پاورپوینت هزینه سرمایه (فصل پنجم کتاب مدیریت مالی نوین؛ راس، وستر فیلد، جردن- جلد دوم)

پاورپوینت هزینه سرمایه (فصل پنجم کتاب مدیریت مالی نوین؛ راس، وستر فیلد، جردن- جلد دوم)

اسلاید 1: به نام خدا

اسلاید 2: فصل پنجم، جلد دوم«هزینه سرمایه»استاد مربوطه: .....ارائه کنندگان:–

اسلاید 3: مقدمهدر این فصل با اصطلاحات کلیدی مثل هزینه سرمایه سهام، درصد اندوخته کردن سود، بازده حقوق صاحبان سهام، هزینه سرمایه بدهی، میانگین موزون هزینه سرمایه، ارزش افزوده اقتصادی، روش شرکت تک محصولی و ارزش فعلی تعدیل شده آشنا خواهیم شد.

اسلاید 4: نرخ بازده مورد انتظار در مقایسه با هزینه سرمایههزینه سرمایه اساسا به نحوه ی استفاده از وجوه بستگی دارد، نه به منابع تامین وجوه

اسلاید 5: سیاست مالی و هزینه سرمایهترکیب خاصی از بدهی و حقوق صاحبان سهام که شرکت انتخاب می کند (ساختار سرمایه) آن، یک متغییر مدیریتی است.فرض بر این است که نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام شرکت ثابت است 𝐷 𝐸 هزینه سرمایه یک شرکت هم هزینه بدهی و هم هزینه حقوق صاحبان سهام را منعکس می کند.

اسلاید 6: هزینه حقوق صاحبان سهامهیچ روش مستقیمی برای تعیین نرخ بازده مورد انتظار صاحبان سهام از سرمایه گذاری هایشان وجود ندارد. برای برآورد کردن هزینه حقوق صاحبان سهام به دو روش عمل می کنیم.الگوی سود تقسیمی رو به رشدروش خط بازار سرمایه

اسلاید 7: الگوی سود تقسیمی رو به رشداین ساده ترین راه برای تخمین هزینه حقوق صاحبان سهام می باشد، با فرض اینکه سود تقسیمی شرکت با نرخ ثابت رشد کند. 𝑃 0 = 𝐷 0 ×(1+𝑔) 𝑅 𝐸 −𝐺 = 𝐷 1 ( 𝑅 𝐸 −𝐺) 𝐷 1 = 𝐷 0 (1+𝑔) 𝐷 0 :مبلغ سود تقسیمی تازه پرداخت شده و سود تقسیمی دوره بعد 𝑅 𝐸 :نرخ بازده مورد انتظار سهام داران 𝑅 𝐸 = 𝐷 1 𝑃 0 +𝑔

اسلاید 8: تخمین نرخ رشدبرای استفاده از الگوی سود تقسیمی رو به رشد باید نرخ رشد را برآورد کنیم، برای انجام این کار، دو روش وجود دارد:1.استفاده از نرخ رشد تاریخی2.استفاده از پیش بینی های تحلیل گران در مورد نرخ رشد آینده

اسلاید 9: مثلا فرض کنید اطلاعات زیر درمورد شرکت جیمز موجود است:1/1× 1+𝑔 4 =1/55 1+𝑔 4 = 1/55 1/1 =%8/95اگر رشدهای تاریحی دارای نوسان باشد، بهتر است نرخ رشد را از یک سال به سال دیگر محاسبه کنیم و سپس میانگین آن ها را محاسبه کنیم:درصد تغییرتغییر بر حسب دلارسود تقسیمیسال--1/120009/09%0/11/2200112/50/151/3520023/70/051/4200310/710/151/552004