استراتژی های هجینگ برای درک حمايت از اوراق بهادار و سهام

صفحه 1:
مدیریت استراتژیک صنعتی Hedging Strategies for Protecting Appreciation in Securities and Portfolios استراتژی های هجینگ برای درک حمایت از اوراق بهادار وسهام استاد محترم : جناب آقای دکتر حجاریان تهیه و تنظیم : الهه بیگدلی دانشجوی کارشناسی ارشد مدیریت صنعتی 7 گرایش تولید دی ماه ۱۳۸۷ 

صفحه 2:
مشد مهف یک استاننارد قانهنی توسعه جانگزین تمودن سطم امتیت بالاتری در قرژید تصمیم گیری گوناگونی می باشد . همچنین یک اعتقاد در حال رشد؛ وجود. دارد که همه استراتفی های متنوع مستدل که بلید مورد ملاحظه قرار گبرند , شامل استراتوی های هجینگ می باشند 6 ی کلسترلتژیمحافظه کار می‌باشد که مورد لستفاده قرار می برد ‎LEE‏ مود سرمایه رل مسدود عد ۰ از طریولحرلی‌ممامله لی؟ 4 موقعینتعو جود را م تعاملمی؟ ند : 

صفحه 3:
هدف هدف .لين مقلله اين است كه برنامه ريزان مللى بايد يك ديدكاه از استرايقى هاى هجينك اوليه فراهم آورند كه سر راست ترين و محافظه كارترين هستند و کاربردهای موقعیتی را فراهم می آورند . بعنوان بخشی از تجزیه و تحلیل ۰ یک بازنگری در جنبه های مالیاتی استراتژی های هجینگ خیلی زيرا پس اندازهای مالیلتی از مزایای ابتدلیی استراتژی 

صفحه 4:
وظیفه متنوع ساختن و هجینگ در مقابل کاهش در ‎af‏ ‏رزش خه تنها متنوع ساختن یک استاندارد ضروری برای ارزیلبی وظیفه است . بلکه اجبار در حال توسعه ای وجود دارد مبنی بر اينکه همه روش ‎cle‏ مستدل گوناگون باید مورد ملاحظه قرار گیرند . 

صفحه 5:
فروش ساده در مقایسه با استراتژی های در اکثر موقعیت ها بطور کامل انتظار داریم فروش بهترین تصمیم باشد در زمانیکه متنوع سازی مجدد یک طبقه دارایی ها ضروری است تعداد زیادی از قوانین ایالتی سرمایه گذاری اعتباری را یکنواخت می کنند و نمایندگی های تنظیمی ملی نتیجه گرفته لند که استراتژی های هجینگ ذاتاً نه محتاط هستند و نه بی احتیاط . متأسفانه . استفاده از استراتژی های هجینگ برای سهام سرمایه گذاری یده . دارلیی های پر خصوصی و اثتلاف ها غالباً حق رابه ادراکشان نظیر مخاطره فروگذار کرده اند.: 

صفحه 6:
چشم اندازی از استراتژی های هچینگ در موقعیت های مناسب ۰ مشتریان می توانند در مورد توانایی هایشان آموزش ببینند تا ریسک را حداقل کنند نه اینکه ریسک را افزايش دهند . در مرکز آنها. استراتفی های هجینگ تدافعی خطر را از کاهش در قیمت به بخش ديكرى انتقال مى دهند . 

صفحه 7:
عا عمد فروش مختصر * استراتزى فروش مختصر فروشى را دربرمى كيرد كه موجودى از بخش سومى قرض گردد . اگر موجودی ارزش را کاهش دهد . از بازار آزاد با قیمت پایین تر از قیمت فروش ابتدایی خریداری می شود . اين. تكنيك هحينك نسبتا سرراست: فى باشد » اما مفاهيم مالياتى متنی مارد * فروش مختصر مى تولند موجودى يك شركت را در همان صنعت دربركيرد كه يك نتیچه نارد.» آما ارتباط کاملی با موخودی که مورد حعلیت, قرار هی گرد ندارد . 

صفحه 8:
Put option ‎jb, > «Put option‏ 0۳0۲1010 ۴۷ لجانه می‌دهد تا شمر معینی هام با قیمناز پیش تعیین‌شدم ب دون‌چهارچوبزمانی‌از پیش‌تعیین شده را بفروش‌برساند. سرمایه گذار درک بالفعل از موجودی اختیاری دارد. حداکثر زیان سرمایه گذار در ۵۳۴08 غفاظ میزان ‎Put Gly ssh,»‏ ‏0 می باشد . اگر معامله به شیوه ای مناسب ساختاردهی شود . مالیات سودهای سرمایه در ‏موجودى رهاعى شود ‎ ‎ 

صفحه 9:
Put option عاعه56 أكدأدوق ممكدراء نظ أسم 

صفحه 10:
Put option 37 ing Equity Option § 1 i 3 2 3 ‎Stock Value at Expiration‏ سس ‎ 

صفحه 11:
چرا هجینگ. فروش نه ؟ مشتری از درصد بالای ارزش موجودی انحصاری ناراحت است - که سهام آن تمرکز می باشد - اما نمی خواهد بفروشد و مالیات های سودهای سرمایه را ‎aw fs‏ مفتری دازلیی ‎Sal Leal als coals)‏ فافی بالقوه مواجه من باشد.» اما احتمال ‎eee al‏ مشتری ممکن است موقعیت بزرگی در یک موجودی را به مالکیت درآورد که محدودیت های زیادی بر آن اعمال می گردد . شخص ممكن اس نياز جه نقدينكئ داشته باشد-: .اما نمئ خواهد ماليات هائ سود سومايه را رها كند: 

صفحه 12:
تجزیه و تحلیل مالیاتی استراتژی های هجینگ مالیات ها عامل کلیدی هستند در ارزیلبی اینکه چگونه به موثرترین شیوه ریسک وا دردسهام مشمول ماليات حذاقل كتند.. از طريق فروش » مسئوليت مالياتي محاسيه مستقيمى مى بإشد كه يا استفاده از دوره كوتاه مناسب و سرمايه دوره بلند نرخها را بدست آورده و ضررهاى سرمايه موجود را جبران مى كنند از طریق استراتژی های هجینگ . هزینه های معامله بویّه مالیات ها کمتر قابل كوانين فروش سازنده قوانین استرادل 

صفحه 13:
قوانین فروش سازنده فروش سازنده معامله ای است که دارنده یک سهام به یکی از سه معامله زیر وارد شود : فروش مختصر همان دارایی يا دارايى ذاتأ يكسان یک قرارداد جبرانی با رجوع به همان یا دارایی ذاتاً یکسان یک قراداد رو به جلو یا قراردادهای معامله سهام یا کالا به منظور تحویل در آینده تا همان دارایی یا دارایی ذاتاً یکسان را تحویل دهند . استراتژی های معامله فروش سازنده محرک آنهایی هستند که تقریاً همه سود و زیان را حذف می کنند . 

صفحه 14:
قوانین فروش سازنده حلقه ای که سود و زیان فراهم می کند نباید بعنوان فروش سازنده مورد ملاحظه قرار كيرد . مكر آنكه ارزش موجودى را در يك رديف نسبتأ معين ثابت كيد. ۴هر هجینگ كه تلاش مى ‎aS‏ سود و زیان را کنترل کند : بلید با احتیاط مورد ارزیابی قرار گیرد . 

صفحه 15:
قوانین استرادل بیک استرادل زمانی انفاق می افتد. که یک سرمایه گناز موجودی را عالکیت می کند وسيين به موقعیت متفادل کننده وارد می شود . كزينه اى نظير موجودى يا موجودى اساسأ يكسان يك موقعيت با توجه به دارايى هاى اساسأ مشابه يا مرتبط يك شركت همان ملست همان عوامل اقتصادى تغییرا ت در اززش متصفانهبازار ۲. یک استرادل بنظر نمی رسد در یک موقعیت چیرانی در موجودی اساسا مشابه باشد ۳ موجودی ای که قبل از ژانویه ۱۹۸۴ حاصل شده است موضوع قوانین استرادل نمی باشد 

صفحه 16:
مفاهیم مالیاتی قانون استرادل در چهارچوب استرادل یک تعلیق در دوره های هولدینگ سود سرمایه ای وجود دارد كه در طول اد كران عن شود نتيجه كيرى غير جارى براى زيان ها ميزان هر سود غيرواقعى در موقعيت هاى جبران را ناديده مى كيرد . همه هزينه هاى حمل و نقل و هزينه بهره ( شامل بودجه احتياطى ) در طول دوره جبران سرمايه كذارى شده لند و به اساس موجودی تحت تملک اضافه شده اند . 

صفحه 17:
اقتصادهای استراتژی های هجینگ اولیه چندین خروجی ممکن باید مدلسازی شوند . با استفاده از نرخ های متنوع ات اقتصادی دیگر.. درک :مالیات بیدی وتا © استفاده از اتلاف های خانوار 

صفحه 18:
ننیجه در حالیکه تصمیم فروش معمولكٌ ساده ترین است . پیشنهادات متناوبی استراتژی های هجینگ را دربرمی گیرند که برای کاربرد ممکن ارزیابی شوند . استراتژی های هجینگ مورد استفاده قرار می گیرند تا به شیوه ای موثر ريسك را مديريت نمايند ® برنامه ریزان مالی ممکن است فرضت هایی برای استراتژی های هجینگ ببینند که مشاوران سرمایه گذاری و اتحادیه ممکن است از آن آگاه نباشند . 

صفحه 19:
شما جه نوت حسن از تشکر با ia