صفحه 1:
صفحه 2:
ویر
صفحه 3:
صورت های مللی منبع مناسبی برای استخراج اطلاعاتی است که ما را در تحلیل
وضعیت یک شرکت به لحاظ بنیادی کمک میکند. لین موضوع مهم است که بدائیم
اطلاعات موجود در این گزارش های ملی, چه نکاتی را در اختیار ما می گذارد تا
بتوانیم بازدهی بیشتری در سرمایه گذاری خود کسب کنیم پا ضرر خود را کاهش
دهیم. در لین مطلب تلاش شد تابه طور خلاصه نکات مهم دو صورت مللی ترازنامه
و صورت سود و زیان جامع. صورت جریان وجوه نقد و همچنین یادداشت های مالی
خواهیم پرداخت.
صفحه 4:
شرکت های میلیارد دلاری در عرصه ی پوشاک از قبیل کالوین کلین و نیز سایر شرکت ها در
صنعت پوشاک خارق العاده محسوب می شوند. صنعتی که عمدتا متشکل از تولید کنندگان
پوشاک در ابعاد و اندازه های خرد است. یکی از این شرکت ها در زمره ی تولید کنندگان پوشاک
خرد شرکت هولی فشنز واقع در شهر چری هل در یکی از ایللت های . ایالات متحده می باشد.
لین شرکت ۱۴ سال قبل به کوشش ویلیام همیلتون و جان ولیت شروع به کار کرد که تجربه ۲۵
ساله لین دو نفر در کنار هم منجر به شکل گیری یک ابر تولید کننده پوشاک گردید. علاوه بر آن
اين شرکت از همان بدو شروع کار خوب پا گرفت.
صفحه 5:
یلتون فردی خویشتن دار و اهل مدارا بود و زمینه بزرکلنی و در تشخیص رویدادهای بازار بسیار خلاق بوده است. عمدتا در
نتيجه ها نبوغ سرشار برچسب ۲۱۴ معادل یا کیفیت در صنعت مد پدیدار گردید و در مقلیل ولیت که فردی برونگرا و جسور بود
ايده هاى مهمى در زمينه بازركلنى و بازار را مطرح كرد و عمده وظليف او متمركز بر خش مديريت ارشد عملیاتی شرکت بوده
هميلتون علاقه جندانى به ابعاد مللى شركت نداشته است و عمدتا ترجيح مى داده است كه تلاش هاى خويش را متمركز بر
طراحی مدهای جدید و عرضه راهیردهای نوین بازاریلیی نماید. البته چند ماه قبل. وی تصمیم گرفت که بهتر است در بخش
آمورمالی شرکت نقش چشمگیر تری داشته باشد.انگیزه ی او دو جنبه دارد نخست اینکه فروش پنجاه درصد منافع خود در ۳۱۴ را
در نظر دارد. با وجود آنکه در حوزه كسب و كار و بازار از خلاقيت برخوردار است اما از بحران های نقدیتگی که شرکت در طول
سالیان اخیر با آن درگیر بوده است خسته و مانده شده است.در پاره ای مواقع خرده فروشلنی که ۱۴با آنها معامله می کند با
معضلات مللی روبرو گردیده لند و پرداخت هایشان رایا تاخیر انجام داده لند که پیامد آن بروز مشکلات چشمگیری برای نقدینگی
صفحه 6:
علاوه بر آن چنانچه که همیلتون بنا داشته باشد a
ها و مذاکرات پرتدش پیرامون ارزش شرکت گردد. اگرچه مشاوری را برای کمک خودش در مذاکرت و چلنه زنی ها
استخدام کرده است اما به نظر او آموختن پیرامون مسائل مللی ۳۱۳ و اطلاع کامل از آنها ایده خوبی است. یکی دیگر
از دلایلی که همیلتون به مسائل مللی شرکت علاقه مند بود این است که بتولند به شکل بهتری در مورد شایستگی
مدیریتی وایت قضاوت کرده و به او مشاوره بدهد. زمانی که ۳۱۳ در ابعاد و مقیاس کوچکتر بوده است از نظر
هميلتون عملكرد وليت خود بوده است اما اكنون تردید دارد که وليت بتوائد شركتى به زرگی ۴ را مدیریت کرده و
رو به جلوبه پیش برد. در حق نانچه همیلتون مت
دارلیی خود را در سر نمی پرورلند زیرا خود به عنوان یکی از مالکان شرکت پوشاک موز
شداما او براین باور است که صنعت پوشاک در طول سال های آینده با دشواری ها
صفحه 7:
شخصیت وایت به گونه ایست ک او کمابیش بخش اعظمی از تصمیمات عملیائی و مالی شرکت را استقراض می کند.
یکی از نمونه های بارز لین مسئله تصمیمی است که وی سه.سال قبل برای تسویه ی همه ی بدهی های دراز مدت
لتخاذ نمود.حرکتی که ناشی از ترس ولیت بوده. ترسی مبنی بر اینکه ریسک کسب و کار و فعالیت بازرگانی ۳۱۳ رو
به فزونی گذاشته است او دشواری ها و تنگناها در زمینه مشکلات ناشی از حضور خرده فروشان ريشه دار از قبیل
بلومینگدال و كامينو براى پشتیبلنی و تیید ادعای خویش را متذکر گردید.علاوه بر آن. ولیت دغدغه دارد که شرکت
هلیی در اندزه و ابعاد ۲۱۴ دارای مشکل و گرفتاری در حفظ و تداوم رولبط پایدار با بلنک هاء به سبب قوائین و
مقررات دست و پا گیر و سختگیرانه ی فدرال برخی بانک ها وام های با بازپرداخت سریعتر با جزئیات فنی
سختگیرانه تر را در دستور کار قرار داده اند و لغلب وام های جدید شرکت ها را به دقت زیر ذره بین مى
كيرند.متعاقبا. وليت تامين مللى بدهى (تامين مللى از طريق وام و قرض ) از بانك ها را غيرقابل اتكا بنداشته و بر اين
باور است كه متصديان و كاركنان بخش وام دهى مى دانند كه جكونه وقت شما را به هدر داده و آنها را تلف نمايند
صفحه 8:
تامین مالی گردند. در حقيقت در طول سال گذشته هیچگونه سود تقسیمی سهام وجود نداشته است زیرا همه درامد ها مجددا
سرمایه گذاری گردیده اند. علاوه بر ان از قبل هر یک از شرکا مجبور بوده است که مبلغی معادل ۱۵هزار دلار را به عت
کمک نماید تا ینکهنیازهای نقدی شرکت پراورده شود.بهنظر می رسد که تزریق مجدد سرمایه امری ضروری
وضعیت وجوه هات نقدی فعلی شرکت با توجه به استنداردهایتاریخی و تاریخچه ی شرکت در حد پایینی است .
البته فراموش نكنيم كه هميلتون تصور مى كند كه شرکت از اثراهرم حاصل از تامين مالى از طريق وام سودی نخواهد برد و اين
امر سوداوری شرکت برای دومالک آن را لطمه خواهد زد.
صفحه 9:
دغدغه ها و نگرانی ها در زمینه |سرمایه کاری :
همیلتون بر لین تصور است که موجودی ۲۱۳ چشمگیر است و سرمایه الزاما با موجودی ارتباط تنگاتنگ ندارد. وایت
بر لین باور است که حجم زیاد موجودی برای تامین سریع کالاها و تحویل فوری انهابه مشتری ها ضرورت دارد. وی
همچنین مدعیست که مشتری های ما خدمات پرسرعت را توقع دارند و موجودی در حجم زیاد به ما کمک می کند
تا این توقع را برآورده سازیم.
همیلتون در مورد لین استدلال تردید دارد و شک دارد که شیوه ای موثر و کارآمد برای تامین و اركه خدمات سریع
وجود داشته باشد. او می دلند که یکی از مشاورین پیشنهاد کرده است که ۱۴ به دقت و با حداکثر تلاش اقدام به
ساخت یک مرکز بسیار پیشرفته ی توزیع نماید. لین مرکز پيشنهاد شده به ۲۹۳ کمک خواهد نمود تا ابعاد و مقياس
موجودی را کاهش داده و سفارشات بزرگ از خرده فروشان را مدیریت نماید. ولیت لین پيشنهاد را رد کرده و مدعی
می شود که هزینه براورد شده در این زمینه معادل ۵ تا ۸میلیون دلار است .
صفحه 10:
علاوه بر آن همیلتون استاندارد های اعتباری و روش های گردآوری اعتبار که وایت مطرح کرده
است را زیر سوال می برد.همیلتون بر این تصور است که وایت در زمینه اعطای زمان تمدید
يرداخت به مشترى ها كاملا سخاوتمند بوده است ودر يكى از برهه هاى زملنى حدود ٠؟درصد از
حساب های دریافتی شرکت حتی ۹۰روز پس از سررسید تسویه گردیده اند. مضاف برآن؛ وایت در
اذامة ازسال lA EAA MRLs خرذه'فروشان را يذيرقتة.و-انجام.مى دهده ختى.زملتى كه مشتخص
gables at aust آنها عر پرداعت بسیار اندک بوده باششوایت بر لین باور است. کف نمی خوافد
قروش .رأ ازدست بدهنو اين أخرده فروشانهميشه شرايط دعوار وسعت يخواهيه: داشت.
صفحه 11:
همیلتون در مورد منطق صرف نظر کردن از تخفیف های تجاری تردید دارد.۲۱۴ به کرات شرایط
۳ 1۰ ۰ را عرضه نموده است.به زبلنی دیگر شرکت در صورتی تخفیف ۱درصدی دریافت میکند که حساب
خود را ضرف مدت ۱۰ روز پرداخت کند و در هر ضورت کل پرداخت در عرض ۳۰روز دریافت گردد. وایت این
تخفیف ها را در نظر نمیگیرد زیرا او می خواهد تا حد ممکن نقدینگی را در اختیار داشته باشد و علاوه بر آن متذکر
میگردد که تخفیف به طور خاص سخاوتمندلنه نیست و ۹٩ درصد از صورتحساب می بایست دریافت گردد.
صفحه 12:
با لين تفسیر علیرغم همه دغدقه های همیلتون رابطه ی بین دو شریک در طول سال های متعددی برقرار بوده است
علاوه بر آن همیلتون قبول دارد که در مورد تصمیمات مدیریتی وایت انتفادات نابجایی داشته است. او یاداور می
گردد که, روی هم رفته به نظر می رسد که لین دلایلی برای کارهلیی که انجام می دهد داشته باشد و ما همواره با
لین رویکرد او اوضاع خوبی داشته لیم. به وییّه از همان آغاز به گونه ای که سوایق شرکت در کسب و کار پوشاک بی
فظیر بوده است.
مظاف بر آن همیلتون با دوتن تز مشاوران در خصوص احتمال فروش نصف سهم خود از شرکت بحث و بررسی نموده
است و از آنجایی که ۳۱۴ به صورت عمومی داد و ستد نمیشود. ارزش بازار از نظر سهام شرکت می بایست برآورد
شده و تخمین زده شوند این مشاورین بر این باورند که ۱۳ دارای سهامی با ارزش معادل ۵۵تا۶۵ دلار است. اعداد و
ارقامی که از نظر همیلتون بسیار خوب به نظر میرسد.
