پاورپوینت سود نقدی و سیاست تقسیم سود (فصل هشتم کتاب مدیریت مالی نوین؛ راس، وستر فیلد، جردن- جلد دوم)

پاورپوینت سود نقدی و سیاست تقسیم سود (فصل هشتم کتاب مدیریت مالی نوین؛ راس، وستر فیلد، جردن- جلد دوم)

اسلاید 1: سود نقدی وسیاست تقسیم سوداستاد مربوطه:......دانشجويان : .....- .....

اسلاید 2: * سود نقدی و پرداخت آن * آیا سیاست تقسیم سود اهمیت دارد؟ * عوامل دنیای واقعی که سود نقدی کم را توجیه می کند * عوامل دنیای واقعی که سود نقدی زیاد را توجیه می کند * نظریات توجیه کننده مقدار سود تقسیمی * تعیین سیاست تقسیم سود * بازخرید سهام بعنوان جایگزنی برای سود نقدی * سود نقدی و تجزیه سهام

اسلاید 3: مقدمه: سیاست تقسیم سود یکی از موضوعات مهم مدیریت مالی است وسود نقدی برای بسیاری از شرکتها، یک جریان نقدی خروجی قابل توجه به شمار میرود 4

اسلاید 4: مقدمه: سوال اصلی در بحث تقسیم سود این است : آیا شرکت باید سود را به سهامداران بپردازد یا مجدداَ آن را برای خود سهامداران سرمایه گذاری کند؟ در دنیای واقعی تعیین مناسب ترین سیاست تقسیم سود یک موضوع مهم تلقی میشود وکار اسانی نیست. عوامل زیادی در تعیین ان نقش دارند. 5

اسلاید 5: سود نقدی وپرداخت آن: به قسمتی از سود اشاره دارد که به صورت نقدی به سهامداران پرداخت میشود.به صورت کلی هرنوع پرداخت مستقیم به سهامداران را میتوان سود نقدی یا بخشی از سیاست تقسیم سود تلقی کرد.اگر سود از منابعی غیر از سود سال جاری یا سود انباشته پرداخت شود میتوان از اصطلاح توزیع استفاده کرد.(مثلا توزیع قسمتی از سرمایه شرکت)6

اسلاید 6: 7جریانات نقدی پرداختی به سهام داران شکل 2-8 توزیع جریانات نقدی

اسلاید 7: مهم ترین انواع سود نقدی:81-سود نقدی عادیرایج ترین نوع سود تقسیمی، سود نقدی است.معمولا شرکتهای سهامی عام در سال چهار بار سود نقدی عادی پرداخت میکنند.این سود از محل فعالیت های معمولی ودائمی شرکت به دست می آید و پرداخت میشود. از نظر مدیریت، این سود کاملا عادی است و دلیلی برای متوقف کردن آن وجود ندارد. 2-سود نقدی اضافیگاهی شرکت یک سود نقدی عادی و یک سود نقدی اضافی می پردازند مدیریت شرکت با پرداخت مقدار سود اضافی نشان میدهد که این کار ممکن است در آینده تکرار شود یا نشود. 3-پرداخت به سهامدار از محل سرمایهتمام یا قسمتی از شرکت منحل شده و فروخته اند. توزیع سود از محل سرمایه معمولا منجر به کاهش حقوق صاحبان سهام شرکت میشود و موقعیت بستانکاران را که با اتکا به سرمایه ی سهامداران وام داده اند به خطر می اندازد. به همین دلیل در قرار داد وام معمولا شرکتها از پرداخت سود به سهامداران از محل سرمایه و حتی سود انباشته منع میشود.

اسلاید 8: روش استاندارد پرداخت سود نقدی 9در کشور کانادا تصمیم گیری در مورد پرداخت سود از اختیارات هیئت مدیره شرکت است. وقتی تقسیم سود اعلان میشود، سود نقدی جزء بدهی های شرکت خواهد بود. مدتی پس از اعلان تقسیم سود، سود نقدی بین اشخاصی که در یک تاریخ خاص سهام دار شرکت بوده اند، توزیع میشود.معمولامبلغ سود نقدی به صورت دلار به ازای هر سهم بیان میشود (سود نقدی هر سهم)سود نقدی به صورت درصدی از ارزش بازار (نرخ بازده ناشی از دریافت سود سهام) یا درصدی از سود سهام (درصد تقسیم سود) هم بیان میشود.

اسلاید 9: پرداخت سود:یک برنامه ی زمانبندی شده10مثال: هر سهم 1 دلار15ژانویه28ژانویه30ژانویه16فوریه تاریخ پرداخت تاریخ بستن تاریخ موثر تاریخ اعلان سود دفاترسهام دریافت سودشکل 2-8

اسلاید 10: مثال: 11سهام شرکتی که قیمت هر سهم ان 10دلار است و هیات مدیره شرکت اعلان میکند که به ازای هر سهم 1 دلار سود نقدی پرداخت خواهد شد.اگر درست در لحظات پایانی 11 ژوئن سهم را بخرید، 1 دلار سود نقدی متعلق به شما خواهد بود و اگر منتظر بمانید در آغاز معاملات 12 ژوئن بخرید، 1 دلار را دریافت نخواهید کرد.11ژوئن12ژوئن14ژوئنتاریخ بستن تاریخ موثر تاریخ اعلان سود دفاترسهام دریافت سود

اسلاید 11: 12به طور کلی انتظار میرود وقتی حق دریافت سود نقدی یک سهم منقضی میشود ارزش آن تقریبا به اندازه ی مقدار سود نقدی کاهش می یابد.چون سود نقدی سهام مشمول مالیات میشود، ممکن است کاهش واقعی قیمت به مقدار پس از کسر مالیات سود نقدی نزدیک تر باشد.به دلیل متفاوت بودن مالیات وقوانین مالیاتی که شامل حال خریداران مختلف میشودتعیین ارزش سود نقد پس از کسر مالیات پیچیده است.10 $ = قیمت9 $ = قیمت-t . . . -2 -1 0 +1 +2 . . . +tتاریخ موثردریافت سود1 دلار ما به التفاوت، معرف کاهش قیمت در تاریخ موثر دریافت سود است10$= قیمت 0 = سود تقسیمی قبل از تاریخ موثر (-1)9$ = قیمت 1$ = سود تقسیمی در تاریخ موثر دریافت سود (0)هنگام فرا رسیدن تاریخ موثر دریافت سود چه اتفاق می افتد؟

اسلاید 12: 13