulate a market result in areas where the market does not operate to establish prices OR attempts to quantify and include in estimates of cost and benefits to client but also to rest of community. ss4 32 

صفحه 33:
Cost Benefit Analysis Other issues * Is the project worthwhile financially? * Is it the best option? ¢ Should it be undertaken at all? 

صفحه 34:
Cost Benefit Analysis Costs of a project can be divided into three areas (Seeley, 1996, p470) * Social cost: - being the sum total of costs involved as the result of an economic action * Private costs: - Those that affect the decisions of the performers (ie production costs including, labour, materials, lands and capital) * External Costs: - Resulting from damage to buildings or decline of property values through smoke emanating from a factory, etc. 554 34 

صفحه 35:
Cost Benefit Analysis Typical costs and benefits associated with alarger socialinvesiment, such as a major transportation undertaking Cost components Benefit components {a} Acquisition of site and land ‏(ز)‎ Time savingstousers (b) Clearance and preparationof —(k)_ Vehicle operating savings site ‎Construction costs (1) Savings for non-users‏ و) ‎(a) Capital equipment (in) Reductions in accidents ‎{c) Interest costs (n) Indirect spill-over benefits ‎() Maintenance costs (p) Intangible benefits: less strain ‎and morecomfortable travel {g) Dislocation costs (h) Intangible costs: noise and lack of amenity ‎ ‎ ‎ ‎Figure 1.2 - Typical costs and benefits (Briscoe, 2991, p26) ‎‘The difficulty occurs when the costs are less obvious. Failure to consider all costs can affect the assessment of the project under CBA. ‎ss4 35 ‎ ‎ 

صفحه 36:
Cost Benefit Analysis Measurement Problems * Difficulties encounter in measuring intangible costs such as foul atmosphere or intangible benefits such as a peaceful neighbourhood. * Assuming several other costs & benefits associated with the activities; and estimating the costs and benefits involves. ۰ Affects by Market condition, state of economy etc. * Uneven distribution of benefit to community. ss4 36 

صفحه 37:
Cost Benefit Analysis Time Problems ¢ Tackling future time problems by discounting future costs and benefits. * OR calculating the correct rate for future dollar value as well as accounting for additional benefits and costs associated. 

صفحه 38:
Cost Benefit Analysis CBA unlikely to be a useful technique unless two main conditions are met: * investment must be sufficiently large or important to merit time and cost of CBA. * Social and other intangible costs and/or benefits must be prospectively and sufficiently large for selection by cost-in- use or investment appraisal to be invalid. ss4 38 

صفحه 39:
Cost Benefit Analysis Method Identify all possible alternatives. Prepare table showing life of the project i.e. year to year basis. Establish Cost of project during the year including capital, operating and maintenance costs, social and other tangible costs Establish total benefits to be obtained from project by way of sales of goods and services including value of social benefits. Cost calculated at rate of interest such that NPV=Zero Ranking in order of [benefit-cost] or [benefit / cost] ss4 39 

صفحه 40:
Cost Benefit Analysis Establishing a steel production plant in a port community Costs (-) * construction. * pollution. ¢ devaluing house prices etc. Benefits (+) * employment ¢ increase port trade * steel for local industry ss4 40 

صفحه 41:
Cost Benefit Analysis Establishing a brick production plant in a community Identify the problem Identify the sectors affected: - local authorities - developer - existing occupiers - proposed occupiers - local community Identify the costs and benefits Quantify the costs and benefits Summarise conclusion Examples of CBA (See text pg T4/13) 41 

صفحه 42:
Cost Benefit Analysis Example of Costs and Benefits of the dam Costs * The dam is completed in five years at a cost of $200,000,000. Inflation in the interim period is estimated to be 5%. Discounted to present value = 0.7352 x $0.2 billion = $156,704,000 Benefit * The dam will not start to provide benefits until the water is used for irrigation and crop yields improve. Let us assume this will be in seven years time and the value of this benefit is $100,000,000 per year in future values. We will keep the same inflation rate for ease of comparision. ss4 42 

صفحه 43:
Cost Benefit Analysis Example of Costs and Benefits of the dam * Let us first assume a calculation period for the CBA only covers seven years: Discounted to present value = 0.71068 x $0.1 billion = $71,068,000 Conclusion: Based on a seven year timespan Costs = $157 million Benefits = $71 million Conclude that Project is not acceptable ss4 43 

صفحه 44:
Cost Benefit Analysis Example of Costs and Benefits of the dam * Let us consider a ten year timespan: Benefit: Discount $100,000,000 in year 7 = $100,000,000 x 0.71068 in year 8 = $100,000,000 x 0.67683 in year 9 = $100,000,000 x 0.64460 in year 10 = $100,000,000 x 0.61391 Total present value = 265,000,000 Conclusion: Based on a seven year timespan Costs = $157 million Benefits = $265 million Conclude that Project is acceptable 44 

صفحه 45:
Feasibility Study and Analysis This section is a very brief introduction to the concept of feasibility studies. The objective is to introduce you to the terminology. Actual figures and costs are dealt in Building Economics 344. What is Feasibility Study? ¢ A feasibility study is a report designed to highlight, evaluate and structure the advantages and disadvantages over time of alternative solutions to given problems. ¢ The appraisal of the viability of property development schemes. ss4 45 

صفحه 46:
Feasibility Study and Analysis Main Purposes ٠ Most commonly used to assess the profitability of a scheme where the land is already owned by the developer. * To calculate the value of a site up for sale and compare it to the asking price, [or to determine a bid level at auction]. ss4 46 

صفحه 47:
Feasibility Study and Analysis Main techniques * Payback period * Residual * Discounted cashflow - Net Present Value - Internal Rate of Return ss4 47 

صفحه 48:
Feasibility Study and Analysis Payback Period ٠ Time taken to recoup outlay. ¢ The shorter the PB, the more favourable is the project. ¢ The PB period for development projects will be either: - Time to when project is sold; or - Time to when rental income exceeds development costs. ss4 48 

صفحه 49:
Feasibility Study and Analysis Residual Method * Basic equation : Value - Cost = Profit - The Value = Selling Price - Costs = land cost, building cost, fees, finance etc. ٠ By rearranging the equation, the value of land up for sale can be derive: Value - [(All costs exc. Land) + (Profit)] = Money available to purchase land. ss4 49 

صفحه 50:
Feasibility Study and Analysis Discounted Cashflow Method Project’s Costs / Revenues are broken up into periodic cashflows. Discounting is applied to the cashflows ie. Allowance make for the “Time Value of Money” Discounting is bringing future costs back to an equivalent current cost (present value). Example - Assume we have $10 now, then with an inflation rate of 10% per annum this should be worth $11 at the end of the year, or - $11 at the end of the year should be worth $10 now if the inflation rate is 10% per annum. 

صفحه 51:
Feasibility Study and Analysis Discount Cashflow - 2 Methods Net Present Value [NPV] * Cashflows discounted at a chosen discount rate. * Basis for choosing a discount rate: - Cost of Capital eg. Interest on loan; - “Target Rate” demanded by developer; - if own money, the returns available from alternative investments ie. “Opportunity Cost” 

صفحه 52:
Feasibility Study and Analysis Discount Cashflow - 2 Methods Internal Rate of Return [IRR] ¢ IRR = Discounted rate at which NPV is zero. ¢ Identifies the actual return from a project. 

صفحه 53:
Feasibility Study and Analysis Payback Period Advantages: * Simple and easy to understand * quick to use * emphasises solvency/liquidity Disadvantages: * ignores cashflows beyond PB period * ignores timings of cashflows within PB period ٠ ignores the time value of money ss4 

صفحه 54:
Feasibility Study and Analysis Residual Method Advantages: * Quick and relatively simple Disadvantages: ٠ Does not permit sophisticated allowance for the timings of costs and revenues. * Does not permit an accurate assessment of finance costs. * Does not identify the PB period, on peak cash outlay. * Not easily applied to complex schemes [eg. Part sold priod to completion] ss4 54 

صفحه 55:
Feasibility Study and Analysis Discounted Cashflow - NPV/IRR Advantages: * The cashflows model reality * recognises the time value of money * permits a precise assessment of costs and hence finance charges on these costs. * Very adaptable for sensitivity analysis. * Easily adapted to allow for tax and inflation. ¢ IRR - Not required to chose a discount rate. ٠ Alternative projects, the highest NPV/IRR is the most profitable. 554 55