بازار سرمایه، سهام، اوراق قرضه و نحوه ارزیابی آنها

بازار سرمایه، سهام، اوراق قرضه و نحوه ارزیابی آنها

اسلاید 1: مهتاب پیش سرائیانمحبوبه زره داریان27/فروردین/93فصل پنجمبازار سرمایه، سهام، اوراق قرضه و نحوه ارزیابی آنها

اسلاید 2: بازار مالیبازار سرمایهبازار پولنقش اولیه بازارهای مالی به طور اعم و بازار سرمایه به طور اخص کمک به تبدیل پس اندازهای افراد و واحدهای تجاری به سرمایه گذاری که توسط واحدهای اقتصادی دیگر صورت می گیرد.

اسلاید 3: بازار سرمایهبازار اولیهبازار ثانویهآماده سازی فرآیند پس اندزبه سرمایه گذاریتخمین جریان وجه نقد از بازار اولیه

اسلاید 4: ارکان اساسی بازار سرمایه بر دو بخش بانکی و بازار اوراق بهادار استوار است.بازار سرمایه از لحاظ عرضه اوراق بهادار:معاملات دسته اولمعاملات دسته دومتقسیم می گردد.

اسلاید 5: تفاوت بازار پول و بازار سرمایه:در بازار پول درجه ریسک پایین تر ، درجه نقدینگی بالاتر ، بازده متناسب با ریسک کمتر ، سرعت مبادلات بیشتر و نداشتن مکان معین نسبت به بازار سرمایه است.ارزشگذاری اوراق قرضه و سهام ممتاز:R: دریافت ثابت سالانه V= 𝑹 𝑰 I: نرخ سرمایه گذاریV: ارزش اوراق قرضه

اسلاید 6: ارزشیابی سهام عادی: ارزشیابی سهام عادی همانند اوراق قرضه انجام می گیرد ولی در مورد زیر تجزیه و تحلیل این ارزشیابی را مشکل می سازد:میزان اطمینان در پیش بینی دریافت های آینده یک سهم عادیانتظار افزایش درآمد و سود سهام عادی

اسلاید 7: برای ارزشیابی با دو مفهوم بنیادی و ضمنی ارزش روبرو هستیم:1)مفاهیم بنیادی ارزش:*ارزش برای مالک: به حقوق اموال مربوط میگردد و هر کس که علایق مالکانه در مال داشته باشد را در بر می گیرد.*ارزش بازار: مبنای ارزش بازار اینست که اگر سهام مشابهی به قیمت مشخص مبادله گردد ، سهام موردنظر قیمتی نزدیک یا مشابه آن خواهد داشت.*ارزش منصفانه : تمایل به رعایت عدالت در مورد طرفین است.

اسلاید 8: 2)مفاهیم ضمنی ارزش:*ارزش سرمایه گذاری: دلالت بر ارزش برای منظور خاص دارد.*ارزش انحلال: دلالت بر ارزش بر اساس فرض برچیده شدن شرکت دارد.*ارزش با فرض تداوم فعالیت: دلالت بر ارزش با فرض تداوم فعالیت شرکت دارد.*ارزش ذاتی: ارزش یک سهم از نظر یک سرمایه گذار

اسلاید 9: روش های ارزشیابی سهام: الف: روش های ارزشیابی سهام بر اساس دارایی های شرکتب: ارزشیابی سهام بر مبنای سودآوری

اسلاید 10: روش های ارزشیابی سهام بر اساس دارایی های شرکت: ارزش اسمی سهامارزش دفتریارزش سهام برمبنای خالص ارزش داراییارزش تصفیه سهامارزش جایگزینی

اسلاید 11: ارزشیابی سهام بر مبنای سودآوری: - مدل نرخ رشد ثابت سهم سود پرداختی به سهام عادی 𝑝 0 = 𝑡=1 ∞ 𝐷 𝑡 (1+𝑘) 𝑡 𝑝 0 : ارزش مورد انتظار سهام عادی 𝐷 𝑡 : سهم سود مورد انتظار برای هر سهم در تاریخ t K : نرخ سودآوری مطلوب سهم عادی

اسلاید 12: - مدل یک مرحله ای سهم سود سهام عادی 𝑝 𝑛 = 𝐷 0 (1+𝑔) 𝑛+1 𝑘−𝑔 - مدل دو مرحله ای سهم سود سهام عادی 𝑝 0 = 𝑡=1 𝑛 𝐷 𝑡 (1+ 𝑔 1 ) 𝑡 (1+𝑘) 𝑡 + 𝐷 𝑁 (1+ 𝑔 2 ) 𝑘− 𝑔 2 (1+𝑘) 𝑁 𝐷 0 : سهم سود پرداختی سال جاری 𝑘 : نرخ سودآوری مطلوب سهم عادی 𝐷 𝑁 : سهم سود سرانه در دوره زمانی N 𝑔 1 : افزایش نرخ سود سهام در بار اول 𝑔 2 : افزایش نرخ سود سهام در بلند مدت N: تعداد سال هایی که رشد 𝑔 1 ادامه پیدا می کند.

اسلاید 13: روش درآمدهای حاصله P 0 = E 1 (1−b) k−g = D 1 k−g p 0 : ارزش فعلی سهام عادی E 1 : درآمد مورد انتظار در پایان سال اول b : نرخ نگهداری درآمد در شرکت

اسلاید 14: با تشکر