تجزیه و تحلیل صورت های مالی

تجزیه و تحلیل صورت های مالی

اسلاید 1: تجزیه و تحلیل صورت های مالیسمینار آموزشیمدرس دورهدکتر جواد مرادی

اسلاید 2: وزارت علوم، تحقیقات و فناوری موسسه آموزش عالی آزاد مادThis slide is perfect for long text descriptionsدپارتمانمدیریت کسب و کاردپارتمانزبانهای خارجیدپارتمانفنی مهندسیشیراز، خیابان قصردشت، رحمت آباد، روبروی کوچه 3207136283016- 07136283032 MaadBs.ir

اسلاید 3: *شرح برخي سوابق کاری:-سرپرستی و نظارت بر امور اجرایی و مالی کانون نهادهای سرمایه گذاری ایران -اجرا و سرپرستی پروژه تحلیل مالی و مدیریتی 9 شرکت زیر مجموعه برق تهران (کارفرما: شرکت سرمایه گذاری صبا)-بررسی و نقد ایزوی شرکت برق منطقه ای تهران-ارزیابی سهام شرکتهای مه نیرو، موج نیرو، متن و تجربه نور-سرپرستی پروژه طراحی سیستم جامع مالی بیمه آتیه سازان حافظ-سرپرستی پروژه نظارت بر اجرای دستی سیستم جامع مالی راه آهن جمهوری اسلامی ایران در ناحیه آذربایجان-همکاری در اجرای سیستم قیمت تمام شده راه آهن جمهوری اسلامی ایران-همکاری در طراحی سیستم درآمد راه آهن جمهوری اسلامی ایران-طراحی سیستم قیمت تمام شده پروژه های سرمایه ای راه آهن جمهوری اسلامی ایران-همکاری در حسابرسی شرکت برق منطقه ای خراسان، بانک صادرات خراسان، اداره مخابرات استان خراسان، اداره بهمن خراسان و هتل جهان مشهد-برگزاری دوره های آموزشی استانداردهای حسابداری ایران برای مدیران وزارت دفاع، وزارت نیرو و نزاجا زیر نظر مرکز آموزش حسابداران خبره تهران-تدریس دوره های مدیران و معاونین مالی وزارت نیرو در مؤسسه آموزش عالی وزارت نیرو (کرج و مشهد)-معاونت اداری و مالی دانشگاه آزاد اسلامی واحد کازرون-تدریس و اجرای بودجه عملیاتی شهرداری شیراز-برگزاری سمینار مدیریت و قیمت تمام شده کالا و خدمات در شیرازردیفمدرک تحصیلیرشتهدانشگاه محل تحصیل1کارشناسیحسابداریدانشگاه فردوسی مشهد2کارشناسی ارشدحسابداریدانشگاه شیراز3دکتری (PH.D.)حسابداریدانشگاه علامه طباطبایی تهران

اسلاید 4: سرفصل های کلی دوره 1-مفاهیم و مبانی تحلیل صورت های مالی 2-روشها و تکنیک های تحلیل صورتهای مالی 3-تحلیل نسبتهای مالی 4-تحلیل عمودی (درونی) و افقی (مقایسه ای) 5-تحلیل شاخص (الگوگزینی) 6-تحلیل ریسک و اهرم و تأمین مالی 7-چرخه عمر شرکت، مدیریت رشد و نحوه تأمین مالی

اسلاید 5: مفاهیم و مبانیتحلیل صورت های مالی

اسلاید 6: تجزیه و تحلیل مالی انتخاب و بررسی ارقام و اطلاعات، مقایسه و تحلیل رابطه بین آنها و تفسیر و ارزیابی نتایج حاصل از آن را تجزیه و تحلیل مالی گویند.در مقایسه و تحلیل روابط بین ارقام و اطلاعات، 4 شیوه مطرح است:الف-تحلیل نسبتب-تحلیل درصد (درصد جز به کل و هم مقیاس کردن)ج-تحلیل روند (سری زمانی)د-تحلیل شاخص (الگوگزینی)

اسلاید 7: روش های تجزیه و تحلیل مالیدر تجزیه و تحلیل مالی از 4 روش استفاده می شود:الف-تحلیل عمودی (درونی)اهمیت هر قلم در مقایسه با سایر اقلام همان صورت مالیب-تحلیل افقی (مقایسه ای)اهمیت هر قلم در مقایسه با یک معیار یا الگوی مقایسه ایج-تحلیل سرمایه در گردشسنجش توان ایفای تعهدات و عوامل مؤثر بر وضعیت واحد تجارید-تحلیل ریسکتحلیل احتمال نوسان مقادیر برآوردی و احتمال خطر

اسلاید 8: تجزیه و تحلیل نسبت های مالیتحلیل نسبت های مالی معمولاً به روش مقایسه ای صورت می گیرد و غالباً به دو شیوه تحلیل روند یا تحلیل شاخص انجام می شود.از منظر کاربرد تحلیلی، نسبتهای مالی به 4 گروه قابل طبقه بندی هستند:الف-ارزیابی عملیاتب-ارزیابی عملکرد مالیج-ریسک نقدینگی کوتاه مدتد-ریسک نقدینگی بلندمدت

اسلاید 9: الف-ارزیابی عملیاتی این قبیل نسبتها، در ارزیابی کارایی شرکت در مدیریت فروشها، بهای تمام شده، وصولیها و موجودیها، سودمند هستند.الف-1- بازده داراییها (Return On Assets/ROA) دلیل افزودن بهره: هدف، سنجش کارایی استفاده از داراییها است و نه نحوه تأمین مالی آنها. به این ترتیب، قابلیت مقایسه نیز افزایش می یابد.الگوگزینی (Benchmarking)بازده داراییها = نسبت حاشیه سود * نسبت گردش داراییهاROA =سود خالص + بهره (پس از کسر صرفه جویی مالیاتی)ROA =متوسط داراییها

اسلاید 10: الف-ارزیابی عملیاتیالف-2- نسبت حاشیه سود (Profit Margin)ارتباط درآمد ها و هزینه ها را نشان می دهد.آیا مبلغ و حجم فروش مناسب است؟آیا بهای تمام شده کالای فروش رفته و بهای خرید مناسب است؟آیا هزینه های سربار را می توان کاهش داد یا حذف کرد؟= حاشیه سودسود خالص + بهره (پس از کسر صرفه جویی مالیاتی)= حاشیه سودفروش

اسلاید 11: الف-ارزیابی عملیاتیالف-3- نسبت گردش داراییها (Asset Turnover Ratio)به ازای هر یک ریال دارایی استفاده شده، چند ریال درآمد کسب شده است.آیا عملکرد داراییهای اصلی (حسابهای دریافتنی، موجودیها، داراییهای ثابت) مناسب است و از آنها به نحو مناسبی استفاده می شود؟= گردش داراییهافروش= گردش داراییهامتوسط داراییها

اسلاید 12: الف-ارزیابی عملیاتیالف-4- درآمد به ازای کارکنان (Revenue Per Employee)به ارزیابی کارایی کارکنان می پردازد و اینکه آیا بین درآمد و تعداد کارکنان، تناسب وجود دارد.آیا در مقایسه با میانگین صنعت یا سایر شرکتها، نسبت فوق مناسب است؟آیا تعدیل در تعداد کارکنان ضرورت دارد؟= درآمد به ازای هر یک از کارکنانفروش= درآمد به ازای هر یک از کارکنانتعداد کارکنان

اسلاید 13: الف-ارزیابی عملیاتیالف-5- نسبت گردش مطالبات (Accounts Receivable Turnover)در بررسی سرعت وصول مطالبات (فروشهای نسیه) سودمند است. دوره وصول مطالبات نیز، متوسط مدت زمان وصول مطالبات را نشان می دهد.آیا دایره وصول مطالبات، وظیفه خود را به خوبی انجام می دهد؟آیا وضعیت مالی مشتریان مناسب است؟آیا دایره بررسی اعتبار وظیفه خود را به خوبی انجام می دهد؟ممکن است مطالبات لاوصول انباشته شده باشد، که باید از حسابها حذف گردد.= گردش مطالباتخالص فروشهای نسیه= گردش مطالباتمتوسط حسابهای دریافتنی= دوره وصول مطالبات365= دوره وصول مطالباتگردش مطالبات

اسلاید 14: الف-ارزیابی عملیاتیالف-6- نسبت گردش بدهیها (Accounts Payable Turnover)در بررسی سرعت پرداخت بدهیها توسط مشتریان، سودمند است. دوره پرداخت بدهیها نیز، متوسط مدت زمان پرداخت بدهیها را نشان می دهد.آیا وضعیت اعتباری مشتریان مناسب است؟ می توان با بررسی صورتهای مالی مشتریان، به این سؤال پاسخ داد. این نسبت مالی باید برای مشتریان شرکت محاسبه گردد.= گردش بدهیهاخرید= گردش بدهیهامتوسط حسابهای پرداختنی= دوره پرداخت بدهیها365= دوره پرداخت بدهیهاگردش بدهیها

اسلاید 15: الف-ارزیابی عملیاتیالف-7- گردش موجودیها (Inventory Turnover) و دوره گردش موجودیهادر بررسی سرعت گردش کالا و احتمال نابابی موجودیها، سودمند است. دوره گردش کالا نیز، متوسط مدت زمان گردش کالا را نشان می دهد.باید از طریق تبلیغات یا افزایش تعداد فروشندگان، فروش را افزایش داد؟ آیا ذخیره موجودیها بیش از حد نیست؟برخی موجودیها ممکن است خسارت دیده باشند و امکان نابابی وجود دارد.= گردش موجودیهابهای تمام شده کالای فروش رفته= گردش موجودیهامتوسط موجودیها= دوره گردش موجودیها365= دوره گردش موجودیهاگردش موجودیها

اسلاید 16: الف-ارزیابی عملیاتیالف-8- گردش داراییهای ثابت (Plant Asset Turnover) جزیی دیگر از نسبت بازده داراییها تلقی می شود و نشان می دهد به ازای هر یک ریال سرمایه گذاری شده در داراییهای ثابت، چند ریال درآمد کسب شده است.بالاتر بودن این نسبت بهتر است، هر چند ممکن است دلیل آن استفاده از داراییهای قدیمی و روشها و ماشین آلات از رده خارج باشد. این حالت ممکن است از طریق سایر نسبتها (به عنوان مثال نسبت حاشیه سود پایین تر از طریق استفاده از تعداد کارکنان بیشتر، کاهش فروش به دلیل تأخیر در تحویل کالا، مشکلات کیفی) نمایان گردد.آیا از ماشین آلات به نحو مناسبی استفاده می شود؟ممکن است ماشین آلات از رده خارج یا فروخته شده، از دفاتر حذف نشده باشند.ظرفیت بلااستفاده وجود دارد یا خیر؟= گردش داراییهای ثابتفروش= گردش داراییهای ثابتمتوسط داراییهای ثابت

اسلاید 17: ب-ارزیابی عملکرد مالی این قبیل نسبتها، به بررسی بهره وری داراییها صرف نظر از نحوه تحصیل آنها می پردازند و ارزیابی عملکرد ساختار سرمایه را مد نظر قرار می دهند. ب-1- بازده حقوق صاحبان سهام عادی (Return On Common Equity / ROCE)معیاری جهت ارزیابی منافع سهامداران عادی است. در صورتی که حاشیه سود بالا باشد، یا هزینه های سربار عملیاتی کم باشد، یا شرکت به شدت اهرمی باشد، این نسبت بالا خواهد بود.ROE =سود خالص – سود پرداختی به سهامداران ممتازROE =متوسط حقوق صاحبان سهام عادی

اسلاید 18: ب-ارزیابی عملکرد مالیارتباط بین ROA و ROEROA بازده کل داراییها را نشان می دهد، در حالی که ROE فقط بازده خالص داراییهای متعلق به سهامداران عادی را شامل می شود. به این ترتیب، سود قبل از بهره و مالیات باید بین سهامداران عادی و ممتاز و اعتباردهندگان تسهیم گردد. بازده داراییها = بازده اعتباردهندگان (بهره) + بازده سهامداران ممتاز + بازده سهامدارن عادیاهرم عبارت است از اختلاف بازدهی ایجاد شده در نتیجه استقراض. آیا عملکرد داراییهای اصلی (حسابهای دریافتنی، موجودیها، داراییهای ثابت) مناسب است و از آنها به نحو مناسبی استفاده می شود؟بنابراین، در صورتی که ROA از هزینه بدهیها (پس از مالیات) بیشتر باشد، استفاده از استقراض جهت تأمین مالی، ROE را افزایش می دهد.در صورتی که هزینه بدهیها (پس از مالیات) از ROA بیشتر باشد، استفاده از استقراض جهت تأمین مالی، ROE را کاهش می دهد.

اسلاید 19: ب-ارزیابی عملکرد مالیمحدودیتهای ROEمشکل زمان بندی (Timing Problem) : گذشته نگر و کوتاه مدتمشکل ریسک (Risk Problem): در خصوص ریسک مترتب بر کسب بازدهی، مسکوت است.مشکل ارزش (Value Problem): بر اساس ارزش دفتری به محاسبه بازده سرمایه گذاری سهامداران می پردازد.ROIC (بازده مخارج سرمایه ای)/RONA (بازده خالص داراییها)این نسبت در ارزیابی عملکرد شرکت، از طرح های مختلف و استراتژی های تأمین مالی، مستقل است و سودآوری بنیادین شرکت را بیان می کند:ROIC =سود خالص (پس از مالیات)ROIC =بدهی های بهره دار+ارزش ویژه سهام عادی

اسلاید 20: ب-ارزیابی عملکرد مالیب-2- سود هر سهم (Earnings Per Share / EPS)معیاری جهت ارزیابی سود آوری از دید سهامداران عادی است. سود تقلیل یافته هر سهم (Fully Diluted EPS)عبارت است از محاسبه تئوریک سود هر سهم با فرض تبدیل کلیه سهام عادی بالقوه (اوراق قرضه و سهام ممتاز قابل تبدیل، حق تقدم ها و حق اختیارها).EPS =سود خالص – سود پرداختی به سهامداران ممتازEPS =میانگین موزون تعداد سهام عادی در دست سهامداران

اسلاید 21: ب-ارزیابی عملکرد مالیب-3- نسبت قیمت به سود (Price/Earnings Ratio)نسبت P/E، نشان دهنده مبلغی است که در بازار، به ازای هر یک ریال سود خالص پرداخت می گردد.از طریق محاسبه این نسبت و مقایسه آن با میانگین نسبت مذکور در بلند مدت، می توان سوگیری در قیمت گذاری (Mispricing) را کشف نمود.باید توجه داشت که تغییرات جزیی در نسبت مذکور لزوماً به معنی سوگیری در قیمتها نیست، زیرا این نسبت متأثر از نوسانات قیمت است و ب صورت نسبی محاسبه می گردد. = نسبت P/Eقیمت بازار سهم= نسبت P/EEPS

اسلاید 22: ج-ارزیابی ریسک نقدینگی از نسبتهای مالی می توان در ارزیابی ریسک نقدینگی نیز استفاده نمود. ج-1- نسبت جاری (Current Ratio)معیاری است جهت مقایسه داراییهایی که به سرعت قابل تبدیل به نقد هستند با بدهیهایی که باید در آینده ای نزدیک پرداخت شوند. نسبت کمتر از یک نامساعد است. این نسبت بین صنایع مختلف متفاوت است ولی نسبت متداول، بیش از 2 است.= نسبت جاریداراییهای جاری= نسبت جاریبدهیهای جاری

اسلاید 23: ج-ارزیابی ریسک نقدینگیج-2- تحلیل مطالبات و ذخیره م.م. به منظور بررسی توان ایفای تعهدات از سوی مشتریان (Solvency) به کار می رود. ذخیره مطالبات مشکوک الوصول، احتمال عدم وصول بخشی از مطالبات را نشان می دهد. در تجزیه و تحلیل سنی مطالبات، هر چه مدت زمان سپری شده برای دریافت مطالبات بیشتر باشد، از طبقه مربوطه، درصد بالاتری به عنوان مشکوک الوصول در نظر گرفته می شود.

اسلاید 24: ج-ارزیابی ریسک نقدینگیج-3- نسبت سریع (Quick Ratio/Acid Test Ratio)یافرض بر آن است که به جز موجودیها و پیش پرداختها، سایر اقلام داراییهای جاری از سرعت تبدیل به نقد بالایی بر خوردار هستند.= نسبت سریعداراییهای جاری - موجودیها= نسبت سریعبدهیهای جاری= نسبت سریعداراییهای نقد+سرمایه گذاریهای کوتاه مدت+ح دریافتنی= نسبت سریعبدهیهای جاری

اسلاید 25: ج-ارزیابی ریسک نقدینگیج-4- نسبت نقد (Cash Ratio)هر چه این نسبت بالاتر باشد، سرعت پرداخت تعهدات جاری توسط شرکت بالاتر است.= نسبت سریعداراییهای نقد+سرمایه گذاریهای کوتاه مدت (اوراق بهادار)= نسبت سریعبدهیهای جاری

اسلاید 26: ج-ارزیابی ریسک نقدینگیج-5- جریان نقدی عملیاتی بر بدهیهای جاری (Cash Flow from Operation Versus Current Liabilities)ایجاد وجه نقد کافی توسط عملیات، می تواند تغییرات نامساعد نسبتهای جاری و سریع را تعدیل نماید. معکوس این نسبت، متوسط مدت زمانی را نشان می دهد که بازپرداخت بدهیها از محل وجوه حاصل از عملیات، به طول می انجامد. بررسی روند این نسبت می تواند حایز اهمیت باشد.= نسبت جریان نقدی عملیاتیجریان نقدی حاصل از عملیات= نسبت جریان نقدی عملیاتیمتوسط بدهیهای جاری=سود خالص - سود فروش یا سرمایه گذاری + استهلاک=متوسط بدهیهای جاری

اسلاید 27: د-معیارهای بلندمدت ارزیابی ریسک نقدینگید-1- نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام (Debt/Equity Ratio) این نسبت نشان دهنده ریسک نسبی تأمین کنندگان منابع مالی شرکت است و ریسک نسبی مالکان و اعتباردهندگان را نشان می دهد. هر چه این نسبت بالاتر باشد، ریسک اعتباردهندگان بالاتر خواهد بود.= نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام جمع بدهیها= نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام حقوق صاحبان سهام

اسلاید 28: د-معیارهای بلندمدت ارزیابی ریسک نقدینگید-2- نسبت پوشش بهره (Interest Coverage Ratio) این نسبت حاشیه ایمنی سود کسب شده از سوی شرکت را بر حسب پرداختهای بهره، بررسی می کند. به این دلیل آثار مالیاتی بهره را در نظر نگرفته ایم که در رابطه فوق، تأثیر صرفه جویی مالیاتی بهره یک بار در مالیات پرداختی لحاظ شده است.مشکل این نسبت آن است که پرداخت اصل بدهیها را در نظر نمی گیرد (به منظور رفع این مشکل، می توان در مخرج کسر اصل بدهی را نیز لحاظ نمود). نسبت کمتر از 1، نشاندهنده مشکل در شرکت است.= نسبت پوشش بهره سودخالص + بهره + مالیات (سود قبل از بهره و مالیات)= نسبت پوشش بهره بهره

اسلاید 29: د-معیارهای بلندمدت ارزیابی ریسک نقدینگید-3- نسبت پوشش بهره و اصل بدهی این نسبت حاشیه ایمنی سود کسب شده از سوی شرکت را بر حسب پرداختهای بهره و اصل بدهی، بررسی می کند. = نسبت پوشش بهره سودخالص + بهره + مالیات (سود قبل از بهره و مالیات)= نسبت پوشش بهره بهره + بازپرداخت سالانه بابت اصل بدهی

اسلاید 30: د-معیارهای بلندمدت ارزیابی ریسک نقدینگید-4- نسبت پوشش کل این نسبت حاشیه ایمنی سود کسب شده از سوی شرکت را بر حسب پرداختهای بهره و اصل بدهی و سود تقسیمی، بررسی می کند. = نسبت پوشش بهره سودخالص + بهره + مالیات (سود قبل از بهره و مالیات)= نسبت پوشش بهره بهره + بازپرداخت سالانه بابت اصل بدهی + سود تقسیمی

اسلاید 31: احتیاط در کاربرد نسبتهای مالیکاربرد نسبتها به تنهایی، برای درک عملکرد گذشته یک شرکت یا پیش بینی آینده آن کفایت نمی کند. بلکه باید آنها را به صورت زیر به کار برد:در مقایسه با سایر شرکتهای صنعتدر مقایسه با عملکرد گذشته شرکتمجموع نسبت های شرکت و همخوانی آنها با یکدیگردر بررسی روند تاریخی، ممکن است تغییر در شرایط، منجر به تغییرات بااهمیت در عملکرد شده باشد.در بررسی نسبتهای مرتبط با داراییهای ثابت، استفاده از بهای تمام شده تاریخی، ممکن است نتایج را مختل سازد. به علاوه باید به اثرات تورم نیز توجه داشت.

اسلاید 32: تحلیل عمودیدر تحلیل عمودی، از صورت های مالی استاندارد جهت مقایسه و تحلیل استفاده می شود.در صورت های مالی استاندارد، هر یک از اقلام صورت های مالی را بر حسب درصدی از یک قلم اصلی (فروش برای سود و زیان و داراییها برای ترازنامه) نشان می دهیم.