دانلود پاورپوینت معاملات آتی

بنام خدا موضوع :معامالت آتی مهندسی مالی : فرایندی است جهت طراحی های مبتکرانه در حوزه مالی و ارائه ابزارهای مالی بطوری که ثروت سهامداران,منتشرکنندگان و واسطه های مالی افزایش یابد. انجمن بین المللی مهندسان مالی بیان می کند : مهندسی مالی عبارتست از توسعه وبکارگیری خالقانه فناوری برای حل مسائل مالی و استفاده از فرصت های مالی. بررسی راهیابی حوزه مهندسی به مالی وایجاد رشته مهندسی علم مالی در مالی : طول قرن بیستم از رشته اقتصاد مجزا گردید و با استفاده از مبانی و ظرفیت های رشته حسابداری تکامل یافت وبتدریج فرایند مدل سازی مورد استفاده در اقتصاد سنجی به رشته مالی راه یافت ودر کنار مفاهیم مالی گستره این رشته را وسعت بخشید. با گسترده شدن رشته مالی وحرکت بیشتر به سمت مدلهای کمی بحث مهندسی پا به عرصه مالی گذاشت وبا مبانی و ابزارهای در دسترس علمی خود نیازهای بازارهای مالی و عالقه مندان را بررسی و دست به ابداع و نواوری های جدید برای نیازمندان زدند. تقسیم بندی کلیه فعالیتهای مهندسی مالی : )1نوآوری در اوراق بهادر(افزایش یا کاهش ریسک,مشارکت درریسک ,معاوضه جریانهای نقد آتی ) )2فرایندهای مبتکرانه مالی در مدیریت ریسک )3راه حلهای مبتکرانه برای مشکالت مالی شرکتها این 3بخش که از آن ((تبدیل کردن به محصول )) نیز بیان می شود عبارتست از : فرایند مواجهه با یک مشکل ,ارائه یک راه حل ,استاندارد کردن آن ونهایتا عرضه محصول به عموم . تفاوت نوآوری و خالقیت وجداسازی 3حوزه تحلیل گران مالی ,مهندسی مالی و مدیریت ریسک: تحلیل گران مالی با خالقیت خود واشراف به مسائل مالی تا مرز شناسایی وضعیت موجود گام بر می دارند ولی راه حل جدید و نوعی را ابداع نمی کنند. مهندسان مالی عالوه بر شناسایی وضعیت موجود ,وضعیت بهینه را تعریف کرده و با بکارگیری ابزا رهای جدید و مهندسی در دسترس راه حل جدید را بر اساس نوآور بودن خود ابداع می کنند. مدیران ریسک از ابزارهای ایجاد شده با توجه به خالقیت خود ریسک را کاهش می دهند و هیچ نوآوری ندارند. تاریخچه استفاده مهندسی مالی : در اویل دهه 1980بانکهای انگلیسی واحدهای مدیریت ریسک را که بصورت تیمی کار می کردند تشکیل دادند که این تیم ها شامل افراد خبره و متخصص بودند که با مطالعه شرکت مشتری کلیه ریسک ها را شناسایی می کردند و به تجزیه و تحلیل و راه کار جدید برای کاهش ریسک می پرداختند. ابزارهای 4گانه مهندسی مالی : )1ابزارهای مالکیتی )2ابزارهای بدهی )3ابزارهای مشتقه )4ابزارهای ترکیبی ابزارهای مالکیتی: ابزارهای مالکیتی مربوط به حقوق صاحبان سهام است و نمایندگی مالکیت بخشی از یک شرکت خواهد بود. ابزارهای بدهی: این ابزارها نشان دهنده وامی است که شرکت از اشخاص حقیقی یا حقوقی می گیرند مثل اوراق قرضه شرکتها ,دولتی و شهرداری ابزارهای مشتقه: ابزارهای مشتقه نوعی ابزار مالی هستند که ارزش آنها از ارزش سایر اوراق بهادار گرفته شده مثل اوراق اختیار معامله. ابزارهای ترکیبی: این ابزارها ترکیبی از موارد فوق هستند ولی به راحتی در یک گروه جا نمی گیرند به عنوان مثال اوراق قرضه قابل تبدیل به سهام که ترکیبی از ابزارهای مالکیت و بدهی هستند. انواع ابزارهای مشتقه (معامالت آتی ): )1پیمان آتی )2قرارداد آتی )3اختیار معامله )4قرارداد تاخت پیمان آتی : پیمان آتی عبارتست از توافق طرفین برای انجام معامله در تاریخ مشخصی از آینده که مقدار کاال و قیمت آن نیز در پیمان مشخص میگردد.در این پیمان طرفین بر اساس میزان شناخت شخصی و بر اساس نیازها و خواسته های خود ,پیمان را تنظیم می کنند. از آنجا که پیمان آتی استاندارد نیست وخارج از بورس صورت می گیرد در مورد کلیه داراییها وافقهای زمانی متفاوت بر اساس نظرات طرفین پیمان منعقد می گردد. مشخصهای پیمان آتی : )1میزان اعتبار طرف مقابل مورد توجه قرار می گیرد. )2به علت عدم قوانین محکم کنترلی طبیعتا ریسک نکول واعتباری افزایش می یابد. )3واسطه ای مشخص با نام موسسه پایاپای وجود ندارد و لذا طرفین قرارداد در قبال هم مسئولیتی ندارند. )4در تاریخ سررسید پیمان طرفین بدون تحمل وپرداخت هزینه ای می توانند از تعهد پیمان سرباز زنند وکاال را تحویل ندهند و فقط اعتبارشان هست که پیمان آتی خرید وپیمان آتی فروش: پیمان آتی خرید به شما این امکان را می دهد که در تاریخ مشخصی از آینده دارایی خاصی را با قیمت توافق شده هنگام پیمان خریداری کنید. پیمان آتی فروش نیز در مقابل به شما امکان فروش پیما تاریخ مشخصی از آینده و به دارایی خاصی را در ن فروشندهقراردادآتیمی دهد. قیمت خریدار قرارداد آتی نوع استاندارد شده پیمان آتی است .در این قرارداد نیز تحویل کاال و پرداخت قیمت آن در زمان آینده انجام می شود و در خصوص ماهیت و قیمت کاال در زمان قرارداد همه چیز تعریف می شود. قیمت مورد توافق ,قیمت آتی و تاریخ تحویل مورد معامله تاریخ سررسید یا تاریخ تحویل نامیده می شود. قرارداد آتی از طریق نهادهای واسطه بنام موسسه پایاپای در بورس معامالت آتی صورت می گیرد و باید مبلغی را تحت عنوان ودیعه برای طرفین معاملهقرارد اد آتینزد موسسات پایاپای بگذارند. تضمین قرارداد خریدار فروش نده بور س 2خصوصیات اصلی قرارداد آتی : )1تسویه حساب روزانه یا بروز کردن حسابها: این تسویه حساب روزانه که بر اساس تغیرات روزانه قیمت های آتی انجام می شود و طرفین قرارداد بر اساس آن تسویه حساب روزانه می کنند اینست که می خواهند ارزش قرارداد آتی پس از تسویه حساب به صفر برسد و قابل ذکر است که فقط ارزش تاریخ سررسید مالک نیست بلکه هرگونه تغییر در ارزش قرارداد در پایان هر روز قابل ادعا است. )2قابل فسخ بودن قرارداد در طول دوره تا سررسید: طرفین قرارداد با پرداخت وجه ودیعه بعنوان جریمه قادر به تعین میزان ودیعه در قراردادهای آتی : میزان ودیعه تابع موقعیت استفاده از این قرارداد است در صورتیکه این قرارداد به منظوره: الف)کاهش ریسک :میزان ودیعه 5تا7درصد ارزش کل قرارداد خواهد بود. ب)استفاده از ریسک ونوسانات قیمت:میزان ودیعه 1تا3درصد ارزش کل قرارداد خواهد بود. نکته) پوشش دهندگان ریسک و بورس باران مکمل یکدیگرند و افرادی که برای کاهش ریسک به این بازارها مراجعه می کنند اگر طرف مقابلی برای معامله پیدا نکنند قراردادی صورت نخواهد گرفت. انواع قرارداد آتی : )1قرارداد روی نرخ ارز )2قرارداد روی نرخ سود )3قرارداد روی اوراق بهادار )4قرارداد روی کاال قرارداد احتیار معامله : از آنجاییکه پیمان و قرارداد آتی الزام آور هستند وحتی در صورت کاهش قیمت های آتی ,قرارداد را باید اجرا کرد در این حالت اعمال قرارداد به ضرر منجر می گردد . برای رفع این نقیضه اگر قراردادی تعریف شود که اعمال آن اختیاری بوده و الزم االجرا نباشد می توان در شرایطی که نوسان بازار منتفع کننده باشد از اجرای آن صرف نظر کرد وتنها در مواقعی که نوسانات قیمت بازار باعث ضرر می شوند اختیار را اعمال نمود. نکته) قرارداد اختیار معامله برای دارنده اختیار ,حق ایجاد میکند نه تعهد انجام معامله. تعریف اختیار معامله: اختیار معامله توافقی است بین واگذار کننده وتحصیل کننده حق خرید ویا فروش دارایی تعهد شده ؛ بدین صورت که تحصیل کننده (دارنده اختیار)حق خرید یا فروش دارایی خاص(اعم از مالی و غیر مالی) را با قیمت مشخص و در تاریخ معینی در زمان آینده خواهد داشت. توجه ) برگه های اختیار معامله هم در بازارهای خارج از بورس وهم در بورس توسط کارگزاران معامله می شود. بررسی قیمت توافقی و قیمت اختیار در قرارداد اختیار معامله: قیمت توافقی :قیمتی است که در هنگام عقد قرارداد برای دارایی مورد معامله تعین می شود . قیمت اختیار :قیمتی است که دارنده اختیار معامله در قبال این اختیار باید بهایی بپردازد چرا که در غیر اینصورت تمام شرایط به نفع او می شود و کسی حاضر به اعطای این اختیار نخواهد بود بنابراین اعطاکننده اختیار قیمت آن را دریافت می کند ومعموال بر اساس ارزش دارایی تعین و شرایط بورس تعین میشود. بررسی کاهش وپوشش ریسک در قرارداد اختیار معامله و قرارداد آتی : استفاده از ابزارهای مالی ریسک را کاهش می دهند ولی میزان این پوشش ریسک در ابزارهای مختلف فرق می کند . قرارداد آتی ریسک را پوشش می دهد ولی اختیار معامله ریسک را به فروش می رساند وتحصیل یا واگذاری اختیار بر اساس انتطارات سرمایه گذارن از شرایط آتی صورت می گرد. توجه) بطور کلی واگذاری اختیار معامله ریسک بیشتری به نسبت تحصیل اختیار معامله دارد چرا که حداکثر زیان حاصل از تحصیل اختیار ,بهای اختیار معامله است. انواع اختیار معامله : اختیار خرید:دارنده اختیار خرید می تواند در قبال ارائه اختیار,در تاریخ مشخصی از آینده دارایی خاصی را با قیمت توافقی خریداری می کند. اختیار فروش :دارنده اختیار فروش در قبال ارائه اختیار ,در تاریخ مشخصی از آینده دارایی مورد نظر با قیمت توافقی را به فروش می رساند. اختیار معامله در تاریخ سررسید(اروپایی): این نوع اختیار معامله به دارنده اختیار خرید یا فروش دارایی را فقط در تاریخ سررسید می دهد. اختیار معامله در طول دوره تا تاریخ سررسید(آمریکایی): این نوع اختیار معامله به دارنده اختیار خرید یا فروش دارایی را از هنگام انعقاد قرارداد تا تا ریخ سررسید را می دهد. بررسی ارزش اختیار آمریکایی : دارنده این نوع اختیار با آزادی بیشتری در طول زمان اعمال اختیار است واحتمال زیان تقریبا به قادر به صفر می رسد. ارزش اختیار آمریکایی :ارزش اختیار اروپایی + ارزش اعمال اختیار در اولین فرصت مساعد قبل از سررسید نکته:در2نوع اختیار معامله آمریکایی و اروپایی ,منظور مکان جغرافیایی انجام معامالت نمی باشد هر چند بیانگر مکان اولین معا مله درآن بازار خاص می باشد. قرارداد تاخت: در این قراردادمجموعه ای از جریانهای نقدی با نرخ ثابت و مجموعه ای از جریانهای نقدی با نرخ شناور تاخت زده می شود. قرارداد تاخت در سال 1979در لندن طراحی شد که البته تا دو سال بعد معامله ای بر اساس آن صورت نگرفت تا اینکه در سال 1981یک معامله تاخت نرخ ارز بین بانک جهانی و شرکت ibmمنعقد گردید. محل انجام معامالت تاخت خارج از بورس(بانک های تجاری و سرمایه گذاری) است. سازو کار معامالت تاخت: کلیه معامالت تاخت یک حصوصیت عمومی دارند و آن طرفین معامله و واسطه ای است که معامله گر تاخت نامیده می شود دراین معامله طرفین به معامله گر تاخت مراجعه کرده و درخواستهای خود را عنوان می نمایند. یکی از طرفین (طرف اول) بدنبال یک یا چند جریان نقد بر اساس نرخ ثابت است و معامله گر طرف مقابل (طرف دوم) را برای وی جستجو براین می کند تا همان درخواست با نرخ شناور را داشته باشد. اساس طرف اول طبق قرارداد تاخت با معامله گر قیمت دارایی را بنابر نرخ ثابت پرداخت می نماید وقیمت همان دارایی را طبق نرخ شناور بازار دریافت می کند. طرف اول پرداخت نرخ ثابت معامله گر تاخت طرف دو پرداخت نرخ شناور کاربردهای 3گانه قراردادتاخت: )1مدیریت ریسک :تبدیل نرخ شناور به نرخ ثابت )2کاهش هزینه بدهی ها :استفاده از دریافت وام با نرخ سود پایین در بازارهای مختلف هزینه های مالی راکاهش می دهد. )3گریز از محدودیتهای قوانین :دوری کردن از هزینه قوانینی چون مالیات و محدودیت های قوانین محلی انواع قرارداد تاخت: )1تاخت نرخ سود:در این نوع تاخت می توان مجموعه ای از پرداختهای نرخ سود ثابت را با مجموعه ای از پرداخت های نرخ سود شناور بر اساس نرخ الیبور ویا نرخ مرجع دیگری معاوضه کرد. )2تاخت نرخ ارز :در این نوع تاخت دو ارز مختلف با هم تاخت زده می شوند )3تاخت کاال:قرارداد تاخت کاال روی کاالهایی از قبیل نفت ,محصوالت پتروشیمی,فلزات معمولی وگرانبها با تشکر از توجه شما