نقش بازار سرمایه در تحول روش های تامین مالی در کشور

نقش بازار سرمایه در تحول روش های تامین مالی در کشور

اسلاید 1: نقش بازار سرمایه در تحول روش های تامین مالی در کشوردکتر علی صالح آبادی رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار

اسلاید 2: لزوم بازنگری و تحول در دیدگاههای تامین مالی

اسلاید 3: وضعیت فعلی: بانک پایگی نظام تامین مالی در ایران (هزار میلیارد ریال)* مانده تسهیلات اعطایی بانکها و موسسات اعتباری غیربانکی به بخش غیردولتیتامین مالی از طریق بازار بانکی*تامین مالی از طریق بازار سرمایهنسبت1383608325.26%1384763253.28%13851070635.89%13861451896.13%138718131417.78%1388177119611.07%1389N/A262--

اسلاید 4: نیاز به تحول: تاثیر اجرای اصل 44 قانون اساسی بر روشهای تامین مالیبعد از خصوصی سازی و اجرای اصل 44بازار پول(از طریق انواع ابزارهای بدهی کوتاه مدت بازار پول)بازار اوراق بهادار(از طریق انواع اوراق بهادار بدهی و سرمایه ای بلندمدت)قبل از خصوصی سازی و اجرای اصل 44دولت(از طریق بودجه های عمرانی و بودجه شرکت های دولتی)بانکها(از طریق اعطای تسهیلات و مشارکت مستقیم)

اسلاید 5: محدودیت هامنبع تامین مالیبا توجه به سیاست کلی کاهش سهم دولت در اقتصاد، سرمایه گذاری های دولت در کسب و کارها و شرکت ها محدود شده است؛منابع دولتی منابع بانک ها محدود است و نمی تواند جوابگوی تمام نیازهای تامین مالی کسب و کارها باشد؛بعلاوه میزان استفاده از تسهیلات در هر طرح سرمایه گذاری یا بنگاه اقتصادی محدودیت دارد (محدودیت های اهرم مالی)منابع بانکی (انواع تسهیلات و مشارکت مستقیم بانک ها)ظرفیت تامین مالی طرح های بزرگ را ندارد؛محدود است؛منابع و سرمایه های خصوصی (Private)(سرمایه گذاری در شرکت های سهامی خاص و عرضه های خصوصی)محدودیت کمتری دارد چون مبتنی بر سرمایه ها و پس اندازهای مردمی است؛ (عرضه های متعدد اولیه در سال های اخیر گواهی بر این مدعاست)مستلزم بهبود و توسعه راه های جذب منابع خرد موجود در جامعه است؛به دلیل تنوع زیاد ابزارها و روش های آن محدودیت های آن کمتر است؛منابع بازار اوراق بهادار (Public sources)(انتشار انواع اوراق بهادار به عموم) به عنوان مثال کاهش درصد تقسیم سود و استفاده از جرانات نقدی برای سرمایه گذاری های مجدد یا فروش دارایی های بلا استفاده منابع داخلی شرکت هانیاز به تحول: منابع تامین مالی، تأکید وضعیت فعلی و وضعیت مطلوب

اسلاید 6: مهمترین بسترهای قانونی موثر بر حرکت به سمت نظام بازار پایهتصویب قانون بازار اوراق بهادار در سال 1384 و ایجاد امکان طراحی انواع مختلف ابزارهای تامین مالیتصویب قانون اصل 44 قانون اساسی در سال 1385 و تغییر در دیدگاه مدیران شرکت ها در خصوص تامین منابع مالیتصویب قانون توسعه ابزارها و نهادهای مالی جدید در راستای اجرای اصل 44 قانون اساسی در سال 1388 و رفع موانع مربوط به انتشار ابزارهای مالی جدیدتصویب ماده 99 قانون برنامه پنجساله پنجم توسعه و ساماندهی شرکتها سهامی عام

اسلاید 7: انواع ابزارهای تامین مالی در بازار سرمایه ایرانخرید نسیهفروش سلفبورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایرانبورس کالای ایران

اسلاید 8: کارکرد ابزارهای تامین مالی بازار سرمایه

اسلاید 9: سالافزایش سرمایهسهامی عام در شرف تاسیساوراق مشارکتاوراقاجارهگواهی سپردهسلف و نسیهعرضه اولیه (بورس و فرابورس)بازار سوم فرابورس (عرضه)جمع کل 138517,419   31,16814,441 63,028138618,5993,240  39,08428,345 89,268138734,5901,600  44,79760,325 141,312138815,76011,0567,5001,50051,528108,803 196,147138998،1447،37214،4502921,30073،57949،72217،698262,557جمع184,51223,26821,9502922,800240,156261,63617,698752,312عملکرد تامین مالی از طریق بازار سرمایه ایران (میلیارد ریال)

اسلاید 10: اهداف کمی 5 سال آتی تامین مالی از طریق بازار سرمایه

اسلاید 11: تشکیل کمیته تخصصی فقهی از سال 1386 و بررسی و تصویب ابزارها و نهادهای مالی جدید از قبیل اوراق اجاره، اوراق مرابحه، اوراق سفارش ساخت، اوراق رهنی، قراردادهای آتی و... (انتشار مصوبات و مشروح مذاکرات)پیشنهاد قانون توسعه ابزارها و نهادهای مالی جدید و تصویب توسط مجلس شورای اسلامی در سال 1388تدوین مقررات مربوط به تشکیل نهاد واسطتدوین مقررات تاسیس شرکت مدیریت دارایی مرکزیتاسیس شرکت مدیریت دارایی مرکزیتدوین مقررات مربوط به انتشار اوراق اجاره و اوراق مرابحهتلاش جهت اصلاح قانون اوراق مشارکت و به روز رسانی آناقدامات سازمان بورس در راستای توسعه ابزارهای مالی جدید

اسلاید 12: بانک مرکزی نهاد ناظر بازار پولسازمان بورسنهاد ناظر بازار سرمایه بیمه مرکزینهاد ناظر بازار بیمهرابطه نهادهای ناظر در بازار محصولات مالی

اسلاید 13: کاهش ریسک سیستمی، افزایش ثبات بازارهای مالی و افزایش سرعت واکنش به بحران های مالی (مانند بحران مالی اخیر)افزایش اثرگذاری سیاستها و اجتناب از تداخل وظایف و دوباره کاریتقویت نظارت و کاهش امکان استفاده از شکاف های مقرراتی (آربیتراژ مقرراتی)کاهش هزینه های خدمات مالیایجاد امکان نظارت بر ابزارهای مالی جدید مانند اوراق رهنی و اوراق بیمه ایایجاد امکان برای نظارت بر نهادهای مالی با حوزه فعالیت دوگانه (مانند بانک ها به عنوان شرکتهای سهامی عام و شرکت های سرمایه گذاری بانک ها)لزوم همکاری و هماهنگی نهادهای ناظر

اسلاید 14: از توجه شما سپاسگزارم