چالش‌های ارزش گذاری فناوری در ایران

صفحه 1:


صفحه 2:


صفحه 3:
؟ مرورى بر بازار وصدوان ا سس ۳ Bernese eee ee 

صفحه 4:
تجارت فناوري: يك كسب و كار استثنايي ۳ 1 مادي هم از حيث فيزيكي و هم از حيث اقتصادي فرسوده مي شوند. ا الل ا ‎CoE ee eel‏ ‎see RS‏ ل ا 0 ا ا 1 | ‎ee ee Le Se hee ICES) Lene ee cr)‏ ] * ن برآين.يك کسب و کار استثنايي است که درآمدآن با هیچ کسب و 00 

صفحه 5:
رل ويزكيهاي بازار فناوري ا حد زيادي نشاتكرفته از ماهيت محصولهابي است كه در اين بازار خريد و فروش مي شود. فناوري به عنوان سیستم دانش. داراي ويژگي‌هاي منحصربهفردي است. از جمله: ۳ * قابل انباشت‌بودن دانش * غیرقلبل مصرف‌بودن دلنش! (دلنش را مي‌توان‌به کار گرفت. لما نمي‌توان مانند سایر محصول‌ها مصرف کرد) و ۱ ۱ eae os) ‏ا‎ ‎room Te eon) 

صفحه 6:
ویژگی‌های فناوری به عنوان محصول 

صفحه 7:
دلایل ارزش‌گذاری فناوری [۱ Deere ‏ل ا‎ ene nen ef ‏مىكنند.‎ ؟. براى ادغام و تحصيل شركتها ل 2010101 54. حمايت از مالكيت معنوى در شرايط مختلفه اعطاى وثيقه و... 4. تصميم كيرىهاى اقتصادى مربوط به حفظ يا نكهدارى مالكيت معنوى» ‎ecard aac‏ RS CRESS a SS tS SESS 

صفحه 8:


صفحه 9:
ST Ce Sec eT Se ne 

صفحه 10:
10 

صفحه 11:
ار ‎ICE Ect IcCS a aS Be SS er TC 1B)‏ ۱ ‎on wee ton)‏ ا ا ۱ 9 قيمت > بهاى تمام شده + سود مطلوب ‎Price = Cost + Pulse‏ * دو سوال اصلی مطرح در این روش عبارتند از : - بهاى تمام شده جكونه تعيين مى شود ؟ - سود مطلوب چگونه تعیین می شود ؟ PO Tore I LES SYST Rn ec de Te nn ‏هرینه مبنا تعریف شده‌اند.‎ 

صفحه 12:
74 روش‌های محاسبه بهای تمام شده در بستم زمان ‎Trending historical) ub clean oboe °‏ ‎ee ein EC esh‏ ۱ براساس يك نرخ مناسب تورم رونديابى مى شوند. (محاسبه كل هزينههاي صرف شده براي توسعه فناوري و تبديل آنها به ارزش جاري) ‏ا ا ی ا 0500 1 فى كرد بمحاسبه خلق مجدد بت 

صفحه 13:
Se ‏ا‎ rer ‏ل ال ل‎ eS ts ‏لازم براى ايجاد يك تكنولوث.ى كه داراى مطلوبيت يكسان با تكنولوث.ى‎ 0 ‏ا ل لل ا‎ 200 a se ۳۳ ‏ا ال يعني سودي كه اكر شركت‎ be 0 ‏ل‎ ‏فرصت از دست رفتهء سود حاصل از سرمايهكذاري در فناوري را با‎ as ‏متوسط نرخ سود سرمايهكذاريهاي شركت يا نرخ بازده بدون ريسك‎ > SRS) oe dus ls 

صفحه 14:
‎Cl oo‏ ی *؟ مستقل: ميزان سود يك عدد ثابت و مستقل است. ‏درد 5 فاكتور ديكر تعيين مي شود كه رايجترين أن تعيين سود ا ل ل ا ل مي باشد. ‏ا ل ۱ ‏ا ا ‎ ‎ed Soe ‏ا‎ ‎ee eh a Sone Se 

صفحه 15:
حسابداری صنعتی برای احصاء اطلاعات هزینه‌های صرف شده .. . * نبود نرخ‌های ۱ 

صفحه 16:
0 دراين روش ارزش فناورى برراساس بدسة ‎Fe ree ers ey‏ از قضاوت بازار در خصوص فناورى محاسبه توب 9 واقع در این روش ادراک بازار از ارزش فناوری که بوسیله ‎Len‏ م ا ا ‎eee ee‏ ‎Se ree Pre]‏ در لین روش, ارزش فناوري از طریق تحلیل معاملات هم‌تراز (مشابه) ‎RTE See‏ ا ا ‎Pe OB Ree‏ همتراز مي باشد. ا اا ال ا ل ‎RS Cmrer Serer‏ 

صفحه 17:
| ب ب — ED SYS aon Le eres) Ean ee ie 0 vere ren CPS awed سس -- 

صفحه 18:


صفحه 19:
روش در آمد مبنا ‎S ESS seer‏ ا ل لك ‏آینده که از بکار گیری فناوری حاصل خواهد شد بدست می آید. ‎1 YS meee ore ‎aD)‏ ل ل ل ل فناورى ‏محاسبه می گمردد. پس از ارزشیابی فناوری با در نظر گررفتن ‎eS E aL)‏ و گذاری و ... ارزش فناوری تعیین می گردد. 

صفحه 20:
ا ل SS ‏ا‎ ee Sie FU ‏ا لت‎ MTSE Reta es SIT vs Biotest مشخص نبودن حیطه وبازار قابل تصرف برای کسب و کار فناوری ضعف در توسعه کسب و کارهای نوآورانه و ممتاز | eye ene 

صفحه 21:
روش كزينه واقعي 1 ‎Oat mise SLC nee‏ ل ل قرار می گیررد. 1۳ ‏ا‎ PAB ita ese ohn nen ee ‏ویس‎ een CIS) lara Bose LOCC Seek ASSL ee BST oe ESS OTD Ea VTA) 

صفحه 22:
روش گزینه واقعي ل گزینه ‎Serr)‏ ۱۳ تصمیمات س‌مایه گذاری تحت شرایط عدم اطمینان است ‎w)‏ ل ل 6ت کمی برای مانیتور کردن, اندازه گیرری و تطبیق ‎TO Greer oer‏ ۳ كنل ل ل ل ل ات ا ‎poe ee eee re‏ ال ‎Cen eee i Drie Tee‏ واقعی بای ارزشیابی فناوری دارد. 

صفحه 23:


صفحه 24:
رويكردهاي تركيبي ‎Teer re) 3‏ ا 1۳| فناوری دارای ا توت ال دهن حادرى بودهروونيا تكد ‎ae‏ ‎PEE a‏ ل ل ا ل موجود يكى از اين روشها نسبت به ساي روشها برترى دارد. اما اين امكان | مان یک روش برای قیمت گذاری استفاده گررده . هنكامى كداز حندين روش برا ى ارزشيابى وقيمتكذارى استفاده می‌شود به ندرت قيمتهاى يكسانى بدست مىآيد. . در اين حالت بايد يك دامنه معنی داری برای قیمت تحریف نمود. 

صفحه 25:
جمع بندي و نتيجه‌گيري 1۱۳ DEL Tatts ‏نشده است اما روش‌های مختلفی وجود دارد که تا حد بسیار‎ ‏با از ل‎ nc cane Po Prii) 0 Cer ‏ل‎ eae sy ce) ‏دهند. ارزش‌گذاری فناوری» دارای رونضد پیچیده‌ای است و‎ ‏ضربب عدم اطمينان بالايسى دارند. شرايط محيطي؛ وجود‎ Pena ee coerce Pp Toen ow SBE ‏ل كت‎ 

صفحه 26:
ارزشگذاری بر مبنای هزینه تولید مجدد یا جایگزینی اگر داده‌های مورد نیاز دز اختیاز باشد: تعیین ارزش از طريق اين روش آسان عدم توجه به درآمدهای حاصل از فناورى انتقال فناوری در سازمان‌های دولتی, در مراحل اولیه توسعه فناوری؛ گزارشات ‎Peg‏ = ارزش گذاری بر مبنای ارزش فناوری‌های مشابه اگر دادههای بازار در اختيار باشد. ارزش بسيار منطقى ارائه میدهد. كمبود يا عدم ری داده‌های قابل مقایسه دارائی‌های مشهود؛ ماشین مبنای ارزش حال درآمدهای آتی بر مبنای قابلیت تولید سود ريسك و فرصتهاى آينده را در نظر نمی‌گیرد پرکاربردترین روش در قراردادهای انتقال و تجا فناوری در اين روش عدم اطمینان و ریسک در ارزشگذاری لحاظ ‎pace‏ در نظر گرفتن ریسک و عدم اطمینان در محاسبه. انعطا پذیری بیشتر میات رده و سخت گرفتن تصمیمات استراتژیک 

صفحه 27:


چالش‌های ارزش گذاری فناوری در ایران رضا بندريان – مهرماه 1392 محتوي ارائه • مروری بر بازار و کسب و کار فناوی • دالیل ارزش گذاری • رويكردهاي اساسي ارزش گذاري و چالش‌های آن تجارت فناوري :يك كسب و كار استثنايي فناوری صرفاً از جهت اقتصادي ”فرسوده“ مي‌شود ،در حالي كه محصول‌هاي مادي هم از حيث فيزيكي و هم از حيث اقتصادي فرسوده مي‌شوند. يك فناوري را مي‌توان بارها و بارها ـ بدون هيچ محدوديتي ـ خريد و فروش كرد و مورد استفاده قرار داد ،بدون اين كه هيچ خدشه‌اي به كيفيت آن وارد شود .بسته به دفعاتي كه يك فناوري منتقل مي‌شود ،درآمدهاي حاصل از فروش آن مي‌تواند به مراتب بيشتر از هزينه‌هاي ”توليد“ آن باشد .به عبارت ديگر، توليد و فروش فناوري براي شركت‌ها و سازمان‌هايي كه بتوانند از عهدة آن برآيند ،يك كسب و كار استثنايي است كه درآمد آن با هيچ كسب و كار ديگري قابل مقايسه نيست. ماهيت بازار فناوري ويژگي‌هاي بازار فناوري ت ا ح د زيادي نشات‌گرفت ه از ماهيت محص ول‌هايي اس ت ك ه در اي ن بازار خريد و فروش مي‌شود. فناوري ب ه عنوان س يستم دانش ،داراي ويژگي‌هاي منحصربه‌فردي است ،از جمله: • نامشهودبودن دانش • قابل انباشت‌بودن دانش • غيرقابل مصرف‌بودن دانش! (دانش را مي‌توان به كار گرفت ،اما نمي‌توان مانند ساير محصول‌ها مصرف كرد) • قابل انتقال‌بودن دانش • بي‌مرزبودن دانش (دانش از كشوري به كشور ديگر ،و از سازماني به سازمان ديگر قابل جابجايي است( . ویژگی‌های فناوری به عنوان محصول 6 داليل ارزش‌گذاري فناوری .1شناسايي دارايي‌هايي كه بيش از ديگر دارايي‌ها ،اهميت و ارزش ايجاد مي‌كنند. .2برای ادغام و تحصيل شركت‌ها .3مذاكرات و قراردادهاي مربوط به انتقال فناوري .4حمايت از مالكيت معنوي در شرايط مختلف ،اعطاي وثيقه و... .4تص ميم‌گيري‌هاي اقتص ادي مربوط ب ه حف ظ ي ا نگهداري مالكي ت معنوي، تجاري‌سازي ،تحليل هزينه -فايده مالكيت معنوي .5ارزش‌گذاري تجاري پروژه‌هاي پژوهش و فناوری رويکرد نوآوری باز 8 دسته بندی کلی روش هاي ارزش‌گذاری فناوری 9 10 روش هزينه مبنا انجامشده براي توسعه آن يا هزينه ‌ در اين روش ،ارزش هر فناوري با هزينه‌ دستيابي به فناوري معادل با آن محاسبه مي‌شود. ‌ • منطق كلي اين روش عبارت است از قيمت = بهاي تمام شده +سود مطلوب ‏Price = Cost + Pulse • دو سوال اصلي مطرح در اين روش عبارتند از : – بهاي تمام شده چگونه تعيين مي شود ؟ – سود مطلوب چگونه تعيين مي شود ؟ براساس چگونگي تعيين اين دو مورد روش هاي مختلف قيمت‌گذاري هزينه مبنا تعريف شده‌اند. روش‌هاي محاسبه بهاي تمام شده در بستر زمان • رونديابي هزينه هاي تاريخي (Trending historical :)costsدر اي ن روش هزين ه هاي رخ داده شده در طول زمان براساس يك نرخ مناسب تورم رونديابي مي شوند( .محاسبه كل هزينه‌هاي صرف شده براي توسعه فناوري و تبديل آن‌ها به ارزش جاري) • هزين ه ايجاد دوباره ( :)Re-creation costكل هزينه هاي مور نياز براي توس عه مجدد تكنولوژ ي ب ه نرخ روز محاس به مي‌گردد ( .محاسبه خلق مجدد فناوري) روش‌هاي محاسبه بهاي تمام شده در بستر زمان •هزينه جايگزيني ( : )Replacement costكل هزينه هاي الزم براي ايجاد ي ك تكنولوژ ي ك ه داراي مطلوبي ت يكس ان ب ا تكنولوژ ي مورد نظ ر باش د (در ص ورت عدم برابري مطلوبي ت ،نس بت قيم ت ب ه عملكرد لحاظ گردد). •هزينه فرصت از دس ت‌رفته :يعني سودي كه اگر شركت در كار ديگري س رمايه‌گذاري مي‌كرد حاص ل مي‌شد .براي محاس به هزينه فرصت از دست رفته ،سود حاصل از سرمايه‌گذاري در فناوري را با متوسط نرخ سود سرمايه‌گذاري‌هاي شركت يا نرخ بازده بدون ريسك مقايسه مي‌كنند. شيوه‌هاي محاسبه سود مطلوب • مستقل :ميزان سود يك عدد ثابت و مستقل است. • وابسته :ميزان سود متغير است و براساس يك يا چند فاكتور ديگر تعيين مي شود كه رايجترين آن تعيين سود برمبناي درصدي از بهاي تمام شده مي‌باشد. • چگونگي تعيين درصد سود: • نرخ بازده مورد انتظار از سرمايه‌گذاري • نرخ ريسك در صنعت مربوطه • نرخ بهره بانكي (نرخ سود بدون ريسك) چالش‌های روش هزينه مبنا در ایران • نبود زیرساخت محاسبه بهای تمام شده یا حسابداری پروژه یا حسابداری صنعتی برای اح+صاء اطالعات هزینه‌های صرف شده • نبود نرخ‌های استاندارد سود برای کسب و کار فناوری روش بازار مبنا • در اين روش ارزش فناوری براساس بدست آوردن يك احساس ميگردد .در از قضاوت بازار در خص وص فناوری محاس به ‌ واق ع در اي ن روش ادراك بازار از ارزش فناوری ك ه بوس يله مقايسه قيمت پرداخت شده بازار به فناوری‌هاي مشابه بدست مي آيد ،مبناي محاسبه قرار مي گيرد. • در اين روش ،ارزش فناوري از طريق تحليل معامالت هم‌تراز (مشابه) برآورد مي‌شود و انجام آن مستلزم وجود بازار فعال براي فناوري‌هاي هم‌تراز مي‌باشد. • در اي ن روش قيم ت ب ه رغب ت و عالق ه مشتري و شراي ط خاص فناوري ، مشتري و فروشنده بستگي دارد. روش‌هاي بازار مبنا • روش قيمت گذاري بر پايه قيمت جاري بازار • روش قيمت گذاري بر پايه ارزش ادراكي چالش‌های روش بازار مبنا در ایران • نبود بازار فعال براي فناوري‌ها در کشور • عدم وجود برندهای ملی برای حمايت از عرضه فناوری‌ها • عدم ورود شرکت‌های تحقيقات بازار به حوزه فناوری روش درآمد مبنا در اين روش ارزش فناوری براساس ارزش حال جريان منافع مالي آينده كه از بكارگيري فناوری حاصل خواهد شد بدست مي آيد. به عبارت ديگر منافع مالي كه در آينده از فناوری بدست مي‌آيد را ب ه نرخ حال محاس به كرده و براس اس آن ارزش فناوری محاسبه مي گردد .پس از ارزشيابي فناوری با در نظر گرفتن فاكتورهاي ي از قبي ل عم ر فناوری ،س هم فناوری در س رمايه گذاري و ...ارزش فناوری تعيين مي گردد. چالش‌های روش درآمد مبنا در ایران • • • • • • نبود زير ساخت داده برای تعيين عمر فناوری نبود زير ساخت داده برای تعيين سهم فناوری در کسب و کار ناشی شده از آن مشخص نبودن حيطه و بازار قابل تصرف برای کسب و کار فناوری تعيين ضريب تفکيک ضعف در توسعه کسب و کارهای نوآورانه و ممتاز عدم وجود مشاوران توسعه کسب و کار خبره در کشور روش گزينه واقعي اين روش بخصوص هنگامي كه اطالعات ناقص يا شرايط ناشناخته باشد به منظور شفاف سازي ريسك و عدم اطمينان مورد استفاده قرار مي گيرد. براس اس اي ن روش ،فناوری داراي ارزش ذات ي اس ت ك ه بر مبناي تنزي ل جريانات نقدي پيش‌بيني شده ،هزينه‌هاي فرص ت سرمايه‌گذاري را پوشش مي‌دهد .مضاف ًا اينكه اين روش شرايط نامطمئن فناوری را در محاسبه ارزش ذاتي منظور مي‌سازد. روش گزينه واقعي • تجزيه و تحليل گزينه واقعي يك ابزاري براي ارزيابي تصميمات س رمايه گذاري تحت شراي ط عدم اطمينان است و مهمت ر اينك ه تجزي ه و تحلي ل گزين ه واقع ي ي ك روش كم ي براي مانيتور كردن ،اندازه گيري و تط بيق تصميمات همزمان با تغييرات شرايط اقتصادي فراهم مي كند. • ي ك تجزي ه و تحلي ل گزين ه واقع ي تركي بي از مالحظات بازار و فني را براي تصميم گيري در نظر مي گيرد اين ويژگي نقش مهمي در بكارگيري تجزيه و تحليل گزينه واقعي براي ارزشيابي فناوری دارد. چالش‌های روش گزينه واقعي در ایران • وجود تالطم‌های اقتصادی غيرقابل پيش بينی • دامنه اختالف گسترده در سناريوهای مختلف • عدم وجود مشاوران توسعه کسب و کار خبره در کشور رويكردهاي تركيبي • به طور كلي هر يك از روش هاي ارزش‌گذاري فناوری داراي نقاط قوت و ضعف خاصي بوده و نيازمند اطالعات ورودي خاص خود مي‌باشد .بر اين اساس در ه ر زمان و مكان بسته به شرايط موجود يكي از اين روش‌ها نسبت به ساير روش‌ها برتري دارد. ام ا اي ن امكان ني ز فراه م اس ت ك ه ب ه طور همزمان از بيشت ر از ي ك روش براي قيم ت گذاري اس تفاده گردد .هنگام ي ك ه از چندي ن روش براي ارزشياب ي و قيمت‌گذاري اس تفاده مي‌شود ب ه ندرت قيمت‌هاي يكساني بدست مي‌آيد .در اين حالت بايد يك دامنه معني داري براي قيمت تعريف نمود. جمع بندي و نتيجه‌گيري تاكنون ،فرمول اس تاندارد و معين ي براي ارزش‌گذاري فناوری پيدا نشده اس ت ،ام ا روش‌هاي مختلف ي وجود دارد ك ه ت ا ح د بس يار زيادي توانس ته‌اند متغيره ا و فاكتورهاي اثرگذار بر ارزش فناوری را مورد توجه قرار داده و راه‌حل‌هاي قابل قبولي ارائه دهند .ارزش‌گذاري فناوری ،داراي رون د پيچيده‌اي اس ت و ضري ب عدم اطمينان باالي ي دارند .شراي ط محيط ي ،وجود بازارهاي مناس ب براي ايجاد نقدينگ ي و عوام ل متعدد ديگ ر ،بر قيمت‌گذاري فناوری مؤثر است. هزینه محور رویکرد تعریف ارزش­گذاری بر مبنای هزینه تولید مجدد یا جایگزینی مزیت اگر داده‌های مورد نیاز در اختیار باشد تعیین ارزش از طریق این روش آسان است. بازار محور ارزش‌گذاری بر مبنای ارزش فناوریهای مشابه ‌ گزینه واقعی درآمد محور در این روش عدم ارزش‌گذاری بر مبنای ارزش حال اطمینان و ریسک در ارزش‌گذاری لحاظ درآمدهای آتی می‌شود اگر داده­های بازار در بر مبنای قابلیت اختیار باشد ،ارزش تولید سود بسیار منطقی ارائه می­دهد. محدودیت عدم توجه به درآمدهای کمبود یا عدم دسترسی به حاصل از فناوری دادههای قابل ‌ مقایسه دارائی‌های مشهود؛ حوزه انتقال فناوری در کاربرد سازمان‌های دولتی ،در ماشین مراحل اولیه توسعه 26فناوری؛ گزارشات ریسک و فرصت‌های آینده را در نظر نمی‌گیرد در نظر گرفتن ریسک و عدم اطمینان در محاسبه ،انعطاف­ پذیری بیشتر محاسبات پیچیده و سخت پرکاربردترین روش گرفتن تصمیمات استراتژیک در قراردادهای انتقال و تجارت فناوری پايان