صکوک استصناع

صفحه 1:
صکوک استصناع؛بخش مسکن SUKUK al-ISTISNA SUKUK تهيه و ارائه توسط: عسكرى 

صفحه 2:
استصناع به معنای سفارش ساخت قرارداد جدیدی نیست. از لن زمان که مردم به دلایل مختلف در زمینه هایی چون آهنگری:نجاری و قالی بافی و .. مهارت پیدا کردند استصناع شکل گرفت. مطلبق برخی منلبع. پیامبراکرم(ص) سفارش ساخت منبر به نجار و انگشتر به زرگر داده بودند. استصناع به تناسب پیشرفت صنعت و تکنولوژی توسعه یافت. امروزه از لین قرارداد برای سفارش ساخت کشتی, پیمارستان؛ اتوبان و پروژه ها و طرح های مشابه استفاده می شود. در سال اخیر نیز اندیشمندان و فعالان بازار پول و سرمایه اسلامی متوجه ظرفیت این قرارداد در تامین مالی طرح ها و پروژه ها شدند. 

صفحه 3:
1 ی 0 منظور از استصناع خرید کالایی است که طبق سفارش خریدار تهیه می شود. 0 واه استصناع در لفت از باب استفعال و ريشه لن صنع به معنای طلب و سفارش ساخت چیزی است. 0 در عرف استصناع یعنی اینکه کسی با صنعتگر کالای مشخصی را در زمان معینی برایش بسازد 0 در اصطلاح خریدار با مراجعه به سازنده کالای مورد نظر و ارائه شرلیط و صفات کالای مورد درخواست و بهایی که حاضر است بابت آن بیردازد. رضایت سازنده را جلب می کند و قراداد معامله بین آنان منعقد می شود. یعنی سازنده در مقلبل مبلغی معین ساخت و تحويل کالا یا پروثه ای خاص را در زمان معینی نسبت به به طرف دیگر به عهده می گیرد. ارداد ببندد که 

صفحه 4:
0 ويزكى قرارداد استصناع در قرارداد استصناع به طور معمول کالای مورد نظر(موضوع استصناع)موجود ‎$i 090 GIG ogeg pe‏ ل ی ی در قرارداد استصناع تهیه مواد اولیه و لوازم کار به عهده سازنده ‎tS) EL) SEA ent 1187‏ 0 ‎Pero acre 9 2‏ ‎ns ۲‏ م م ‎ieee‏ ۱ ل ا ۱۱۳ به عنوان پیش پرداخت داده می شود و بخش دیگر به كت 5 تدریجی تا زمان تحویل کالا پرداخت می گردد. گاهی بخشی از ن لكان همقل می مود ‎NY‏ ا ا ا 9( مورد معامله می باشد. ‎ ‎crore ‎ 

صفحه 5:
0 ا ۱ در عقد استصاع لارم است کاادی که مورد تعهد قرار ا ا اك لزوم تعیین جنس و وصف و مقدار مصنوع تعبین شود(برخلاف عقد بیع عين معین که تعیین جنس و نوع و مقدار لازم نیست). ۱ trea ho herbaria SS a er a a cca ae aod 000 ‏ا ا‎ Tae ‏اينصورت به سبب وجود غرر استصناع باطل خواهد بود.‎ 

صفحه 6:
استصناع دیدگاه های مختلف وجود دارد.ازجمله؛ استصناع مصداقی از بیع للفء به عنوان بیع مستقل, به عنوان اجاره یا جعلله» به عنوان قرارداد مستقل و قالب قرارداد صلح. کمیته فقهی بر اساس دیدگاه مراجع تقلید: تصناع قراردادی مشروع و مجاز است. لبق دیدگاه فقهای شیعه. استصناع در قللب قرارداد مستقل‌بیع مستقلبیع » اجاره,چعاله و صلح مطرح شود. استصناع در قللب قرارداد مستقل یا صلح باشد. تنها رعایت ضولبط عمومی اردادها(ممنوعیت اکل مال به باطل,ضرر,غرر و ربا) لازم است.در غیر اینصورت ضوابط خاص هر قرارداد نیز رعایت شود. ‎cle Jae J‏ عملیاتی صکوک استصناع طبق یکی از فروض قرارداد خر بيع سعل ياصع 

صفحه 7:
اوراق استصناع به عنوان ابزار مالی ا ا ل ا ل اال ل لك ا ا 0 شركت تامين سراي رد رمايه كذاران على تشكيل ءى دهند. 

صفحه 8:
N 4 انواع اوراق استصناع رد ی ۱ نحوه اجرا Hae: 1 

صفحه 9:
ل ا فارش دهنده(بلنی) با مراجعه به مو ا ل لل رار طريق قرارداد استصناع به آن مى ا د برو صكوى ‎ee‏ فاق ‎Ta Me stig ee‏ ل ا سفارش مى دهد و در مقلبلء متعهد مى شود ‎Tero‏ طبق زمانبندى مشخص و بصورت نسيه به وى بيردازد. سيس واسط با كسب مجوزهاى لازم از سازمان بورس و اوراق بهادار. اوراق الستصناء كة بيانكر بدهى بلنى 2 واسط ست را از طريق شركت تامين سرمايه بد ‎Se‏ ‏کند و بدهی خود به پیمانکار را می پردازد. برای آنکه اختلافی در کم و کیف موضوع قرارداد پیدا نشود. با وجود اينکه واسط طرف قرارداد | ‎ase a‏ و ‎RS pea‏ 

صفحه 10:


صفحه 11:
۲. استصناع واجاره به شرط تملیک سفارش دهنده(بلنى) با مراجعه به امين و تشكيل شركت واسطء متعهد مى شود جنانجه واسط كالا يا يروزه خاصى را وید نماید. آن را از واسط به صورت اجاره به شرط تملیک دریافت خواهدکرد. واسط طبق قرارداد استصناعی, ساخت کللا یا پرویه موردنظر رابه پیمانکار سفارش می دهد و در مقلبل متعهد می شود قیمت کالا یا پروثه را طبق زمانبندی مشخص بپردازد. واسط بعد از تن مدا واز طريق شرکت تامین سرمایه به مردم واگذار کرده و وجوه آنان را جمع آوری می کند سپس به وکللت از طرف آنان. قیمت پروژه را به پیمانکار می پردازد. واسط. کالا یا پرویُه را از پیمانکار تحویل گرفته و به وکللت از طرف صاحبان اوراق, به بانی اجاره به شرط تملیک می ‎TE Se ey era ayy apr teen veers EN es‏ ا ‎PG eres ae eC ReLINE‏ می پردازد. 5 

صفحه 12:
۲. استصناع واجاره به شرط تملیک BOWE Sy Se eR ICR aipoe ome ol Peas ‏ال‎ 2 eon [yc 1 قرارداد وکالت بین ناشر و سرمایه گذاران: با فروش صکوک استصناع رابطه وکیل و موکل بین ناشر و سرمایه گذاران برقرار ‎Oona pete Oa NTT Ser er Pe CCA‏ 1 ‎Pear ye Tne oer PRN eo‏ ا 0 ‎Bee We‏ PROC aR Soe Coron RES FEN CS ol PGC Ege Fag en ap Pipes Cee pes peed oe oe OR eRe De Os een Se Ran Se eee Ce Sm Se tere e ad ‏زمانی معین و با ویژگی های خواسته شده به ناشر تحویل دهد.‎ ‏ی[‎ ‎1 ‎۱۳ mesa RU Ses anton eryre ms IFO es pees (ome arty rer ep pe gryeee Eas ‏م ا م 0 ام دوره اجاره به شرط تمليك و بعد از‎ ‏ات ار ی را‎ 

صفحه 13:


صفحه 14:
ل 0 چا حا ا ا ا زا و ۱ موارد يك شركت سرمايه كذارى مسكن مى تولند.با استفاده از روش صكوك استصناع و تبديل به سهام مشكل مسكن خانوارهاى وق را حل کند و سود قابل قبولی برای سرمایه گذاران بوجود بیاورد در لین روش شرکت سرمایه گذاری مسکن با مراجعه به موسسه امین و تاسیس موسسه واسط با واسط وارد قرارداد استصناع دو SO PSP PPPs Cee ne Pg eas reoes Parcs PCRS =a a Png ‏پس از مطالعات اولیه و کسب مجوزهای لازم به انتشار اوراق قلبل تبدیل به سهام اقدام می کند. سپس با جمع آوری وجوه. به‎ 1۱ ‏ل ا‎ cl Pr ve PPC Pe ae Bey ONO CS Cl eS Te SES Ble set Drea a See ee ‏شرکت واسط با همکاری شرکت سرمایه گذاری مسکن, کل طرح را ارزش گذاری کرده و آن را در قللب شرکت‎ eee Te Sele ey Sa e eee oa سپس بانی واحد ها را طبق قرارداد اجاره عادی به خانوارها اجاره می دهد و اج سهامداران يرحلخت مى كتكد ه بها های دریافتی رابه عنوان سود سهام به 

صفحه 15:
تعهد حداقل 9620 سرمایه آن توسط بان سيردة گذاری۹۵35 آن در حساب بانک بنام ارائه مدارک لازم برای ثبت به اداره 1 ركت ها مراجعه صاحبان اوراقدبهتبانک ‎shy‏ تبدیل به ‎e‏ ‏انتقال قرارداد اجاره به شرکت ‎ 

صفحه 16:
سهامداران (سرمایه گذاران) پیمانکار ۲ 

صفحه 17:
بررسی شود. 0 به لحاظ تفاوت قرارداد های صکوک استصناع در هر بازار(اوليه اثانويه) بليد مبلنى فقهى و حقوقى لن جداكانه سرمايه شود. مثل اوراق مشاركت با نرخ بازدهى معين وارد بازار فروش صکوک استصناع شكل كيرد و ارزش بازار آن 

صفحه 18:
مبانى فقهى اوراق استصناع موازى 0 خريد و فروش اين اوراق در بازار اوليه و ثانويه مبتنى بر دين است. يعنى بانى در ازاى قرارداد استصناعى كه با واسط منعقد می کند. اوراق بهاداری را در اختیار وی می گذارد که بيائكر بدهى 0 پل لا رون سر رس تم ما لا لبود سس ست سح ‎DI Tete et eco yod‏ ا ل ا ا ا آن وا در بازارتنویه بفروشند. as OE eer Rad RCS oe hee NC. MS ECS eC ys eee) Ce Se RO See ORC TCS) Mea Le ae RS ee ne DD a eNO So eter Race nee) Tere Cera Dy eri een Rowe sy 

صفحه 19:
ee ee ‏ری تج‎ مبانی حقوقی اوراق استصناع موازی 1 ربا نيامده است و تنها دربند۵ ماده۲ قانون تحت عنوان وظایف نظام بانکی» از لین روش با نام «انجام عملیات مربوط به اوراق و اسناد بهادار ط قانون و ‎erm eter ge flee)‏ Dee Cne See SRC Eee sie Re elt ‏ا‎ sence eee ode ‏ره‎ 0 طبق اصلاحیه لین آیین نامه. بانک ها بلید به حقیقی بودن بدهی و معتبر بودن بدهکار اطمینان یابند(لزوم اعتبارسنجى). < ‎IN ee CP ee eT)‏ ما ا 0 ارزش اسمی تنزیل شوند که درصد تنزیل آن نبلید بیش از نرخ مصوب شورای پول و اعتبا ار شيا حداكثر ‎ONY‏ ۱ Coe PET Ome POP ales ere ear er Pear SPI) ‏سال اس‎ 

صفحه 20:
‎RO ete‏ فا ‎es) eC Rey ReneS cL te‏ الا ‎SCE TS rece ee‏ ‎Dg ne Bande ne ee ae nee TaD) 10‏ ‎meow pre ocr)‏ ‎ ‏0 در واقع واسط با واگذاری اوراق به مردم. وجوه آنان را جمع آوری می کند و به وکالت ‎POS A eg eh ans erin rey tai‏ ‎ors‏ دارندگان اوراق. صاحبان مشاع پروئه ساخته شده اند و می توانند اوراق را تكهدارى كسد ويه صورت درره اى اجاره تهاى ‎rarer ea aes‏ أن را در بارا اثانويه بفروشند. ‎۱ ‎0000 ‏ل ل ال‎ Ib Per 0 ‏ال‎ PH IRE RIK UR MDPC Es ‏وا اد را را ‎ ‎ ‎ 

صفحه 21:
مبانی فقهی اوراق استصناع و تبدیل به سهام ا ا ا ا ا كم اس و ۱ ۱ سرمايه كذارى مى كنند. با اين تفاوت كه در اينجا اجاره عادى مطرح ‎OLE Se oe‏ ا ا ‎a Re RS TC a‏ تبدیل اوراق به سهام. سهامداران مالکان مشاع واحدهای مسکونی اجاره ‎oe‏ 0 خرید و فروش اوراق استصناع در مرحله احداث و اوراق سهام در مرحله بعد از احداث. خرید و فروش دارایی های فیزیکی یا بازده است. 21 

صفحه 22:
فاده در بازاراولیه و ثانویه ۱ در قوانین مدنی و تجارت ایران این موضوع مطرح است. در اصل قرارداد استصناع همچنان اختلاف وجود دارد. 

صفحه 23:
23 ۱ )|| و ‎SC Smee) ke Fever eS ie ead bes oe PS eR Pree‏ اوراق استصناع نوع۳مماهیت سهام را دارند که دارایی پایه آن(واحد مسکونی) بازدهی معیتی دارد. 0 دارای قدرت نقدشوندگی بالا بدلیل وجود بازار انویه ل ا ا ا ار و © كمك به رشد اقتصادى از طريق جذب تقدينكى در دست مردم ا ‎RORY AF‏ | ملایم تز 5 0 جایگزین اورای قرضه(مشارکت) در اجرای سیاست های پولی از طریق عملیات بازر بز و نیز داشتن ریسک کذتر نسبت به اوراق مشارکت © ابزارى مالى مطمدن براى سرمايه ره ریت تیور در ات یه سس مار مكمل اوراق مشاركت براى اي اي تا 0 

صفحه 24:
یدعباس(۱۳۹۱):بزار سرمایه اسلامی ۱ بایوب(۱۳۹۱)؛ طراحی و بررسی انواع صکوک استصناع قابل انتشار وراق 3 ‎le‏ .فصلنامه پژوهش های اقتصادی ایرلن. سال هفدهم.شماره ۵۲