صفحه 1:
9
a
صفحه 2:
۱۳
ویب
بازار ارز
استاد مر یو طه :دکتر ناهیدی
باشار عطازاده
صفحه 3:
eat
سا
با کسترده شدن دامنه تولید کالاها و تنوع خواسته های بشر امکان
مبادله پایا پای کالاها محدودتر می شد بنابراین درجهت تسریع
درمبادله وجود پول ضرورت پیدا نمود و بشر پول کالایی را به کار
برد. یعنی آن که کالای خاصی را به عنوان پول برگزید. انتخاب
خاصی به عنوان يول به عوامل متعددی همچون فرهنگ. اداب
وسئنء آب و هوا؛ شرایط اقلیمی و غیره بستگی دارد. برای مثال
جوامع ساکن در تواحی سردسیر(الاسکا...) از يوست حيوانات »
جوامع ساحل نشین از صدف. قلاب. ساکنان سرزمین های گرمسیر
و آفریقایی ازعاج فیل به عنوان پول استفاده می کردند
صفحه 4:
۱
#با پیدایش رونق کشاورزی واهمیت حیوانات به عنوان
پول استفاده می شد. تا مدت طولانی در جوامع مختلف از
گاو وگوسفند به عنوان واحد شمارش و واسطه مبادله
استفاده, وافراد درجهت دریافت اجرت خدمات وکالاهای
خود ارزش معادل گاو وگوسفند را مطالبه می نمودند.
صفحه 5:
#پول رايج ايران ريال است و هر کشوری
برای خود پولی رایج دارد. دلارآمریکاء دلار
ably ین ژاپن. مارک آلمان فرانک فرانسه
و...پول های رایج این کشورهاست.
حال اکر هر از کشورهای دبا فاقد بول مسرت
با کشوری باشند و با ان وارد مبادله شوند.
صفحه 6:
۱
گلازم است با استفاده از نرخ ارز قیمت کالاها و خدمات
مبادله شده را به پول رایج داخلی Juli pas
#تجارت جهانی سهم بالایی از ارزش کالاهای و خدمات
تولید شده در اقتصاد جهانی را به خود اخحتصاص داده
است
#مهم در اين مبادلات» وسیله و نحوه پرداخت بهای
کالاها و خدمات مورد مبادله می باشد.
صفحه 7:
در جهت ت در مبادلات بین المللی کشورها از پول GH
خارجى رايج در بازارهاى ب بينم المللى استفاده مى كنند.
#به يول خارجى در هر كشورى ارز كفته مى شود
Ge On عاری ارز وله بر داح است که بر امنا we
است.
کار تا در ک ره ناس وم توت مت له ارس
نیست بلکه اسنادی همچون سفته. چک و برات را در مبادلات بین.
المللی مورد استفاده قرار می گیرند را شامل می گردد
© و نرخ ارز عبارت از نرحی است که پول یک کشور در برابر يول
کشور دیگر مبادله می شود. مثلا برای خرید یک پوند انگلیسی
ممکن است ۵٩/۱ دلار لازم باشد.
صفحه 8:
پرابری قدرت خرید 9
تیرایری قدرت خرید بر مینای قانون قیمت واحد برای
کالاهای جانشین کامل یکدیگر تعریف می گردد
بدین مفهوم که با فرض برقراری تجارت آزاد و آزادی
تحرک سرمایه و تعیین نرخ ارز توسط سیستم بازان هر
واحد پولی در هریک از کشورهای جهان قدرت خرید
یکسانی دارد.
یرای نمونه ۱۰۰ ین ژاین در ایران آمریکا هند آفریقای
جنوبی و سایر کشورها سبد یکسانی از کالاها و خدمات را
قادر به خرید است.
صفحه 9:
می توان بیان داشت که نرخ ارز یک کشور متناسب با تغییر
سطح قیمت ها در ان کشور نسبت به تغییرات سطح قیمت ها
در ای کورها تم ی BES
#برای مثال اگر نرخ تورم در تمامی کشورها یکسان باشد با
فرض ثابت ماندن سایر شرایط در نرخ ارز هرکشور تغییری
ایجاد نمی گردد.
#اما فرضاً اگر نرخ تورم در ایران ۲ درصد از سایر کشورهای
دنیا بیشتر باشد. نرخ تبدیل پول ایران به پول سایر کشورها ۲
درصد نسبت به آنچه قبل بوده کاهش می یابد. به عبارتی به
اندازه ۲ درصد از ارزش پول ایران کاسته می گردد.
صفحه 10:
رامد و مصارف ارزی
درآمدهای ارزی هرکشور از محل صادرات مرئی و غیرمرئی و
همچنین استقراض از سایر کشورها و موسسات بین المللی است؛
#صادرات مرئی همانند صادرات کالاهای نهایی و مواد اولیه...
۰
و صادرات غیر مرئی همانند بهره های دریافتی. درآمدهای
پر و ی اش
#مصارف ارزی. مجموع ارزهایی است که جهت تامین نبازمندی
های تحت عنوان مفهوم واردات به سایر کشورها پرداخت می
گردد که همانند درآمدهای ارزی واردات نیز مرئی و نامرئی می
باشد.
صفحه 11:
رز قابل تبدیل
این نوع ارز همانند دلار آمریکا ارزی است که در بازارهای پولی و مالی
ی من فا ند ماود سار ارزها 2
و بانک های er کشورها به راحتی پول خود را براساس نرخ ارز
تس ده با ان سار Bs
#اين نوع ارز بيشتر مربوط به کشورهای با اقتصاد و پشتوانه قوی است و
طرفین مبادله حاضر به مبادله کالاها وخدمات خود بر اساس این نوع ارز
می باشند.
این نوع ارزها معمولا توسط بانک مرکزی به عنوان ذخیره ارزی نیز
نگاهداری می شوند. از سایر ارزهای قابل تبدیل می توان یوری مارك
Ob فرانک سوئیس, ین ژاپن» پوند انگلیس و... را نام برد.
صفحه 12:
-رز غیر قابل تبدیل
Ole نوع ارزها از مقبیلیت عام در بازارهاى بين المللى
برخوردار نبوده و قابل تبدیل به سایر ارزها نمی باشد.
#ارز كشورهابي که دارای محدود ت درامدهای ارری
بوده
و یا پول ملی آنها از ارزش ملیلیینی برخوردار است
© که امروزه شلمل اکثر کشورهای دنیا است از نوع ارز
غیرقابل تبدیل می باشد.
صفحه 13:
بازار ارز 0 8
#بازار ارز همانند هر بازارى از دو عنصر عرضه و تقاضا
تشكيل شده است»
#سامان ارر همان رارة كسا کان Boles GNIS
خارج از كشور و متقاضيان سرمايه كذارى در
كشورهاى خارجى مى باشند
9 دربرگيرنده درآمد حاصل از صادرات و
فروش کالاهای خدمات داخلی در خارج و میزان
سرمایه گذاری خارجیان در داخل کشور می باشد.
صفحه 14:
oo نرخ ارز کاهش یابد مثلا قيمت دلار بر حسب
ريال كاهش يابد
© طروت نات ماندن ی ANS لحي ملار
در بازارهاى بين المللى كالاهاى خارجى حش ددن
ايران ارزان شده
© و مى تواند منجر به افزايش تقاضا براى كالاهاى
خارجى بر حسب دلار شده كه به دنبال آن تقاضا براى
دلار را افزايش مى دهد.
صفحه 15:
ین رح ارو
نرخ ارزافزایش می DNs poe ab
ری رای
یکایی با مقدار ریال بیشتر ایرانی
لین مفهموم است که قدرت خرید دلار نسبت به ریال افزایش يافته و هر دلار با
قرس قابت بودن قمت د رآیران BUOYS Nests ee t= asl
خواهد بود
و در نتیجه صادرات کالاهای ایرانی افزايش یافته و مقدار ارز بیشتری توسط
صادرکنندگان ایرانی به دست خواهد آمد
رد
براین منحنی عرضه ارز همانند هر منحنی عرضه ای در شرایط عادی شیب مثبت
#نرخ تعادلی ارز در جایی به دست مى AT که در بازار ارز منحنی عرضه و تقاضای
ارز یکدیگر را قطع نمایند در این شرایط بازار ارز در تعادل قرار گرفته و مقدار
عرضه و تقاضای ارز با یکدیگر برابر است.
صفحه 16:
cre
#الف-نرخ ارز ثابت
©تا قبل از جنك جهانى اول طلا و نقره وجه غالب يول بين
المللى بود و عمده يول هاى جهان با اين دو فلز يا يول هاى
قابل تبديل با اين دو فلز مبادله مى كرديد كه به آن نظام بايه
طلا مى كفتند كه يول ملى هركشور رابطه ثابتى با طلا داشت.
#در نظام يايه طلا اكر كشورى دجار كسرى مى كرديد طلا از
آن کشور خارج شده و به دنبال آن حجم يول كشور کاهش
يافته و سطح عمومی قیمت ها را کاهش داده و کسری تراز
پرداخت ها برطرف می شد
صفحه 17:
I Ce
#در نظام نرخ ارز شناور نرخ برابری بین ارزهای
مختلف به مکانیسم بازار سپرده می شود
و چگونگی تغییر در قیمت ارز همانند شرایط هر
بازار درق است»
ole مثال اكر تقاضا براى دلار در بازارهاى
جهانى افزايش يابد قيمت دلار را افزايش مى دهد
و در مقابل افزايش عرضه ان يا كاهش تقاضا براى
دلار قيمت دلار را كاهش خواهد داد.
صفحه 18:
#در اين سیستم هیچ کشوری دارای مازاد يا کسری ح
تجاری نمی گردد.
#برای مثال اگر کشوری دچار کسری تجاری گردد.
#ارزش بولی آن کشور کاهش رافته و واردات را
کاهش می دهد و همچنین منجر به افزایش
صادرات می گردد و کسری از بین خواهد رفت.
و در صورت مازاد تجاری عکس حالت فوق
اتفاق می افتد.
صفحه 19:
معاملات ارزی
۳ ساماات نقدی:
اين معاملات بر اساس نرخ ارزی نقد صورت
می گردد که در آن یک نفر بتواند پول خارجی را
برای تحویل فوری بخرد یا بفروشد
و سررسید مبادله حداکثر دو روز بعد از توافق و
sol Gee Gps
صفحه 20:
© این معاملات پر اساس نرخ سلف انجام می شود که در آن ارز
خارجی در تاریخ معینی در اینده تحویل خواهد شدء سررسید
معاملات سلف بیش از دو روز است و معمولا برای دوره های یک
ماهه.دو ماهه.سه ماههشش ماهه.یک ساله و طولانی تر انجام می شود.
#هدف اين نوع معاملات کاهش ریسک نوسانات نرخ ارز در otal
است.
ی
مجموعه معاملاتی است که ترکیبی از معاملات نقدی و سلف
انك در اين نوع معاملات نیز هدف کاهش ریسک نوسانات نرخ
های ارز است.
صفحه 21:
عملیات در بازار ارز
ار ارز:
*اریتراز ارز به عملی گفته می شود که شخصر
ارز را در بازاری که قیمتها پایینتر است می خرد و
به منظور كسب سود بلافاصله در بازاری که
قیمت آن بالاتر است می فروشد
صفحه 22:
#عملیات در بازار ارز
: oe 5 ye
#عملیاتی که برای اجتناب از ریسک مربوط به
تغییرات نرخ ارز انجام می شود.
#هجت عبارتست از فراردادی که آمرود برای
خرید یا فروش مبلغ معینی ارز در اینده به نرخ
صفحه 23:
عملیات در بازار ارز
۴ اربیتر از بهره:
#عبارتست از انتقال وجوه نقد از یک مرکز پولی
و از ی یک بوال به بوال دیحر برای کس سود از
نرخ بهره بالاتر
صفحه 24:
1
بازار ارز
استاد مربوطه :دکتر ناهیدی
یاشار عطازاده
2
تاریخچه و تحول پول
با گسترده شدن دامنه تولید کاالها و تنوع خواسته های بشر امکان
مبادله پایا پای کاالها محدودتر می شد' ،بنابراین درجهت تسریع
درمبادله وجود پول ضرورت پیدا نمود و بشر پول کاالیی را به کار
برد .یعنی آن که کاالی خاصی را به عنوان پول برگزید ،انتخاب
خاصی به عنوان پول به عوامل متعددی ه'مچون فرهنگ ،اداب
وسنن ،آب و هوا ،شرایط اقلیمی و غیره بستگی دارد .برای مثال
جوامع ساکن در نواحی سر'دسیر(االسکا )...از پوست حیوانات ،
جوامع ساحل نشین از صدف ،قالب ،ساکنان سرزمین های گرمسیر
و آفریقایی ازعاج فیل به عنوان پول استفاده می کردند
3
با پیدایش رونق کشاورزی واهمیت حیوانات به عنوان
پول استفاده می شد .تا مدت طوالنی در جوامع مختلف از
گاو وگوسفند به عنوان واحد شمارش و واسطه مبادله
استفاده ،وافراد درجهت دریافت اجرت خدمات وکاالهای
خود ارزش معادل گاو وگوسفند را مطالبه می نمودند.
4
پول رایج ایران ریال است و هر کشوری
برای خود پولی رایج دارد ،دالرآمریکا ،دالر
کانادا ،ین ژاپن ،مارک آلمان ،فرانک فرانسه
و...پول های رایج این کشورهاست.
حال اگر هریک از کشورهای دنیا فاقد پول مشترک
با کشوری باشند و با آن وارد مبادله شوند،
5
الزم است با استفاده از نرخ ارز قیمت کاالها و خدمات
مبادله شده را به پول رایج داخلی تبدیل نمایند.
تجارت جهانی سهم باالیی از ارزش کاالهای و خدمات
تولید شده در اقتصاد جهانی را به خود اختصاص داده
است
مهم در این مبادالت ،وسیله و نحوه پرداخت بهای
کاالها و خدمات مورد مبادله می باشد.
6
در جهت تسهیل در مبادالت بین المللی کشورها از پول های
خارجی رایج در بازارهای بین' المللی استفاده می کنند.
به پول خارجی در هر کشوری ارز گفته می شود،
به عبارتی ارز وسیله پرداختی است که بر مبنای پول خارجی
است،
ارز تنها دربرگیرنده اسکناس و مسکوک منتشر شده خارجی
نیست بلکه اسنادی همچون سفته ،چک و برات را در مبادالت بین'
المللی مورد استفاده قرار می گیرند را شامل می گردد
و نرخ ارز عبارت از نرخی است که پول یک کشور در برابر پول
کشور دیگر مبادله می شود .مثال برای خرید یک پوند انگلیسی
ممکن است 5/1دالر الزم باشد.
7
برابری قدرت خرید
برابری قدرت خرید بر مبنای قانون قیمت واحد برای
کاالهای جانشین کامل یکدیگر تعریف می گردد
بدین مفهوم که با فرض برقراری تجارت آزاد و آزادی
تحرک سرمایه و تعیین نرخ ارز توسط سیستم بازار ،هر
واحد پولی در هریک از کشورهای جهان قدرت خرید
یکسانی دارد.
یرای نمونه 100ین ژاپن در ایران ،آمریکا ،هند ،آفریقای
جنوبی و سایر کشورها سبد یکسانی از کاالها و خدمات را
قادر به خرید است.
8
می توان بیان داشت که نرخ ارز یک کشور متناسب با تغییر
سطح قیمت ها در آن کشور نسبت به تغییرات سطح قیمت ها
در سایر کشورها تغییر می کند.
برای مثال اگر نرخ تورم در تمامی کشورها یکسان باشد با
فرض ثابت ماندن سایر شرایط در نرخ ارز هرکشور تغییری
ایجاد نمی گردد.
اما فرضاً اگر نرخ تورم در ایران 2درصد از سایر کشورهای
دنیا بیشتر باشد ،نرخ تبدیل پول ایران به پول سایر کشورها 2
درصد نسبت به آنچه قبل بوده کاهش می یابد ،به عبارتی به
اندازه 2درصد از ارزش پول ایران کاسته می گردد.
9
درآمد و مصارف ارزی
درآمدهای ارزی هرکشور از محل صادرات مرئی و غیرمرئی و
همچنین استقراض از سایر کشورها و موسسات بین المللی است،
صادرات مرئی همانند صادرات کاالهای نهایی و مواد اولیه...
و صادرات غیر مرئی همانند بهره های دریافتی ،درآمدهای
توریسم و ...می باشد.
مصارف ارزی ،مجموع ارزهایی است که جهت تامین نیازمندی
های تحت عنوان مفهوم واردات به سایر کشورها پرداخت می
گردد که همانند درآمدهای ارزی واردات نیز مرئی و نامرئی می
باشد.
10
انواع ارز
-1ارز قابل تبدیل
این نوع ارز همانند دالر آمریکا ارزی است که در بازارهای پولی و مالی
بین المللی قابل تبدیل و مبادله با سایر ارزهاست
و بانک های مرکزی کشورها به راحتی پول خود را براساس نرخ ارز
تعیین شده با آن معاوضه می کنند
این نوع ارز بیشتر مربوط به کشورهای با اقتصاد و پشتوانه قوی است و
طرفین مبادله حاضر به مبادله کاالها وخدمات خود بر اساس این نوع ارز
می باشند،
این نوع ارزها معموال توسط بانک مرکزی به عنوان ذخیره ارزی نیز
نگاهداری می شوند ،از سایر ارزهای قابل تبدیل می توان یورو ،مارک
آلمان ،فرانک سوئیس ،ین ژاپن ،پوند انگلیس و ...را نام برد.
11
-2ارز غیر قابل تبدیل
این نوع ارزها از مقبو'لیت عام د'ر بازارهای بین المللی
برخوردار نبوده و قابل تبدیل به سایر ارزها نمی باشد.
ارز کشورهایی' که دارای محدودیت درآمدهای ارزی
بوده
و یا پو'ل ملی آنها از ارزش ملیا'یینی برخوردار است
که امروزه شا'مل اکثر کشورهای دنیا است از نوع ارز
غیرقابل تبدیل می باشد.
12
بازار ارز
بازار ارز همانند هر بازاری از دو عنصر عرضه و تقاضا
تشکیل شده است،
متقاضیان ارز همان واردکنندگان کاالها وخدمات از
خارج از کشور و متقاضیان سرمایه گذاری در
کشورهای خارجی می باشند
و عرضه ارز دربرگیرنده درآمد حاصل از صادرات و
فروش کاالهای خدمات داخلی در خارج و میزان
سرمایه گذاری خارجیان در داخل کشور می باشد.
13
وقتی نرخ ارز کاهش یابد مثال قیمت دالر بر حسب
ریال کاهش یابد
در صورت ثابت ماندن قیمت کاالها بر حسب دالر
در بازارهای بین المللی کاالهای خارجی بر حسب دالر
ایران ارزان شده
و می تواند منجر به افزایش تقاضا برای کاالهای
خارجی بر حسب دالر شده که به دنبال آن تقاضا برای
دالر را افزایش می دهد.
14
عرضه ارز رابطه مثبت بین نرخ ارز و مقدار ارز را نشان می دهد،
وقتی نرخ ارز افزایش می یابد مثال هر دالر آمریکایی با مقدار ریال بیشتر ایرانی
معاوضه شود،
بدین مفهموم است که قدرت خرید دالر نسبت به ریال افزایش یافته و هر دالر با
فرض ثابت بودن قیمت در ایران ،قادر به خرید حجم بیشتری از کاالهای ایرانی
خواهد بود
و در نتیجه صادرات کاالهای ایرانی افزایش یافته و مقدار ارز بیشتری توسط
صادرکنندگان ایرانی به دست خواهد آمد
بنابراین منحنی عرضه ارز همانند هر منحنی عرضه ای در شرایط عادی شیب مثبت
دارد.
نرخ تعادلی ارز در جایی به دست می آید که در بازار ارز منحنی عرضه و تقاضای
ارز یکدیگر را قطع نمایند در این شرایط بازار ارز در تعادل قرار گرفته و مقدار
عرضه و تقاضای ارز با یکدیگر برابر است.
15
نظام های نرخ ارز
الف-نرخ ارز ثابت
تا قبل از جنگ جهانی اول طال و نقره وجه غالب پول بین
المللی بود و عمده پول های جهان با این دو فلز یا پول های
قابل تبدیل با این دو فلز مبادله می گردید که به آن نظام پایه
طال می گفتند که پول ملی هرکشور رابطه ثابتی با طال داشت.
در نظام پایه طال اگر کشوری دچار کسری می گردید طال از
آن کشور خارج شده و به دنبال آن حجم پول کشور کاهش
یافته و سطح عمومی قیمت ها را کاهش داده و کسری تراز
پرداخت ها برطرف می شد
16
ب-نرخ ارز شناور
در نظام نرخ ارز شناور نرخ برابری بین ارزهای
مختلف به مکانیسم بازار سپرده می شود
و چگونگی تغییر در قیمت ارز همانند شرایط هر
بازار دیگری است،
برای مثال اگر تقاضا برای دالر در بازارهای
جهانی افزایش یابد قیمت دالر را افزایش می دهد
و در مقابل افزایش عرضه آن یا کاهش تقاضا برای
دالر قیمت دالر را کاهش خواهد داد.
17
در این سیستم هیچ کشوری دارای مازاد یا کسری
تجاری نمی گردد،
برای مثال اگر کشوری دچار کسری تجاری گردد،
ارزش پولی آن کشور کاهش یافته و واردات را
کاهش می دهد و همچنین منجر به افزایش
صادرات می گردد و کسری از بین خواهد رفت.
و در صورت مازاد تجاری عکس حالت فوق
اتفاق می افتد.
18
معامالت ارزی
.1معامالت نقدی:
این معامالت بر اساس نرخ ارزی نقد صورت
می گردد که در آن یک نفر بتواند پول خارجی را
برای تحویل فوری بخرد یا بفروشد
و سررسید مبادله حداکثر دو روز بعد از توافق و
مذاکره بین طرفین نباشد
19
-2معامالت سلف:
این معامالت بر اساس نرخ سلف انجام می شود که در آن ارز
خارجی در تاریخ معینی در آینده تحویل خواهد شد ،سررسید
معامالت سلف بیش از دو روز است و معموال برای دوره های یک
ماهه،دو ماهه،سه ماهه،شش ماهه،یک ساله و طوالنی تر انجام می شود.
هدف این نوع معامالت کاهش ریسک نوسانات نرخ ارز در آینده
است.
-3معامالت سواپ:
مجموعه معامالتی است که ترکیبی از معامالت نقدی و سلف
است ،در این نوع معامالت نیز هدف کاهش ریسک نوسانات نرخ
های ارز است.
20
عملیات در بازار ارز
.1آربیتراژ ارز:
آربیتراژ ارز به عملی گفته می شود که شخص
ارز را در بازاری که قیمتها پایینتر است می خرد و
به منظور کسب سود بالفاصله در بازاری که
قیمت آن باالتر است می فروشد
21
عملیات در بازار ارز
.2هجینگ:
عملیاتی که برای اجتناب از ریسک مربوط به
تغییرات نرخ ارز انجام می شود.
هجینگ عبارتست از قراردادی که امروز برای
خرید یا فروش مبلغ معینی ارز در آینده به نرخ
سلف بسته می شود
22
عملیات در بازار ارز
.3آربیتراژ بهره:
عبارتست از انتقال وجوه نقد از یک مرکز پولی
و از یک پول به پول دیگر برای کسب سود از
نرخ بهره باالتر
23
24
