پاورپوینت تجزیه و تحلیل صورت های مالی (فصل سوم کتاب مدیریت مالی نوین؛ راس، وستر فیلد، جردن- جلد اول)

صفحه 1:
yy) ۳ 0 i ۱ 

صفحه 2:
خب ۱7 جلد اول فصل سوم تجزيه و تحليل صورتهاى مالى 

صفحه 3:
خب ۱7 ارائه دهندگان: 

صفحه 4:
در اين فصل علاوه بر این که در مورد نحوه ی تجزیه و تحلیل صورتهای مالی و محاسبه ی نسبتهای مالی بحث خواهیم کرد. اشاره می کنیم که چه کسانی و چرا از این اطلاعات استفاده می کنند. صورت های مالی و اعداد و ارقامی که از آنها استخراج مى شود. ابزاراولیه تبادل اطلاعات مربوط به یک شرکت هم در داخل و هم در خارج از آن است. اطلاعات صورتهای مالی . از اههای مختلف و توسط افراد مختلف مورد استفاده قرار می گیرد. درنتیجه در انواع بسیاری از تصمیم گیری ها نقش مهمی ایفا می کند. در شرایط کاملا مطلوب. مدیر مالی علاقه مند است که تمامی اطلاعات مربوط به ارزش بازار کلیه ی دارایی های شرکت را در اختیار اشته باشد ولی چون دسترسی به تمامی یا حتی بخشی از اطلاعات بازار که مورد نیاز ماست. ریبا غیر ممکن است. پس ناچار به اطلاعات حسابداری اکتفا می کنیم و آنها را مبنا قرار می دهیم. ارقام و اعداد حسابداری ( اطلاعات صورتهای مالی)؛ غالبا تنها انعکاس ضعیفی از واقعیات اقتصادی است. اما در عین حال بهترین اطلاعاتی است که در دسترس قرار دارد. بدون شک یکی از مهمترین هدفهای بخش حسابداری هر شرکت. ارائه ی اطلاعات مالی به استفاده کنتدگان است: به نحوی که آنها بتانند از این اطلاعات در تصمیم گیری خود استفاده ‎lg ALS‏ باید توجه داشته باشید که صورت های مالی بر اساس سفارش و دستور استفاده کنندگان تهیه نمی شود. 

صفحه 5:
۱-۳ جریان نقدی و صورت های مالی در بنیادی ترین سطح. شرکت ها دو کار انجام می دهند: ۱)به دست آوردن وجه نقد ‏ ۲) مصرف وجه نقد فعالیتهای مربوط به وجه نقد را در قالب یک معادله ی ساده خلاصه جریان نقدی پرداختی به وام دهندگان - جریان نقدی ناشی از به کار گیری دارایی ها جریان نقدی پرداختی به سهام داران+ رابطه ی فوق نتیجه ی کلی مربوط به وجوه نقد ناشی از فعاليتهاى يك شركت طى يك سال را خلاصه مى كند. منابع و مصارف وجوه اقداماتی که منجر به تامین وجه نقد می شود. منابع وجه نقد نامیده مى شود. از طرف دیگر اقداماتی که مستلزم مصرف وجه نقد است. مصارف یا کلربردهای وجه نقد نامیده می شود. برای آشنایی با منابع و مصارف وجوه نقد. باید تغییرات اقلام ترازنامه را پیگیری کنیم. برای شروع.ترزنامه شرکت پروفراک را در جدول۳-۱ در نظر بگیر 

صفحه 6:
‎lps‏ جارک: حابهاق قربا م۱۷ دارایهای 248 ‏حالس ماشینآلا ‏بدهیهای جاری: حسابهای پرداختتی ‎See ‎Sete ‎courte gh ‏حقوق صاحبان سهام:‎ ‏هام عادى‎ ‏سود اباشته‎ ‏جمع حفوق صاحبان سهام‎ ‏جح بدهیها و حقرق صاحبان سهام‎ ‎ 

صفحه 7:
هر افزایشی در حساب های سمت راست ترازنامه(دارایی ها) يا هر کاهشی در حساب های سمت چپ آن(بدهی ها و حقوق صاحبان سهام) یکی از مصارف وجه نقد است. به همین ترتیب.هر کاهشی در اقلام سمت راست ترزنامه یا هر افزایشی در اقلام نمت چپ آن» یکی از منانع وجه نقد است: آکنون می توانیم منایع و مصارف وجوه نقد شرکت پروفراک را یه شکل زیر خلاصه كديب منابع وجوه: ايش حسابهاى يرداختنى ۳۲ افزایش سهام عادی ‎a‏ ‏افزایش سود انباشته ‎ee‏ ‏کل منابع وجوه ‎we‏ مصارف وجو افزایش حساب های دریافتنی ‎vr‏ ‏افزایش موجودی ‎va WS‏ کاهش استاد پرداختنی ۳۵ کاهش یدهی بلند مدت ۷ خرید دارایی ثایت ‎fra‏ ‏کل مصارف وجوه ‎ses‏ ‏خالص افزایش در وجه نقد = خالص افزایش وچهنقد تفاوت بین كل منابع و کل مصارف وجوه است. 

صفحه 8:
برای پیگیری بیشتر و دقيق تر جریان نقد یک شرکت طی سال. علاوه بر ترازنامه, صورت سود وزیان هم مورد صورت سود وزیان شرکت پروفراک در سالهای ۲۰۰۴ و ۲۰۰۵ در جدول ۳-۲ آمده است. توجه کنید افزایش ۲۴۲ هزار دلاری سود انباشته سال ۲۰۰۵ تفاوت بین سود خالص و سود پرداختی است که در ترازنامه جداگانه گزارش نمی شد. 

صفحه 9:
صورت جریان وجوه نقد برای خلاصه کردن منابع و مصارف وجوه در یک صورت مالی» به هر شکلی که نمایش داده شود نتیجه ی کار"صورت جریان وجوه نقد " نامیده می شود. کلیه تغییرات در سه گروه طبقه بندی می شود: فعالیتهای عملیانی. فعالیتهای تا مالی و فعالیتهای سرمایه گذاری. در جدول ۳-۳ صورت جریان وجوه نقد شرکت پروفراک نشان داده شده است. در تهیه صورت جریان وجوه نقد یک ایرد مفهومی وجود دارد: هزینه بهره باید در فعالیتهای تامین مالی ذکر شود. اما به دليل اينكه طبق استاندارد های حسایداری. هزینه بهره هنگام محاسیه ی سود کسر شده. در صورت چریان وجه نقد آورده نمی شود. همچنین خالص خرید دارایی ثایت ۱۴۹۰۰۰ دلار است. از آنجا که مبلغ ۲۷۶۰۰۰ دلار یعنی استهلاک را حذف کرده ایم در واقع وجه نقد مصرف شده برایر است با ۴۲۵۰۰۰ دلار ۵ لگاعهه هب ۱۹۰۰۰۸۲۷ جزای مختلف تغییرات وجه نقد را به تفکیک لیم در مورد وقایعی که طی سال برای وجه نقد رخ داده اظهار نظر مناسب داشته باشیم و مهمترین منابع و مصارف اصلی وجوه شرکت را شناسایی کنیم. 9 

صفحه 10:
۲-۳صورت های مالی استاندارد شده برای مقایسه صورت های مالی یک شرکت با صورت های مالی شرکت های مشابه باید صورت های مالی را استاندارد یکی از رایج ترین و مفیدتری استفاده از واحد پول) دو روش مختلف برای استاندارد کردن صورت های مالی ۱)صورت های مالی مقیاس مشترک ۲)صورت های مالی میتنی بر سال پایه است. ١)صورت‏ هاى مالى با مقیاس مشترک یکی از روش های مناسب براى استاندارد كردن صورت هاى مالى نشان دادن اقلام ترازنامه به صورت درصدى از كل دارايى ها ونشان دادن اقلام صورت سود يه صورت درصدى از فروش است FAS al: هاى اين كار رات را به صورت درصدی بررسی کنیم ( به جای الف) ترازنامه هم مقیاس(با مقیاس مشت رک) : اقلام ترازنامه را به صورت درصدى از كل دارايى ها نشان مى دهد. بررسی و مقایسه این نوع صورت های مالی تقریبا آسان است. مثلا با یک نگاه به جدول ۳-۴ متوجه می شویم که در سال ۲۰۰۴ دارایی های جاری ‎۱٩‏ درصد از کل دارایی ها را تشکیل داده است ولی در سال ۲۰۰۵ به ۷ درصد افزایش یافته است. همچنین حقوق صاحبان سهام از۶۸/۲ درصد کل دارایی ها در سال ۲۰۰۴ به ۲ درصد در سال ۲۰۰۵ افزایش یافته است. 10 

صفحه 11:


صفحه 12:
می شود. مثلا در سال ۲۰۰۵ در شرکت پروفراک ۶/۱ درصد از هر دلار فروش صرف هزینه بهره و ۸۱ درصد از آن صرف مالیات شده است. در پایان اين صورت سود وزیان سود خالص ۱۵/۷ درصد فروش را به خود اختصاص داده است. سود خالص شامل افزایش در سود همچنین کاهش درصد بهای تمام شده از فروش از ۶۲/۴ درصد در سال ۲۰۰۴ به ۵۸۲ درصد درسال ۲۰۰۵میتواند ان دهنده بهبود در کنترل هزینه ها باشد. اشته و سود تقسیمی است که به ترتیب ۱۰/۵ و۵۱۲ درصد فروش هستند. 12 

صفحه 13:
انه در صورت جریان های نقد هیچ مبنای خاصی وجود ندارد که سایر حال می توان کل منابع یا کل مصارف را مبتا تلقی کرد و سایر اقلام را ج)صورت جریان وجوه نقد هم مقیاس: متا اقلام را به صورت درصدی از آن نشان دهیم. با ‎i ab gli ol jl gas poe 8‏ : ۲)صورت های مالی بر اساس سال پایه: تجزیه و تحلیل روند ‏یکی دیگر از روشهای مناسب برای تهیه صورت های مالی استانار نتخاب سال پایه و بیان هر یک از اقلام صورت های مالی چند ساله بر اساس اقلام متناظر در صورت مربوط به سال پایه است. این نوع صورت های مالی. صورت های مالی مبتنی بر سال بايه ناميده مى شوند. در مثال زیر سال۲۰۰۴ را سال بايه در نظر كرفتيم و افلام سال ها بعد را به صورت نسبی و بر اساس سال پایه نشان می دهیم. ‎ 

صفحه 14:
؟)تجزيه و تحليل تر كيبى هم مقياس و سال بايه تجزيه و تحليل بر مبناى سال بايه را مى توانيم با تجزيه و تحليل مبتنى بر مقياس مشترك تركيب كنيم. براى مثال در جدول۳-۶ می بینیم که از مجموع ۱۴ درصد افزايش حساب های دریافتنی, ۸درصد( ۶/-۱۴/) به دلیل رشد دارایی ها نبوده ۳-۳ تجزیه و تحلیل نسبتها این نسبت ها امكان مقايسه وبررسى رویط بین اجزای مختلف صورت های مالی را فراهم می آورد. استفاده از نسبتهای مالی مشکل اندازه شرکت را برطرف می کند. چون اثراندزه شرکت عملا حذف می شود. در تجزیه و تحلیل وضعیت شرکت ‎wb le‏ به دنبال شناسایی نقاط قوت و ضعف آنها باشیم. نه اينکه تعداد زیادی تيت را محانبیه ‎wee‏ گروه بندی سنتی نسبت های مالی به صورت زیر است: ۱)نسبتهای سنجش توان مالی کوتاه مدت يا نسبت های نقدینگی ۲)نسبتهای سنجش تون مالی بلند مدت يا نسبت های اهرمی ۳)نسیتهای سنجش مدیریت دارایی ها یا نسبت های گردش ۴)نسبتهای سود آوری ۵سبتهای ارزش بزار در جدول ۲-۷ اناع مختلف نسبتهای مربوط به سالهای ۲۰۰۴ و ۲۰۰۵ در شرکت پروفراک و همچنین متوسط هر یک از آنهابرای صنعتی که این شرکت در آن فعال است. نشان داده شده | 14 

صفحه 15:


صفحه 16:
١.نسبتهاى‏ توان مالی کوتاه مدت یا نسبت های نقدینکی موضوع اصلى كه در اين كروه از نسبتها بررسى مى شود. توانابى شركت در زمينه برداخت تعهدات كوتاه مدت درنتيجه آنجه در محاسبه نسبتهاى نقدينكى مورد تاييد است دارايى هاى جارى و بدهى هاى جاريست. يكى از مزاياى بررسى دارايى ها وبدهى هاى جارى اين است كه ارزش دفترى و ارزش بازار اين اقلام تقريبا برابر است. دارابيهاى جارى بدهيهاى جارى اين نسبتها عبارتتد از نسبت جاری(۱ ph ap cant واحد این نسبت.دفعه یا واحد پول است. بنابراین می توانیم بگوییم که این شرکت به ازای هر دلار بدهی جاری ۱/۳۱دلار دارایی دارد یا می تواند ۱/۳۱ بار بدهیهای جاری خود را پوشش دهد. جاری بالا نشان دهنده نقدینگی یک شرکت است.اما در عین حال می تواند بيانگر عدم کارایی در مدیریت وجه نقد و ساير دارابى هاى جارى باشد. در شرایط طبیعی انتظار می رود نسبت جاری حداقل برابر یک باشد,چون نسبت جاری کمتر از یک به معنی خالص سرمایه در گردش منفی است. 16 

صفحه 17:
موجودی کالا - داراییهای جاری بدهیهای جاری - نسبت آنی(۲ خريد نقدى كالا هيج تاثيرى بر نسبت جارى ندارد ولى موجب کاهش نسبت آنی می شود. نسبت آنی شرکت پروفراک در سال ۲۰۰۵ برابر است ياد در اينجا علت تفاوت فاحش نسبت جارى ونسبت آنى شركت بروفراك اين است كه موجودى كالا بيش از نيمى از دارابيهاى عق دسف جارى را ساير نسبت هاى - نسبت وجه ند (۳ بدهیهای جاری کسی که وام بسیار کوتاه مدت می دهد. ممکن است به نسبت وجه نقد توجه داشته باشد. اين نسبت برای شرکت پروفراک در سال ۲۰۰۵ برابر است باد 17 

صفحه 18:
سرمایه در گردش خالص < نسبت سرمایه در گردش خالص(4 کل داراییها به کل دارایی ها چنانچه مقدار اين نسبت پایین باشد می توان نتيجه كرفت كه نقدينكى شركت پایین است. این نسبت برای شرکت پروفراک برایر است با 2۴/۷ ۵۰۰۰۵۷ موس ‎Le clas! sto‏ ۳ -هوره اسقانت(۵ متوسط هزینه های عملیاتی روزانه اگر شرکتی با اعتصاب رو به رو شود و جریانات نقدی آن رفته رفته کاهش یابد شرکت به مدت دوره استقامت می تواند به فعالیت خود ادامه دهد. مجموع هزینه های شرکت پروفراک به استثنای هزینه استهلاک و هزینه بهره. در سال ۲۰۰۵ برایر با ۱۳۴۴ هزار دلار است با تقسیم بر ۳۶۵ روز متوسط هزینه روزانه برایر است با ۲/۶۸ می شود. در نتیجه دوره استقامت این شرکت ‎VAY‏ ‏دود ‎eA‏ لاورس روز است يعنى اين شركت 197 روز ميتوتند به فعاليت خود ادامه دهد 18 

صفحه 19:
۲. نسبتهای سنجش توان مالی بلند مدت(نسیت های اهرمی) این نسبت ها تواناین شرکت برای پرداخت تعهدات بلند مدت را اندازه گیری می کنند. مجموع حقوق صاحبان سهام-مجموع داراییها مجموع دارابيها که صورت کسر همان یدهی های جاری و بلند مدت شرکت است. این نسبت برای شرکت پروفراک در سال۲۰۰۵ برایر آننتا نسبت بدهی (۱ ۱۳۵۸۵۸۵۰۵۹ ۸ POAA ‏مجموع بدهی‎ ‏گس - نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام(۲‎ ‏مجموع حقوق صاحبان سیم 7 فسبت بدهی به حقوق صاحبانسهام(‎ ‏مجموع داریا -ضریب مالکانه(۳‎ ‏مجموع حقوق صاحبان سهام‎ ‏در مور شرکت پروفراک اين نسبتها به ترتيب به صورت زیر محاسبهمی شود‎ ۰/۳۸ ۳/۳۵ ‏كر‎ ‎۰/۷۲ ‏وسرت‎ ۰/۷۲ 19 

صفحه 20:
می توانیم رابطه بین این دو نسبت را هم بدست آوریم : ول - نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام +۱-ضریب مالکانه ساختار سرمايه در مقابل مجموع داراییه : چون بدهی کوتاه مدت دائما در حال تغییر است. معمولا تحلیلگران مالی به بدهی پلند مدت توجه بیشتری نشان می دهند. فسبت بدهی بلند مدت (۴ ۵ ۴۵۷ ۱۸ نسبت فوق نشان می دهد که بدهی بلند مدت چه نسبتی از بدهی بلند مدت و حقوق صاحبان سهام است. گاهی اوقات مخرج کسر فوق را ساختار سرمایه می نامند سود قبل از بهره و مالیا - نسبت دفعات پوشش هزینه بهره (۵ هزینه بهره توانایی شرکت برای پوشش دادن هزینه بهره براساس این نسبت سنجیده دفعه 2۴/۹ اک مشود ۱۴ 20 

صفحه 21:
بهره ۶ 1 ۷+۹ ين نسيت نشان دهنده جريان نقدى در اختبار شرکت برای پرداخت يهره ‏ دفعه ۷/۹ uel a ‏نسبتهای مدیریت داراییها يا نسبتهای گردش دارایبها(نسبتهای فعالیت)‎ .۳ كاهى اين معیارها را نسبتهای به کارگیری دارایی می نامیم. این نسبتها نشان می دهند که مقدار کارایی شرکت در استفاده از دارایبهای خود چقدر است. ‎swe _ ap aod‏ بهاى تمام شده كالاى فروش رفته - كردش موجودى كالا(1 ‎erp‏ موجودى بايان دوره ‎WED Lie jg)‏ = شعلاروز -متوسط دوره كردش موجودى كالا(؟ ۳۲ كردش موجودی کالا ‏مى توانیم یه جای موجودی پایان دوره از میانگین موجودی کالا استفاده کنیم.انتخاب هر کدام به هدف تحلیل گر از نسبت بستگی دارد. چنانچه هدف تحلیلگر از محاسبه ی این نسبتهاء تحلیل عملکرد گذشته ی شرکت باشد. استفاده از میانگین مناسبتر است. ولی اگر تحلیلگر به آینده توجه دارد+ استفاده از ارقامپایان دوره مناسبتر است. ‎ ‎21 

صفحه 22:
بار ۱0۳ 2 2311 فروش . - گردش حسابهای دریافتنی(۳ 5 ۱۸۸ حسابهای دریافتنی معنی عدد ۱۲/۳ ين است که طی سال ۰۲۰۰۵ شرکت ۱۲/۳ بار حساب هاى ذريافتنى خود را از مشتريان وصول كرده است. اگر این نسبت را به روز تبدیل کنیم. درک مفهوم آن راحت تر خواهد بود: وز ۳۰ <_ هب۳ ۰ ۰-۰ ۳۶۵ ووز_: دار گردش حسابهای دریافتتی این دو نسبت 3 و 4 سرعت وصول مطالبات از مشتریان را بررسی می کنند. ‎py A‏ فروش__< فسبت گردش سرمایه در گردش خالص(۵ ۷۰۸-۰ سرمایه در گردش خالص دقعة زر - اللطل - فروش _ - نسبت گردش داراییهای ثابت (۶ 28 خالص داراييهاى ثابت 8 دلار فروللی داشته | 3 دفعه ‎sig -_ ۲۳۱۱ ie‏ فسبت گردش داراییها(۷ ‎worn‏ مجموع داراییها متوسط دوره وصول مطالبات(۴ شرکت به ازای هر دلار دارایی شرکت به ازای هر دلار دارایی ۰/۶۴ فروش داشته است. 22 

صفحه 23:
۴ نسبتهای سود آوری در اين قسمت سه نسبت را معرفی می کنیم که احتمالاه شناخته شده ترین و رایج ترین نسبتها در بین کلیه نسبتهای مالی هستند. اين گروه از نسبتها میزان کارایی شرکت در استفاده از داراييها و سود آور بودن عمليات را مى سنجند. بخش اصلی این نسبتهاء آخرین جزء صورت سود وزیان یعنی سود خالص است» 0 363 و۵ حالس - حاشیه سود خالص (۱ 8 231 فروش با فرض ثابت بودن ساير شرايط براى دو شركت . هر جه حاشيه سوك خالص بيشتر باشد. وضعيت مطلوبتر است. البته نمى انوجه به اين نسبت در مورد وضعيت يك شرکت نظر داد. اد خالص - نرخ بازده دارایها (030۸ (۲ ورن " دود سود خالص >نرخ بازده داریا (80۸)( وود مجموع داراییها یعنی شرکت پروفراک به ازای هر دلار دارایی ۰/۱۰۱۲ دلار سود خالص کسب کرده است. 14% _363 سود خالص_. - رخ بازده حقوق صاحبان سهام ‎(ROE)‏ )1 ‎ -‏ 259 مجموع حقوق صاحبان سهام 1017 نشانمی‌دهد که سهاءدًرلن‌چه بازدهی‌کسیکرده لند از آنجا کسه هدفلصلیمدیریتمنتفع کردن سپامدراراستب | يكرويكرد ‎ROB icles‏ را معیل نهاییرزیابی‌عملکرد شركتهلنستبرخوإوقاتهه 11010 نسرخ بسارده ارزش‌ویژه گفته می‌شود. از آنجا که 1۹60۸ و 160۳ عملکرد شرکت را در گذشته می سنجند. محاسبه آنها بر اساس میانگین داراییها و میانگین حقوق صاحبان سهام منطقی به نظر می رسد. 23 توان با 

صفحه 24:
۵ نسبتهای ارزش بازار نسبتهايى است كه مبتنى بر ارزش بازار سهام است. بنابراين اين كروه از نسبتهاء براى شركتهايى كه در بورس خريد و فروش مى شود قابل محاسبه است. فرض كنيد در بايان سال ‎7٠١‏ شرکت پروفراک ۳۳۰۰۰ سهم منتشره دارد. ارزش بازار هر سهم اين شركت در بايان سال ۰۲۰۰۵ برایر ۱۵۷ دلار است. سود خالص این شرکت در سال ۲۰۰۵ برایر ۳۶۳۰۰۰ دلار است. بنابراين درآمد هر سییز8 ۳۳ پروراک برپراست با دلار اد سممملطا- 17۳5 (درآمد هر تسا هر قيمت هرسهم ‎P/E=‏ (ضریب قیمت به در آمد هر سهم) (1 ‎wen wal sees AY‏ 7/15 نسشاندهندم بسهایراسنکه سرمایه گفارنحاضرند به ازلیب کداز سود جاروشركتسيردايند شركتهايوكه ضريب2/1 ب لارودارند غاديا به عنولزشركتهايىكه جشملنناز يشد دارند تسلقومىشوند ابته در صورتىكه يك ش ر کتسنود ‎yal pad ype LL P/E et Seem fy tly actly Sail‏ سيص ف سيمت لايم لست ; ‎ov‏ _ ارزش بازار هر سهم < نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری هر سهم )"۳ ههد اذزا ری هر سهم pp ‏نسبت ارزش بازر بهارزش دفتری سهم. در واقع ارزش بازار سرمایه گذاری های شرکت را باهزینه نجام دادن این سرمایه‎ ‏گذاری ها مقایسه می کند. اگر اين نسبت کوچکتر از یک باشد. یعنی اينکه شرکت به طور کلی در ایجاد ارزش برای‎ سهامداران موفق عمل نکرده است. 24 

صفحه 25:
اف 

صفحه 26:


صفحه 27:
‎;ROA‏ 16(17منعکس کننده استفاده از بدهی یا اهرم مالی است. اکنون رابطه بین این دو نسبت را با تجزیه اجزای آن نشان می دهیم : اگر صورت و مخرج 186018 را در داراییها ضرب کنیم. خواهیم داشت ‎ ‎ ‏در شرکت پروفراک حقوق صاحبان سهام برابر ۰/۳۹ و نسبت بازده دارایی های آن برایر ۱۰/۱۲ است. پس برای محاسبه این تسبتدازيم ؟ ۱/۳۹۰۸ 3018210/۱۳ ‏اگر صورت و مخرج کسر 186018 را در فروش ضرب کنیم خواهیم ‎27 

صفحه 28:
که آن را میتوانیم به صورت زیر بنویسیم: ضریب حقوق صاحبان سهام :کردش داراییا «حاشیه سود < 13015 در معادله ی فوق, نسبت بازده دارایی به دو جزء تشکیل دهنده آن یعنی حاشیه سود و گردش دارایها تجزیه شده است معادله ی فوق فرمول دو پوفت نامیده می شود. این نسبت برای شرکت پروفراک در سال ۲۰۰۵ برایر ۸ 2 ۱/۳۹ ۴ب/۱۵/۷۸۰ 13015 این ۱۴ با آنچه قبلا برای 1160۳ محاسبه کردیم. مساوی است. فرمول دوپوینت نشان می دهد که 1605 تحت تاثیر سه عامل است: | کارایی عملیاتی (که با حاشیه سود سنجیده می شود) ۴به کار گیری موثر داراییها (که با نسبت گردش دارایی سنجیده می شود.) ۴هاهرم مالی(که با نسبت مالکانه سنجیده می شود.) ضعف در کارایی عملیاتی یا کارایی در به کار گیری دارایی ها یا هر دوء موجب کاهش بازده دارابيها و در نتیجه بازده حقوق صاحبان سهام می شود. چتانچه 3601 در سطح مطلوبی نباشد. با استفاده از فرمول دو پوینت میتوان دریافت که ایراد کار کجاست. 28 

صفحه 29:
تجزیه و تحلیل دو پونت را می تون به صورت نمودار زیر نشان داد : 29 

صفحه 30:
استفاده از اطلاعات صورتهای مالی ا.موارد استفاده درون سازمانی : ارزیابی عملکرد مدیران و همچنین عملکرد هر یک از بخش های شرکت . برنامه ریزی با پیش بینی آینده و حصول اطمینان از منطقی بودن مفروضانی که مبنای پیش بینی ها هستند و .. ۲. موارد استفاده خارج از سازمان : وام دهندگان ۰ سرمایه گذاران بالقوه. تحلیلگران. خریداران شرکتها و ... انتخاب مبنایی مناسب برای مقایسه نسبتهای مالی .وتعليل روفدة كه در اين روش سابقه ی شرکت را در نظر گرفته و آنها را در سالهای مختلف یا هم مقایسه می کنیم. تجزیه و تعلیل شوکتهای مشابه: شناسایی شرکتهایی است که با شرکت مورد نظر از جنبه هایی مثل یک یا چند بازار مشتر دارایهایا روشهای عملیاتی مشایهت دارند.در تهایت انتخاب شرکت دیگر به عنوان مبنای مقایسه. به نظرتحلیگر بستگی دارد نقاط ضعف تجزیه و تحلیل صورتهای مالی مشکل اساسی عدم وجود نظریه ای بنیادی است که ما را راهنمایی کند به کدام بخش از اطلاعات مالی توجه کنیم و چگونه مبنای مقایسه مناسبی را در نظر بكيريم. مشکل بسیار مهم دیگره شرکتهای ترکیبی هستند که صورتهای مالی تلفیقی دارند و با هيج صنعت خاصی مشابهت ندارند. ممکن است رقبای اصلی شرکت در سرتا سر جهان پراکنده باشند که متفاوت بودن استانداردها و رویه های حسایداری در کشورهای مختلف. مقایسه صورتهای مالی شرکتها را مشکل می سازد مشکل دیگر اینکه شرکتهای مختلف از روشهای متفاوت حسابداری برای تهیه صورتهای مالی استفاده می کنند بنا, مقایسه صورتهای مالی آنها مشکل است و اينکه سال مالی شرکتهای مختلف متفاوت است که مقایسه صورتهای مالی را مشکل می کند. همچنین ممکن است رویدادهای غیرمعمول و موقتی. عملکرد مالی یک شرکت را تحت تاثير قرار دهند که مقایسه شرکتها را مشکل می سازد و 30 

صفحه 31: