بودجه بندی سرمایه ای

صفحه 1:


صفحه 2:
7 اللكرامى بانى اورت ) ‎@PptBank‏ https://teleqram.me/joinchat/CrBIZT1leCOx3IRhxgL_5q 

صفحه 3:
جهت چربی سوزی دونهلو و شکم, کاهش اشتها: هضم بهترغذاوتقویت و طراوت پوست: جهت افزایش افتها و جذب بهتر غذ و تقویت استخوان بندی کودکان و مناست برای افزاد دنسار 7,000 جهت تنظیم فند حون و ترشج انسولین 7,000 جهت کنترل چرس خونٍ 7,000 تنظیم کننده اعمال کید و موثر در درمان بیمازهاي کيدي از قبيل كيد جرب و ... و تصفيه کننده حون 7,000 جهت رفع استرس, ناراحتي هاي عصبي, سردردهاي مزمنٍ 7,000 تیم رح هورمونهاي زان و تظیم فاعدگي و لطافت پوست خانها 7,000 جهت رفع و پيشگيري از مشکلات كليوي و مجاري ادراري از قببل سنگ کلیه, سنگ منانه, سرطان پروستات و 7,000 جهت رفع مشكلات معدة و روده أز بل دل ‎poate hh an‏ و تیم گنه تنج آنزسهایمعده و رود 7,000 مفوی قلب و اعصاب, معطر و خوشیو کننده, صفرابر:روشن کننده پوست. دفع بفم.تغویت کننده لثه. موه مود و ره رن جروورن يج صصح رصعو ار كرجروكه بسر رع کهآ ونر تقو ‎al tit soe nT manta oe lt at nen it lal‏ مت بل ۳ وووری رام بخش, ضدهیستری, درمان بیخوابی و احتلالات عصبی, رقع افسردكى. رقع سكسكه 18,000 تقوت فلب و ‎Pails mle‏ تقويث عمومى بدن. مقوى قوه 6 تقويت معده. تقويت أعصاب. رفع بویبد دهان, ضدسرفه های مرطوت 7,000 مود معدم وروذه واد سکن بر ‎ess‏ 8,000 ضدجوش. رفع بيخواس» تب برء تصفيه كننده خون» تقويت بوست و كليه و كيدء دارلى ويتامين ث مسكن اعصاب 5,000 تصفيه كننده خون: تقويت لتهء جلوكيرى از خوتريزى لته دقع بلغم: ضديرفان. ضد اسكوريورت. ادرارآور وتب بر 5,000 ‎uae‏ 121111 5,000 (ee ge a ti ‏نان‎ “pad ont Sins ew ان :شمایه تماس8116 553 0933 - 6911 567 10913 2 

صفحه 4:
SS —— ah ‏ندی سر‎ ۱ 7 ‏بودحه د‎ 

صفحه 5:
بی بودجه ‎S‏ سرمایه ‏بودجه بندی را فرایند تخصیص منابع محدود به نیازهای نامحدود می دانند. مجموع کوشش هایی که صرف تدوین و تخصیص منابع می شود به منظور حداکثر استفاده از منابعی است که معمولا در حد کفایت نبوده و در اصطلاح اقتصادی کمیاب هستند. بنابراین, در راه رسیدن به اهداف مطلوب ضرورت دارد به نحوی از هر یک از منابع محدود استفاده شود که در تبدیل کل منایع به پول, بتوان گفت که با حداقل هزینه, حداکثر استفاده صورت گرفته است. تضاد و برخورد این دو واقعیت, یعنی نامحدود بودن نیازها و محدود بودن منایع, انسان متفکر و اندیشمند را به اين نتیجه گیری می رساند که از منابع محدود باید به گونه ای برای رفع نیازهای نامحدود یاری گرفت که حد متناسب رضایت به دست آید و این نخستین تصور بودچه است. ضرورت بودجه نویسی نیز از همین مسئله ناشی می شود 

صفحه 6:
بودجه بندی سرمايه اكه #با پیشرقت های شگرف تکنولوژیک در زمینه بهبود روشهای تولید کالاها و خدمات ,واحدهای تجاری مختلف همه ساله مبالغ هنگفتی را در تاسیسات ماشین آلات , تجهیزات , حفظ محیط زیست و سایر دارایی های جدید سرمایه گذاری می کنند , دارایی های بلند مدت که دارایی های سرمایه ای نامیده می شوند در فرایند فیزیکی تولید کالاها و خدمات طی چند دوره مختلف توسط واحد تجاری مورد استفاده قرار می گیرند. 

صفحه 7:
ات سس = @ اهمیت بودجه بندی سرمایه ای دوره هایب لند مدا هزینه هاعاساسید 

صفحه 8:
ای لنگیزه اصلیبه حداکثر رساندن‌ روتسهامداران‌است ۱1 قطعیب ودن‌میزان‌درآمدها و هزینه ها- 2 جريانهاىورودىو خروجىبه صورتفقد- 3 | گوعمتعار فجریانهاین قدی 4 ثابتب ودنو مشخصب ودن ن رخ بازده مورد لنتظار- 5 عدم وجود جیره بندیسرمایه لی 6 

صفحه 9:
بودجها مزينو اتسومام صر لوي ءا از رده خارج شده ‎pa,‏ (ماشین آلات)با تجهیزات جدید نظیر مواد اولیه, کارگر , سوخت و OY *گسترش محصولات فعلی در بازار از طریق افزایش تولیدات. *گسترش بازار فروش محصولات از طریق تولید محصولات جدید و بازاریابی آن. وژه های زیست محیطی برای جلوگیری از آلودگی محیط به ‎Bee ee‏ منافع آن نیز در بلند مدت عاید شود در تصمیمات بودجه بندی .سرمایه ای قرار می گیرد 

صفحه 10:
منظور از بودجه بندی سرمایه ای فرآیندی است که طی آن طرحهای مختلف با توجه به هزینه اجرای آنها وعایداتی که طی سالهای مختلف ایجاد می کنند مورد تجزیه وتحلیل قرار گرفته وطرح مطلوبتر انتخاب خواهد شد :هدف بودجه بندی سرمایه ای هدف بو دجه بندی سرمایه ای به حداکثر رساندن ثروت سهامداران اشت 

صفحه 11:
تشخیص‌و شناسایی‌طرحهاعسرمایه گذاری ۱ ارزیابیو عیینم طلوییتهریکاز طرحها- 2 گزینش‌یا لنتخابطرح مطلوب 3 طبقه بندی‌طرحها و انتخابم هترینآنها- 4 تجزیه و تحلیلن تایج ت صمیمانگذشته؟ 

صفحه 12:
سرمايه كذاري آولین مرحله بودجه‌بندي سرمايه‌اي, شناسايي يروزههاي بالقوه سرمايه‌گذاري است. در واحدهاي بزرگ تجاري - توليدي, اين پروژه‌ها معمولا توسط بخشهاي مختلف تهیه و پيشنهاد مي‌گردد. مدیران اين بخشها نیز سعي مي‌کنند که پروژه‌هاي مورد نیاز بخش خود را پيشنهاد و براي به تصویب رساندن آن تلاش نمایند. 

صفحه 13:
ز پروژه در این مرحله پروژه ها با توجه به هزینه ها و عایداتی که طی سالهای مختلف ایجاد می کنند مورد ارزیابی قرار می گیرند و طرحهایی که عایدات آنها از هزینه های آنها بیشتر است انتخاب می شوند 

صفحه 14:
تسس @ گزینش یا انتخاب طرح مطلوب در این حرجله پس از ارزبای طرحهای محتلف با توجه به عایدات و هزینه های آنها طرحهایی که عایدات آنها بیشتر از هزینه های آنها است انتخاب می شوند 

صفحه 15:
در صورتی که وجوه موجود برای تأمین مالی مجموعه ای از سرمایه گذاریها کافی نباشد طرحها را طبقه بندی وسپس بهترین آنها را انتخاب می کنیم 

صفحه 16:
احتمال دارد برخی طرحهای سر مایه گذاری در مراحل قبلی رد شوند نتایج به دست آمده از طرحهایی که پیش از این به اجرا در آمده اند در اين مرحله مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرند و در اين مرحله نسبت به ادامه يا توقف طرح يا ايجاد اتى در آن تصميم كيرى مى شود اجراى طرح هنكامي شود كه مديران شركت اطمينان يابند كه ادامه آن تاثيرى در افزايش ثروت سهامداران نخواهد داشت بودجه بندي سرمایه اي را غالبا فرآیندی پویا مي دانند زیرا مي .توان طرح های مختلف را به صورت مستمر شناسایی کرد [ 

صفحه 17:
جهت اررنابي طردهای سرمایه گذاوی» تكنيك هاى سنتی مختلفی وجود دارد که عبارت است ار؛ دورو بوگنست سرحایه )برع باروج داغای, خالسو ارزش فعلی, نرخ بازده حسابداری؛ شاخص سودآوری این تکنیکها عمدتاً در شرایط اصمینان کامل قابل استفاده است و احتمالات ومخاطرات آتی را لحاظ نمی کند. لذا با توجه به عدم اطمینا نهای موجود در محیط کسب وکار امروزی, بکارگیری تکنیکهای پیچیده بودجه بندی سرمایه اي توصیه شده است کاربردمدل های درخت تصمیم گیری و شبیه سازی مونت کارلو از جمله تکنیکهای پیچیده بودجه بندی سرمایه ای محسوب مي شود که عدم اطمینانهای محیطی در آنها لحاظ شده است we 

صفحه 18:
داده های لازم برای ارزیابی پروزه انسرمايه كذارى اوليه: خالص وجوهى انست كه بابت تحصيل دارايى يا انجام سرمايه كذارى صرف مى شود در صورتى كه تصميم از نوع انتخاء كزينشى است اين مبلغ را از رابطه ذيل بدست مى أوريم اوليه يد - سرمايه ‎ay‏ نصب و راه اندا: ‏اگر تصمیم از توع جایگزینی باشد با ورود دارایی جدید معمولادارایی قبلی به فروش می رود لذا ممکن است سود یا زیانی تحقق یابد که اثر ملیاتی دارد در اين حالت داريم ‏مالیات فروش دارایی قدیمی ‏ وجوه حاصل از فروش دارایی قدیمی - پهای تمام شده دارایی جدید - سرمایه گذاری اولیه 

صفحه 19:
۲:جریانهای نقدی ورودی: هر گونه وجوهی که پس از کسب دارایی طی دوره نگهداری بدست می آید جریان های نقدی را می توان به طور مستقیم یا به طور غیر مستقیم از طریق تبدیل سود تعهدی به نقدی پیش بینی کرد ۲جریانهای نقدی نها معمولا شامل ارزش واگذاری پروژه و یا ارزش اسقاط آن و اثرات مالیاتی ناشی از سود یا زیان فروش آن است روش محاسبه اين سود یا زیان مشابه به روش محاسبه مالیات فروش دارایی قدیمی است 

صفحه 20:
دو روش محاسیه حالس جر ‎١‏ محاسبه جرینات نقدی خروجی جريانات خروج نقد در بروزه هاى سرمايه لى عبارتند از :سرمايه كارى اوليه بابت خريد ماشین آلات زمین ساختمان, هزينه هلى راه دزی و سرمیه در کرش مورد یز تا مرحله هه بردری سرمایه در گردش + هزینه های راهاندازی +خرید دارایی های بلند مدت - سرمایه گناری اولیه ":محاسبه جريانات نقدى ورودی بر أورد عايدات حاصل از سرمايه كذارى نظير فروش محصولات براى محاسبه جرينات نقد ورودى بايد مد نظر قرار كب 

صفحه 21:
جرينات خروجى تقدى - جريانات ورودى نقدى - خالص جريانات نقدى ماليات ‎١‏ سود قبل از استهلاک و مالات :5875© » خالس جريانات تقدى (بعد از كسر ماليات ). 5 ءجريانات نقدى ورودي (درأمد نقدى عمليائي» © ءجريانات تقدى خروجى (هزينه هاى عمليائى نقدى) -نرخ ماليات ‎Ses =D‏ CFAT=(S-C-D)(1-t)+D 

صفحه 22:
نقش آرزش اسبه 5 جنانجه محاسبه '01"401) براى سال آخر يروره مد نظر باشد آنكاه از رابطه زير استفاده مى شود ‎CFAT=(S-C-D)(1-t)+D+R‏ در حقیقت تفاوت رابطه اخیر برای محاسبات ۳/۸/) سال آخربا رابطه استفاده شده برای سالهاى قبل از سال آخرء فقط در احتساب ورودی نقد حاصل از واگذاری ماشین آلات (سرمایه گذاری ثابت) اسقاطی استیعنی برگشت ارزش اسقاطی ماشین آلات که در طول دوره از محاسبات مربوط به برآوزد استهلاک خارج شده است: 

صفحه 23:
‎ale ra‏ در گردش و تاثیر فروش سرمایه گذاری بلند مدت بر مالیات برای محاسبه ‏بازیافت سرمايه در گردش درسال آغر سرمایه گذازی بلند مدت موجب افزایش شا 0 د 2 ‎ee ee‏ مايه کار تاثیر خواهد" ‎oe as‏ با فروش سرمایه گذاری بلند مدت علاوه بر اينكه عایدی حاصل از آن موجب افزايش خالص جریانات نقد عهکن آیبت با کسب نود با تخمل,زیان همراة شود ‎oA AS CRAY i‏ سرمایه در گردش و فروش سرمایه گذاری بلند مدت با تحقق ب:محاسبه ‎SSI CFAT‏ ‏كذارى بلند مدت با تحقق زيان ‎ ‎ ‏یافت سرمایه در گردش و فروش سرمایه 

صفحه 24:
CPAT = CFAT, + R-T +WC ‎CFAT =‏ خالص جریانات نقد سال آخر 1 - خالص جریانات نقد قبل از سال آخر (بصورت تجمعی) -3 ارزش اسقاط (بازیافت سرمایه گذاری بلند مدت) -/)۷۷ بازیافت سرمایه در گردش - آمالیات ناشی از سود حاصل از فروش سرمایه گذاری پلند مدت. زش اسقاط ( - مالیات سود حاصل از فروش سرمایه گذاری بلند ‎ ‎ ‏نرخ مالیاتی» »ارزش دفتری دارایی - ‏مدت ‏ارزش دفتری< ارزش اسقاطٌ تسد اسب مالیاتی ننود. 

صفحه 25:
‎ey‏ مالباتی * ارزش اسقاط - ارزش دفتر دارایی < صرفه جوبی مالیاتی زیان حاصل از فروش صترمایه گذازی بلند: مت ‏ارزش دفتری > ارزش اسفاط ‎ols‏ صرفه جوبی مالیانی حاصل از فروش سرمایه گذاری بلند ارزش دفتری < ارزش اسقاط ته سود و نه زیان ‎T=0‏ ‏صرفه جوبى مالياتى > ترخ مالياتى * ‎oly‏ حاصل از فروش زبان ‎_ = 

صفحه 26:
روشهاى ديكر تعيين جراهای نقدی براى محاسبه خالص سرمايه كذارى وليه توجه به نكات قبل ضرورى است 1 محاسبه ارزش دفتری ۲مخاسة4 سود و زیان حاصل از فروش. ۳محاسبه مالیات پرداختنی یا صرفه جویی ملیاتی ۴محاسبه خالص نقد دریافتی از فروش ماشین قدیم ۵محاسبه خالص سرمایه گذاری اولیه ارزش اسقاط به جای قیعت فروش ارزش اسقاط 

صفحه 27:
- وجه تالش أ روش ملشين ديم قيمت فروش <اررش دفر ی سره ای وه ‎Sone‏ یت فرش > رش ری لت روش مشین لیم ‎oat‏ سره کی یه 

صفحه 28:
استهلاک انباشته ۸ - قیمت خرید ۸ <ارزش دفتری ۸ عمر طی شده ۶ استهلاک سالانه ۸ ستهلاک انباشته ۸ ارزش اسقاط ۸ - قیمت خرید ۸ = استهلاک سالانه عمر مفید مورد ان 

صفحه 29:
ACFAT = (AS - AC - AD)(1-7) +AD ‏نرخ استهلاک نزولی* (استهلاک انباشته - قی‎ ۳ سود قبل از کسر استهلاک و مالیات 2 EBI T. EB ‘D ‏جريانات نقد‎ ت نمام شده ) < استهلاک سالیانه به روش نزولی 

صفحه 30:
نرخ هزینه سرمایه (نرخ تنزیل - نرخ مقایسه ای) حداقل نرخی که سرمایه گذار از سرمایه گذاری خود از خود انتظار دارد معادل متوسط نرخی است که سرمایه گذار بابت تامین مالی از طریق وام.اوراق قرضه و انواع سهام متحمل می شود انواع پروژه ها از نظر بودجه بندی سرمایه ای: ا:مستقل : بدون توجه به پروژه های دیگر مورد ارزیابی قرار می گیرند ۲: ناسازگار: اجرای یک پروژه به معنای نپذیرفتن یا رد کردن سایر پروژه هاست 

صفحه 31:
روشهای ارزیابی و رتبه بندی پروژه های سرمایه گذاری 1 نرخ بازده داخلی الق جریانات نقد سالانه مساوی جریانات نقد سالانه نا مسا 2: ارزش فعلی خالص ۱۱۳۷ 2 با استفاده از 3:نرخ بازده داخلی تعدیل یافته 1/13 تنزيل وجوه نقد 4: شاخص سود آورى 21 1:دوره بازگشت سرمایه ۳۳۸ 3 مفكوس ذورة بأزكشت سرمايه ‎IPP‏ باون توجه نه 3:نرخ بازده حسابدارى 81856 تتزيل وجوه نقد 4:روش نرخ يوشش (بازيافت) وجوه نقد 01116 

صفحه 32:
ارزش فعلی خالص ‎٠‏ قاعده ارزش فعلی خالص بیان می کند که یک پروژه سرمایه ای هنگامی مورد قبول واقع خواهد شد که ارزش فعلی گردش وجوه نقد حاصل از آن در دوره های آتی بیش از بهای تمام شده آن باشد . بعنی خالص ارزش ‎led‏ پروژه مورد ارزیابی مثبت باشد. ‏* . خالص ارزش فعلی عبارت از منافع خالصی است که بر اثر قبول پروژه سرجایه اي عاید واحد تجاری می شود ۰ خالص ارزش فعلی متبت به این معنی است که پروژه سرمایه ای , نرخ بازده ای بیش از نرخ هزینه تامین مالی است و در مرز قبول یا رد قرار دارد. ‏*ء خالص ارزش فعلی منفی نیز به معنای کمتر بودن نرخ بازده پروژه ها از نرخ هزینه تأمین مالی است و پروژه مورد بررسی غیر قابل قبول خواهد ‎2, CIF ee ‎NPV= - ICO 2 (142° ‎ ‎ 

صفحه 33:
نرخ بازده داخلي وان بر سو مین شده ای است که موجی ساوی ارزش فعلي كليه وجوه دريافتي آتي پروژه سرمايه‌گذاري با مبلغ سرمايه‌گذاري يا مخارج اولیه آن مي‌گردد. 0پس از محاسبه اين نرخ, مدیریت مي‌تواند آن را با نرخهاي بازده دا این گوته:موازد يك نرخ بازده داخلي حداقل تعیین و پروزه‌هايي که بازده‌اي کمتر از آن دارد رد می شود 9 چنانچه نرخ بازده پروژه های سرمایه گذاری از هزینه تامین مالی بیشتر باشد , پروژه مورد برسی سود آور خواهد بود , زیرا هزینه تامین مالی کمترین نرخ بازده مورد انتظار است . تساوی نرخ بازده پروژه سرمایه گذاری با هزینه تامین مالی موجب بی تفاوتی بین قبول و یا رد پروژه ها خواهد شد 

صفحه 34:
* به منظور تسهیل تجزیه و تحلیل ارزيابي پروژه‌ها بر مبناي مقياسي ‎saline‏ ‏مي‌توان از شاخص سودآوزي استفاده کرد 5 این شاخض از تقسیم ارزش فعلی وجوه نقد حاصل از اهراق روز بر ارش فقلى وجوة سرمايه كذارق شحة ذر بروزة بة دست مي أيذ © هرجه شاخص سود آورى يك يروزه بيشتر باشد مطلوب تر است زيرا بازده بيشترى تسيب به ميالة سرماية گذاری شدم ایجاد می عاید © ث اخص سود آوری مساوی یک , معرف نقطه ب بى تفاوتى وو مرز قبول يا رد پروژه های سرمایه گذاری است . شاخص سود آوری کوچکتر از یک نیز معرف ارزش فعلی حالص منفی پزوژه تحت ‎pads‏ اسر "(+1) یه 100 PI= on 

صفحه 35:
#دوره بازیافت سرمایه #نرخ بازده حسابداری 

صفحه 36:
دوره بازیافت سرمایه عبارتست از مدت زمانی که لازم است. سرمایه گذاری اولیه از طریق وجوه نقد دربافتنی مرتبط با اين سرمایه گذاری بازیافت شود .مثلا چنانچه سرمایه گذاری مبلغ ‎JL 4,000,000‏ بشود دوره بازیافت یک پروژه سرمایه گذاری در صورتی قبول می شود که دوره بازیافت آن کمتر از مدت تعیین شده توسط مدیریت باشد. *اين روش ضمن محاسبه‌اي بسیار آسان, زمینه ارزيايي پروژه‌ها را فراهم مي‌کند و مدنها است که مورد استفاده مدیران فرار دارد. در این روش, مدت زمان لازم براي بازیافت مبلغ سرمايه‌گذاري شده از راه تحصیل وجوه نقد سالانه محاسبه مي‌شود.(مدت زمانی که طرح به نقطه سربه سر میرسد) 90 

صفحه 37:
‎nk@ =‏ برخ بازده ‎ ‏#نام كذاري اين روش ارزيابي بروزههاي سرمايهكذاري, به دليل بكاركيري مفهوم سود حسابداري در محاسبه آن است. ‏©و از جمع هزينههاي سالانه اجراي يروزه - درآمد سالانه حاصل از اجراي پروژه تقسیم بر مبلغ سرمایه گذاری در پروژه به دست مى أيد. ‏؟اين روش, به دلیل به کار بردن مفهوم سود حسابداري در ‏سبه نرخ بازده و توجه به جريان‌هاي نقدي بعد از دوره ‏بازیافت مورد پشتيباني برخي از حسابداران قرار مي‌گیرد. اما ‏به دلیل اینکه سود حسابداری معمولا مساوی وجه نقد حاصل از ‏دارایی نیست ,و نادیده گرفتن زمان بندی گردش وجوه نقد در ‏طول عمر پروژه و ارزش زمانی پول چندان مورد اعتماد نیست. ‎ ‎ 

صفحه 38:
as ‏درحت تصميم كيرى‎ ‏درخت تصميم كيرى را نيز مى توان در برخى وضعيت هاى‎ ‏برآورد توزيع احتمال خالص گردش وجوه نقد كه مستلزم‎ ‏ارزيابى تصميمات اينده است, به کار برد. در اين تکنیک‎ ‏معمولا از شبکه ای شامل شاخه های متعدد استفاده می‎ ‏شود که هر شاخه نشان دهنده حوادث احتمالی (ممکن‎ ‏الوقوع) در اینده هستند. در تجزیه تحلیل درخت تصمیم‎ ‏كيرى از بين تمامی تصمیمات احتمالی آتی تنها تصمیماتی‎ ‏مورد توجه قرار می گیرد که به طور معقول در شرایط‎ ‏.واقعی اتخاذ خواهد شد‎ هه 

صفحه 39:


صفحه 40:
تصمتمات مود حه بتدی ‎aslo paw‏ #برخی از عوامل كه ممكن است بر تصميمات سرمايه ذارى مديران اثر بكذارد به شرح زير است: #شرایط اقتصادی ‎٩‏ سیاستهای رشد ‏6 ارزیابی مخاطره ‏© عوامل ادراکی ‎eo 

صفحه 41:
: شرایط اقتصادی شرایط اقتصادی و تغییرات آن بر عملیات تجاری و نجوه تصمیم گیری مدیران آن موثر است. مثلا اگر مدیریت پیش بینی کند دوره رونق اقتصادی در حال پایان است در قبول پروژه های سرمایه گذاری جدید احتیاط خواهد کرد. میزان و نحوه تاثیر تغییرات اقتصادی بر یک واحد تجاری - ,تولیدی معمولا به ماهیت کار و تجارت ‎Ul‏ بستگی دارد 

صفحه 42:
#بسیاری از واحدهای تجاری- تولیدی در حال پیشرفت , بیش از توان مدیریتی خود پروژه ای سرمایه گذاری سود آور در اختیار دارند , در این گونه موارد به جای قبول کلیه پروژه هاي سود آور تنها آن تعداد پروژه پذیرفته می شود که بتوان آن را با موفقیت اداره کرد و به موقع به اجرا گذاشت. we 

صفحه 43:
در بودجه بندی سرمایه ای اصطلاح مخاطره به معنی نوسانات احتمالی دروجوه نقد مورد انتظار پروژهای سرمایه گذاری بکار برده می شود هرقدر این نوسانات بیشتر باشد مخاطره پروژه مورد بررسی نیز بیشتر خواهد .بود 66 

صفحه 44:
nk@ عوامل ادراکی مدلهای ارزیابی پروژه های سرمایه گذاری , الزاماً و در کلیه موارد به اتخاذ تصمیمات بهینه منجر نمی شود. برخی از مدیران معتقدند که سالهای تجربه همراه با درک مسایل تجاری نیز عوامل ارزنده ای در تصمیم گیریهای بودجه بندی سرمایه ای است. در عمل نيز مدیران موفقی مشاهده شده اند که بدون استفاده از مدلهای ریاضی , تصمیمات .مناسب بودجه بندی سرمایه ای را اتخاذ کرده اند we 

صفحه 45:
‎Bet‏ دی ‎eal aile ye‏ در6 ‏قطعيت تدايشتن جریانهای نقدی طرحها ‏استفاده از ریسک و بازده در ارزیابی طرحها ‎۵ 

صفحه 46:
ریسک عبارت ات از احتمال متفاوت بودن نرخ بازده واقعی با نرخ بازده مورد انتظار دو بخش ریسک. شرکت:ریسک مالی وریسک تجاری ریسک مالی:نسبت بین وام به حقوق صاحبان سهام نشان دهنده زیسک مالی است ریسک تجاری:بخشی از ریسک کل شرکت است که منشاً آن تصمیفات سرمایه گذاری و عفلیاتی شرکت است وبودجه بدی سرمایه که یک تصعیم سرفایه ای است بسن بااریسک تجاری سروکار دارد و طرحی را ریسک دار میدانیم که میزان خالص سرمایه گذاری و جریانهای نقدی آن قابل پیش بینی نباشد 

صفحه 47:
بازده ۱ ‎bl‏ سرمایه گذار از سرمایه گذاری «شامل تغییر قیمته‌ارللیا سود يا ساير دريافتها-2 nk@ ۲ 

صفحه 48:
nk@ a ‏مفرو ضا تار فتا ری‎ ‏مدیران‌ریسکگریزند ی عنی‌طرحهاعمخاطره آمیز(دارایا‎ ‎(Sumy‏ را نمويذيرندمكر لينكه سود مورد انتظار نها زياد باشد ‏تئورىمطلوبيههايىي ول آخريزدرآمدىكه فرد بدستة میآورد مطلوبین؟ مترین_سیتبه درآمدهاعقبلیاو دارد 

صفحه 49:
ریسک سیستماتیک:ریسکی که به دلیل وجود عواملی که قیمت کل سهام موجود در بازار را تحت تأثیر قرار می دهند به وجود می آید که غیر قابل کنترل و کاهش ناپذیر است علل آن:تحولات سیاسی و اقتصادی,چرخه های ....اتجاری ,تورم,بیکاری و صنعت حاص است که کاهش پذیر و قابل كتترل است(ریسک مد نظر ما) علل آن:کالاها وخدمات تولیدی شرکت يا صنعت,اقدامات .......رقيبان. نوع مدیریت و 

صفحه 50:
ریسک سیستمایک موجود در یک سهم با ریسک سیستماتیک مو جود در کل بازار سهام مقایسه می شود و نتیجه کار Ri-Ry ~~ Rm-Ry 80 

صفحه 51: